2018-01-08
534
Поток денежных средств – разность между суммами поступлений и затрат (выплат) денежных средств, распределенными во времени за определенный период времени (обычно – за финансовый год или ряд лет).
В связи с инфляционными процессами стоимость денег в течение времени меняется. Для сопоставления денежных потоков в различные периоды времени применяется метод оценки денежных средств, называемый дисконтированием. Дисконтирование применяется для оценки современной стоимости суммы денежных средств, которая будет получена в будущем.
Дисконтирование – метод определения стоимости на некоторый (текущий) момент времени при условии, что в будущем она составит заданную величину. Метод основан на приведении стоимости денежных потоков, возникающих в различные периоды времени к определенному (текущему) моменту времени, и позволяет определить будущую стоимость.
Будущая стоимость – наличная сумма на определенную дату в будущем, эквивалентная по своей стоимости определенной сумме на сегодняшний день.
Дисконтированный поток денежных средств - будущие величины денежных потоков, рассчитанные в текущих денежных единицах исходя из ожидаемого значения ставки дисконтирования.
Дисконт – разница между заданной стоимостью в будущем и ее современной величиной.
Дисконтирование затрат и доходов заключается в определении их исходных (начальных) сумм на основе конечных сумм путем умножения фактического размера на коэффициент дисконтирования для соответствующих норм (учетных ставок) процента и периода дисконтирования (в годах).
Коэффициент дисконтирования определяется по следующей формуле (11.1):
(11.1)
где 
– ставка дисконта;
– шаг расчета (период).
Коэффициент дисконтирования используется для умножения планируемого размера затрат или дохода.
Дисконтная ставка – ставка процентов (норма дисконта - ), используемая при дисконтировании для приведения к одному моменту денежных сумм, относящихся к различным моментам времени.
Норма дисконта – норма дохода на капитал, отражающая прогнозируемый средний уровень инфляции, риск. Инвестиционный риск – это риск обесценивания инвестиций в форме капитальных вложений в результате действий органов государственной власти и управления.
Дисконтирование будущих объемов инвестиций (инвестиционных затрат) и доходов (поступлений от реализации проекта) к расчетному (текущему) периоду времени с учетом нормы дисконта позволяет определить настоящую (текущую, т. е. современную) стоимость будущих денежных потоков по формуле (11.2):
или 
(11.2)
где 
, 
- будущая стоимость инвестиций и дохода (денежного
потока);
- дисконтная ставка (норма дисконта);
- годы (шаги) расчетного периода (времени
дисконтирования).
Из вышеприведенных формул следует, что будущая стоимость современного (настоящего) потока инвестиций или дохода (денежного потока) определяется по формулам (11.3):
или 
(11.3)
