2015-10-22
1755
Для описания долгосрочного макроравновесия в открытой экономике применяется метод анализа финансовых рынков: рынка заемных средств и валютного рынка.
Этот подход определения равновесия позволяет выявить соотношение процентных ставок и валютных курсов.
Равновесие на рынке заемных средств анализируется с помощью тождества (7.15):
S=I+NFI (7.15)
где NFI – чистые зарубежные инвестиции.
Условия равновесия на рынке заемных средств:
1. Выпуск Y равен потенциальному.
2. Инвестиции и чистые зарубежные инвестиции отрицательно зависят от реальной ставки процента:
I=I(r); NFI=NFI(r),
где r – реальная банковская ставка.
3. 
; 
Общее условие равновесия на рынке заемных средств принимает вид:
(7.16)
и обеспечивается изменением реальной ставки процента (рисунок 7.9)
Рисунок 7.9 – Равновесие на рынке заемных средств
На валютном рынке в состоянии равновесия предложение национальной валюты (S-I) равно спросу на нее, т.е. чистому экспорту, зависящему от реального валютного курса.
Рынок валют уравновешивается за счет изменения реального валютного курса. Из тождества NX=S-I и условия S=I+NFI следует, что в состоянии равновесия NX(Er)=NFI(r) (рисунок 7.10)
|
|
|
Номинальный валютный курс меняется в зависимости от денежной политики (внутри и за рубежом), определяющей уровни цен (внутренние и внешние).
Рисунок 7.10 – Равновесие на валютном рынке
Совместное равновесие рынка заемных средств и валютного рынка (рисунок 7.11) показывает состояние общего долгосрочного равновесия в открытой экономике с позиции финансовых рынков.
На рынке заемных средств устанавливается равновесная ставка процента 
, определяющая величину чистых зарубежных инвестиций, от которых зависит объем предложения на валютном рынке NFI(), т.е. количество национальной валюты, которую хотят обменять на иностранную.
Реальный валютный курс 
уравновешивает спрос и предложение на валютном рынке.
Рисунок 7.11 – Общее равновесие финансового рынка
Заметим, что график чистых зарубежных инвестиций круче наклонен к оси абсцисс, чем график I+NFI, поскольку на наклон второго влияет чувствительность и чистых зарубежных инвестиций и внутренних инвестиций к изменению ставки процента.
