double arrow

Анализ фундаментальных факторов


Фундаментальные факторы являются ключевыми макро­экономическими показателями состояния национальной эко­номики, действующими в среднесрочной перспективе, воз­действующими на участников валютного рынка и уровень валютного курса.

Агентство Рейтер публикует специальную страницу прогноза основных экономических индикаторов развитых стран: ECI/I

Табл. 19

REUTERS     Th uesday, 23 Febru ary 1995
ll:29CONSEI MSUS - Forecast of key economi с indicators    
GMT KEY]] 4DICATORS FORECAST RANGEP REVS
1330 THU U.S. JOBLESS CLMS 18 FEB 331,000 N/A 338K
N/ATH-FR GER. CURRENT ACCOUNT DEC -2.6 BLN -3.7/-2.0 +0.5
N/ATH-FR GER. TRADE BALANCE DEC +8.0 BLN +5.5/+9.5 +8.5
N/ATH-MO GER. M3 (PREL)ANNLSD JAN -0.8 PCT -5.2/+4.3 +4.8
2130 THU U.S. Ml FEB N/F BLN N/A +3,5
2130 THU U.S. M2 FEB N/F BLN N/A +5.7
2130 THU U.S. M3 FEB N/F BLN N/A -0.3
0030 FR1 U.K. CBI MONETARY TREI' 4DS SURVEY - FEBRUARY  
0745 FR1 FRA. CONSUMER PRICES JAN +0.3 PCT +0.2/+0.5 +0.4
0745 FR1 FRA. CPI (FINAL) Y/Y JAN +1.7 PCT+1.6/+1.9 +1.6
0750 FR1 FRA. GDP (PREL) 04+0.4 PCT FIAT/+0.7 +0.8
07 50 FR1 FRA. GDP(PREL) Y/Y Q4 +3.2 PCT +2.8/+3.6 +2.9
0930 FR1 U.K. NON-EU TRADE JAN -0.6 BLN -1.1/-0.2 -1.05
0930 FR1 U.K. EX OIL JAN N/F MLN N/A -928
1330 FR1 U.S. DURABLE GOODS JAN -1.3 PCT N/A +1.4
1330 FR1 U.S. EX DEFENCE JAN +0.3 PCT N/A -0.8
1330 FR1 U.S. REAL GDP Ql +2,7 PCT +2,3/+3,0 +5,1
1330 FR1 CAN. 1NDUST PROD PRI JAN +0.8 PCT N/A +0.8
1330 FR1 CAN. RAW MATERIALS JAN +3.9 PCT +0.5/+4.0 +0.5
N/A FR1 W.G. CST OF LIVING FEB +0.3 PCT +0.2/+0.3 +0.5
N/AFR1 W.G. COL(PREL) Y/Y FEB +2.3 PCT +2.2/+2.3 +2.3
N/A FR-MO E.G. 1NDUST ORDERS DEC N/F PCT N/A 14.8
N/A FR-MO E.G. 1NDUSTORDSY/Y DEC N/F PCT N/A 31.8

 

Обычно — это данные макроэкономической статистики, публи­куемые национальными статистическими органами (в США — статистические бюро при министерствах, в России — Госкомстат Российской Федерации). Информационное агентство Рейтер доставляет пользователям свежие статистические данные в момент их опубликования (release of data). Известен график публикации статистических данных различных стран: в какой день и во сколько те или иные показатели (figures) будут официально объявлены, и мгновенно переданы в системе Рейтер, возникнув на экранах рейтеровских мониторов по всему миру.

В разбивке по дням недели приводятся средневзвешенные прогнозы экономистов и исследовательских центров об ожидаемых показателях национальной статистики (колонка FORECAST). Дается время их публикации, а также предыдущие значения показателей (колонка REVS). Эти данные тщательно анализируются дилерами и аналитическими отделами банков, и на их основе вырабатывается сценарий поведения валютного курса и тактика арбитражных операций.




Обычно на мировых валютных рынках, где 80 процентов арбитражных операций проводятся с американским долларом, наибольшее влияние имеют данные по экономикеСША, что приводит к повышению или снижению курса доллара по отно­шению к остальным валютам. Можно выделить два временных аспекта влияния фундаментальных факторов на валютный курс:

долгосрочное влияние, то есть данный набор фундаментальных факторов определяет состояние национальной экономики, а, следовательно, тренд изменения валютного курса на протя­жении месяцев и лет. Такое среднесрочное прогнозирование курса используется для открытия стратегических позиций. Например, многолетнее отрицательное сальдо торгового ба­ланса США с Японией является причиной постоянного снижения курса доллара к японской иене (с 250 в 1985 г. до 80 в 1995 г.). Для средне- и долгосрочного влияния учиты­ваются статистические индикаторы за период больше месяца (квартал, год).

краткосрочное, то есть влияние опубликованного статисти­ческого индикатора на курс валюты, действующее в течение нескольких часов или порой минут. Например, публикация данных о снижении дефицита торгового баланса США с Япо­нией за прошлый квартал способна привести к некоторому росту курса доллара к иене в течение нескольких часов (с 88.20 до 89.50). Краткосрочное влияние на курс оказывают индикаторы за короткие периоды (неделя или месяц).



Валютные дилеры, принимающие решения о покупке или продаже валюты после появления на экранах мониторов сообщений о значении данного экономического индикатора, должны мгновенно ответить на ряд вопросов, от правильного решения которых зависит размер прибыли или убытка, полученного банком.

Эти цифры — такие как ожидал рынок, или наоборот неожиданные?

Поскольку дилеры банков знают предварительный прогноз экономического показателя, в первую секунду после его публикации они сравнивают прогноз и реальное значение. В случае совпадения спрогнозированного и реального значения показателя сильного движения валютного курса, как правило, не происходит. При этом говорят, что рынок уже заранее дисконтировался или «заложился» (discounted или priced in) на данное значение показателя, и движение курса произошло ранее. Характер реакции валютного курса на опубликованный показатель или ожидаемое сообщение определяется той долей рынка, которая уже дисконтировалась на значение данного показателя.

Например, стал известен прогноз по резкому снижению показателя прироста валового национального продукта (ВНП) США с 1.2 до 0.4% в квартал. Несмотря на то, что это пока лишь прогноз, многие дилеры начинают заблаговременно продавать доллары, что приводит к понижению курса. Если их доля в общем объеме рынка достаточно велика, то на момент публикации данных в среду в 13-30 по гринвичскому времени реакция рынка будет зависеть от конкретной цифры показателя:

если значение прироста ВНП составит 0.4%, показатель курса практически не изменится;

если реальное значение прироста ВНП превысит ожидаемое, например 0.9%, курс доллара возможно повысится, хотя и не очень сильно;

если реальный прирост ВНП составит всего 0.1%, то есть ниже ожидаемого — очевидно дальнейшее падение курса доллара;

если же прирост ВНП окажется необычайно высоким и абсо­лютно не ожидаемым рынком, что сменит оценку текущей экономической ситуации, то валютный курс сильно вырастет.

Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Сейчас читают про: