Показатели срока окупаемости инвестиций

Этот показатель имеет особенно большое значение для малого бизнеса, т.к. показывает сроки возвращения вложенных денежных средств.

Существует несколько различных показателей срока окупаемости вложений, в том числе:

1. срок окупаемости инвестиций;

2. срок окупаемости действующего проекта (объекта);

3. коэффициент нарастания дохода.

Экономический смысл срока окупаемости инвестиций рассмотрим на примере (таблица 7.5.1.), который графически можно представить следующим образом (рис.7.5.3.).

таблица 7.5.1.

Наименование показателей	Моменты вложения инвестиций и получения дохода
Величина вложений
Величина дохода

Эксплуатация объекта начинается со 2-го временного интервала.

 

Рис. 7.5.3.

 

Как видно, доходная составляющая проекта пересекает на графике ее инвестиционную составляющую на 6,5 временного интервала, что означает покрытие инвестиций предпринимателем посредством доходов в указанный срок.

Аналитически расчет показателя срока окупаемости можно определить по следующей формуле (7.5.6.):

 

SK_i = SD_i; (7.5.6.)

где:

K_i - инвестиционные вложения в i-м временном интервале;

D_i - доход от эксплуатации проекта в i-м временном интервале;

t - количество временных интервалов функционирования проекта, за которое суммарные инвестиции сравняются с суммой доходов от эксплуатации; это и является сроком окупаемости инвестиций.

Срок окупаемости действующего проекта отличается от срока окупаемости инвестиций, т.к. эксплуатация проекта начинается после окончания проектной и строительных фаз.

Величину показателя срока окупаемости действующего проекта можно определить по формуле (7.5.7.):

 

t_o = t- _t; (7.5.7.)

где:

t_o – срок окупаемости действующего объекта в избранных временных интервалах;

t – срок окупаемости инвестиционных вложений в проект;

_t – время от начала инвестирования до начала эксплуатации.

Коэффициент нарастания дохода может быть в экономическом смысле рассмотрен с помощью рис. 7.5.4.

 

Рис 7.5.4.

 

На рис.9.5.4. показаны варианты нарастания дохода от функционирования проекта после ввода его в эксплуатацию. Характер нарастания дохода может быть различным в зависимости от масштабов будущего бизнеса, принятой технологии производства, возможности ее освоения, квалификации трудовых ресурсов, скорости реализации выпускаемой продукции и т.д. Поэтому доход может расти по линейному закону или по кривой (вогнутой или выпуклой).

Наиболее благоприятный вариант нарастания дохода – «выпуклый», при котором доход растет быстро и прогрессивно в начале проекта и постепенно замедляется к концу срока окупаемости. Наихудший вариант – «вогнутый». Графически это можно показать с помощью рис.7.5.5.

Очевидно, что лучшему варианту соответствует график, у которого площадь дохода больше. Площадь фигуры дохода можно определить графически и аналитически.

Различия в качестве окупаемости авансированных вложений и оценивает количественно коэффициент нарастания дохода, рассчитываемый по формуле (7.5.8.)

 

К_д = S_d/S_u; (7.5.8.)

где:

S_d - площадь фигуры, характеризующей нарастание дохода;

S_u - площадь фигуры, характеризующей динамику инвестиций.

При прочих равных условиях эффективность инвестиций выше, чем больше коэффициент нарастания дохода.

Величина коэффициента зависит факторов, которые увеличивают площадь фигуры дохода и уменьшают площадь фигуры инвестиций, а именно от:

- сроков начала эксплуатации проекта, а значит от технологий прединвестиционных операций;

- качества подготовки проекта к эксплуатации за счет применения прогрессивных технологий, техники, организации и управления производством, что в целом позволяет быстрее освоить производственную мощность бизнеса и на ранних стадиях получать высокие доходы.

Коэффициент лишен самостоятельного значения и лишь является дополнительным показателем эффективности инвестиций.

 

7.5.5.Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиций

Задача выбора лучшего варианта инвестиций возникает при наличии в достаточном объеме финансовых ресурсов и проектов их вложения. Она бывает двух типов:

1. выбор вариантов вложений для достижения одной цели, которые отличаются между собой организационным, управленческим, технологическим, хозяйственным или экологическим критерием, В результате средства достижения цели могут быть разными и требуют разных инвестиционных вложений, которые обеспечивают различные результаты при функционировании проекта.

2. Выбор вариантов инвестирования для достижения разных целей, у каждой из которых имеется своя потребность в инвестиционных вложениях и свои возможности получения финансовых результатов.

В методологическом плане оба варианта относятся к задачам сравнительной экономической эффективности и решаются с помощью системы международных показателей после предварительного отбора по каким-либо соображениям инвестора. Варианты могут быть более или менее предпочтительны по каждому из показателей, поэтому инвестор должен предварительно выделить для себя приоритетность рассматриваемых показателей. Иначе говоря, сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа всей совокупности международных показателей и на этой основе проранжировать варианты проекта.

Например, имеется 4 варианта проекта, которые представлены в таблице 7.5.2.

Таблица 7.5.2.

 

Варианты инвестирования
Внутренняя норма доходности	0,0645	0,0589	0.0621	0.714
Чистый приведенный доход
Рентабельность инвестиций	0.731	0.695	0.758	0.710
Срок окупаемости инвестиций	2,35	2,47	2,93	3.22

Если критерием оценки выбран срок окупаемости инвестиций, то варианты инвестиций выстроятся в очередности, которая соответствует их номерам в таблице.

 

Литература

1. Ю.В. Богатин, В.А. Швандар Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. Учебное пособие. – М. Финансы, 1999,-254с.