Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

Это сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результа­тов над интегральными затратами.

R_t - результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

З_t - затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т - горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта);

Э = (R_t - З_t) - эффект, достигаемый на t-м шаге.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффекгивным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД. тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуще­ствлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т. е. проект неэффективен.

Часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава З_t исключают капи­тальные вложения и обозначают через: K_t - капитальные вложения на t-м шаге; К - сумму дисконтированных капиталовложений, т. е.

через - затраты на t-м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения. Тогда формула для ЧДД записывается в виде:

и выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капиталь­ных вложений (К).