double arrow

Расчет риска банкротства по пятифакторной модели Э. Альтмана с учетом ее адаптации для предприятий, акции которых не котируются на рынке


Z = 1,2 × Х1 + 1,4 × Х2 + 3,3 × Х3 + 0,6 × Х4 + Х5 Оригинальная модель Альтмана

где X1 - оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 - не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

X3 - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании

X4 - рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 - объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует доходность активов предприятия.

В результате подсчета Z — показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 — вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если Z = 1,81-2,77 — средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если Z = 2,77-2,99 — вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z > 2,99 — ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

Z= 0,717К1+0,847К2+3,107К3+0,42К4+0,995К5 -Адаптированная модель, где

К1- доля чистого оборотного капитала (Чобк) в активах (Чобк = Оборотные активы - краткосрочные обязательства)

К2-отношение нераспред. прибыли к активам

Кз- отношение балансовой прибыли к активам

К4-отношение собственного капитала к заемному

К5- отношение выручки к активам

Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Сейчас читают про: