Показатель чистого приведенного дохода

Этот показатель в некоторых источниках носит название чистой приведенной стоимости. Его можно получить из формулы (9.5.2.).

Ч = SD_i / (1+g_н)ⁱ - SK_i / (1+g_н)ⁱ; (9.5.3.)

где:

Ч – чистый приведенный доход за период жизненного цикла проекта;

g_н - норматив дисконтирования затрат и результатов проекта, принимаемый на момент начала его жизненного цикла, определяется по формуле (7.5.4.):

g_н = g_r+ g_c+ g_o; (9.5.4.)

где:

g_г - гарантированная норма получения дивидендов на вложенный капитал в высоконадежном банке;

g_с - страховая норма, учитывающая риск вложений, а также наличие и полноту страхования инвестиционной деятельности;

g_о - минимальная граница доходности проекта, которая устраивает предпринимателя;

Экономический смысл этого показателя графически иллюстрируется следующим образом (рис.7.5.2.).

	Показатели эффективности
	инвестиций











										g_н

	0 g₁ g g₂ g_н

Рис. 7.5.2.

Наклонная прямая отражает линейный закон изменения величины чистого дохода от изменения величины норматива дисконтирования затрат и результатов проекта:

1. так при g_н равном внутренней норме доходности, рассчитанной по формуле (7.5.2.) величина чистого приведенного дохода будет равна 0;

2. при g_н больше внутренней норме доходности чистый приведенный доход будет отрицательной величиной;

3. при g_н меньше внутренней норме доходности чистый приведенный доход больше 0 и будет расти, если снижать g_н при g_н=0 чистый приведенный доход будет равен разнице между доходом и инвестиционными вложениями, рассчитанными без учета фактора времени.

Таким образом, величина чистого приведенного дохода в большой степени будет определяться не только объективными параметрами дохода предприятия и инвестиций в проект за его жизненный цикл, но и установленным нормативом дисконтирования. Ошибка в его установлении приведет и к ошибке в определении чистого приведенного дохода.

Рассмотренный показатель достаточно широко применяется на предприятиях среднего бизнеса и в ограниченных случаях в сфере крупного и мелкого бизнеса. Так на крупных предприятиях предпочтение отдается показателю внутренней нормы доходности, а на малых – показателям срока окупаемости инвестиций и срока окупаемости эксплуатируемого объекта.