Венчурное финансирование

По своей природе венчурное финансирование – современная разновидность учредительства, т.е. создания и развития перспективных фирм, компаний с целью быстрого преумножения первоначального вклада и последующей его реализации по рыночной стоимости.

Инвестиции венчурного капитала имеют следующие основные характеристики:

· являются долговременными – от трех до пяти лет;

· объекты инвестирования - компании, способные, по мнению венчурного специалиста, к быстрому увеличению собственной рыночной стоимости за счет разработки и внедрения инноваций или реинжиниринга бизнес-процессов;

· инвестор посредством управляющей компании осуществляет контроль над инвестициями через сотрудничество с командой управляющих инвестируемой компании с целью оказания поддержки и консультаций, опирающихся на экспертизу, опыт и контакты венчурных специалистов, что увеличивает ценность инвестиций;

· доходы от вложений капитала в большей степени имеют форму прироста стоимости капитала в конце периода инвестирования.

Венчурное финансирование не затрагивает все элементы инновационной цепи, оно обычно начинается с опытного производства и разработок и заканчивается выходом инновационного товара на рынок, не затрагивая фундаментальные исследования и вопросы дальнейшего развития производства и реализации продукции.

Венчурное финансирование имеет ряд особенностей, отличающих его также от банковского финансирования или финансирования стратегического партнера:

· Венчурное финансирование невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.

· Такой вид финансирования предполагает долгосрочное финансирование капитала, при котором вкладчику приходится ждать в среднем от трех до пяти лет, чтобы убедиться в перспективности проекта, и от пяти до десяти лет, чтобы получить прибыль на вложенный капитал.

· Рисковое финансирование размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставный капитал венчура. В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение прибылей от финансируемого предприятия.

· Венчурный предприниматель в отличии от стратегического партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно этот пакет порядка 25-40%.

· Высокая степень личной заинтересованности инвестора в успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура, поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги, созданные венчуром.

Источниками венчурного финансирования являются:

· средства учредителей инновационного предприятия и его деловых партнеров;

· средства сторонних специализированных (венчурных) инвесторов и кредиторов.

Перспективной формой взаимодействия различных форм капитала и мобилизации инвестиций становятся финансово-промышленные группы. Они отражают объединение предприятий различных сфер хозяйственной деятельности: промышленных предприятий, финансово-кредитных, торговых организаций и др.

Центральная компания ФПГ

Индустриальное (промышленное) ядро

Финансовое ядро

Производство

Торговые посредники

НИИ

Банки

Пенсионные фонды

Инвестиционные фонды

Страховые компании

Рис.5.1.Состав финансово-промышленной группы.

ФПГ отличаются устойчивыми связями между ее участниками, регулярным обменом деятельности. Активы ФПГ объединяются по производственно-технологической цепочке и обеспечивают инвестиции в рост конкурентоспособности субъектов группы за счет быстрого продвижения продуктов инновации на рынке. Кроме того, объединение активов используется для управления всеми фазами коммерциализации новшеств, обеспечивая единство инновационного процесса.