Впервые на инвестиции как на фактор формирования эффективного совокупного спроса и развития национальной экономики обратил внимания Дж. М. Кейнс в начале 30 годов XX века в период Великой депрессии, охвативший США. По мнению выдающегося экономиста XX столетия инвестиции – это та часть дохода за текущий период, которая не была использована для потребления, текущий прирост ценностей капитального имущества в результате производительной деятельности данного периода. Это определение выделяются две стороны инвестиций: ресурсы, аккумулированные с целью накопления дохода, и вложения, в виде использования этих ресурсов, обеспечивающих прирост капитального имущества [8, c. 11].
Существенный вклад в разработку теоретических подходов к определению понятия «инвестиции» и его трансформации в иные категории, был внесен учеными – экономистами, которые предложили свою трактовку понятия «инвестиций», основные определения представлены в приложении А.
Сравнение различных точек зрения на трактовку понятий позволило выявить серьезные расхождения в современных представлениях сущности экономических категорий, что обуславливает значимость проведения процедуры совершенствования понятийного аппарата в целях достижения единообразия и снятия противоречий во взглядах при использовании инструментария в стратегическом планировании. На основе систематизации понятийного аппарата, можно выделить следующие определения категорий:
|
|
Инвестиции – вложение с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
Инвестиционный потенциал – возможности обладания источниками, средствами, инструментами, отношениями, которые могут быть интересны для потенциальных инвесторов.
Инвестиционный климат – набор субъективных и объективных условий существования и функционирования объекта инвестирования, формирующийся под воздействием совокупности различных макро-, мезо- и микро факторов.
Инвестиционная привлекательность – интегральная оценка, позволяющая судить о перспективности развития, доходности от размещения инвестиций в условиях риска и неопределенности, присущих объекту инвестирования.
Также инвестиции понимаются как динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты, и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта [5, c. 13].
Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестициями признаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
|
|
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты [1, ст.1].
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений являются:
\
o
- инвесторы, осуществляющие капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств, в соответствии с законодательством Российской Федерации, инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее - иностранные инвесторы);
- заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом;
- (см. текст в предыдущей редакции)
- пррпользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.
Cубъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними [1, ст.4].
Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляют в различных формах. Для учета, анализа и планирования их классифицируют по отдельным признакам.
По объектам инвестирования различают реальные инвестиции (инвестиции в физические активы), финансовые инвестиции (портфельные), инвестиции в нематериальные активы.
По периоду инвестирования выделяют краткосрочные инвестиции (сроком до одного года), среднесрочные инвестиции (сроком от одного до трех лет), долгосрочные инвестиции (сроком более трех лет).
По характеру участия в инвестициях можно выделить прямые инвестиции, непрямые (косвенные).
По формам собственности инвестируемого капитала бывают частные инвестиции, государственные, муниципальные, инвестиции общественных объединений, иностранные, смешанные формы.
|
|
По уровню доходности различают высокодоходные инвестиции, среднедоходные, низкодоходные и бездоходные инвестиции.
По уровню инвестиционного риска – низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые.
По воспроизводственной направленности инвестиции бывают валовые, реновационные и чистые.
По организационной форме инвестиций бывают инвестиционные проекты и инвестиционные портфели.
По источникам финансирования выделяют централизованные инвестиции и децентрализованные.
По признаку целевого назначения можно выделить инвестиции в строительство и инвестиции в непроизводственную сферу, инвестиции в изыскательные и геологоразведовательные работы и др. [15, c. 5].
Теперь подробнее рассмотрим теоретическую основу, касающуюся финансирования инвестиций, ведь этот процесс является проблемой в реализации инвестиционной деятельности. Финансирование инвестиций – это расходование денежных средств на приобретение элементов, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности. Для начала рассмотрим источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях.
На макроэкономическом уровне, т.е. на уровне национальной экономики, источники финансирования делятся на внутренние и внешние. К внутренним источникам относятся государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм. К внешним источникам относятся иностранные инвестиции, кредиты и займы.
На микроэкономическом уровне также производится деление на внутренние и внешние источники, такое деление действует в отношении предприятия. На микроуровне внутренними источниками финансирования инвестиций являются прибыль, амортизационные отчисления и средства собственников предприятия, внешними – государственное финансирование, инвестиционных кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг [7, c. 72].
|
|
Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной деятельности фирм является самофинансирование, основанное на использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений. Прибыль играет ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности, здесь она выступает основной формой чистого дохода, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятий остается чистая прибыль, часть которой как раз таки может направляться на инвестиции. Амортизационные отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Предприятия осуществляют затраты на восстановление основных производственных фондов по истечении их нормативного срока службы [13, с.78]
Наряду с рассмотренными выше собственными инвестиционно-финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования инвестиционной деятельности могут служить привлеченные и заемные средства. К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы в уставной капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе. Под заемными понимают денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента: средства, полученные от выпуска облигаций. Других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства [11, с. 115].
Что касается финансирования инвестиций на макроэкономическом уровне, то здесь стоит подробнее рассмотреть возрастающую роль иностранных инвестиций, связанную с процессами интернационализации и глобализации мировой экономики.
Иностранные инвестиции представляют собой капитальные средства, вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента, они могут осуществляться в различных формах. При анализе этих форм в работе использованы общие подходы к классификации инвестиций, предполагающие их выделение по объектам, целям, срокам вложений, формам собственности на инвестиционные ресурсы, рискам и т.д., подробнее анализ форм представлен в приложении Б.
Возможности же привлечения иностранных инвестиций во многом зависят от того, какие условия для деятельности иностранных инвесторов созданы в принимающей стране, насколько благоприятен ее инвестиционный климат.
Таким образом, Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестициями признаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. И правильное финансирование инвестиций, является успешным залогом будущего развития страны.