Индексы доходности

Срок окупаемости проекта.

Внутренняя норма доходности.

Финансовый профиль П.

Свойства

1. Чем больше величина кап.вложений, тем при прочих равных условиях ЧДД меньше.

2. Чем позже наступает момент отдачи от инвестиций, тем при прочих равных условиях ЧДД меньше.

3. Чем больше расчетный период, тем ЧДД больше.

4. При росте нормы дисконта ЧДД меньше.

Расчет ЧДД (укрупненный)

1. Приток наличности, в том числе:

1.1. Выручка от продаж

1.2. Возмещение НДС (от стоимости осн.средств)

1.3. Реализация активов предприятия

2. Отток наличности, в том числе:

2.1. Себестоимость продукции (за вычетом амортизации)

2.2. Вложение собственных средств.

2.3. Возврат заемных средств

2.4. Налог на прибыль

3. Чистый текущий доход

4. Коэффициент дисконтирования

5. Дисконтированный текущий доход

6. Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом (ЧДД)

Данная таблица представлена для нового проекта

По строке 6 «ЧДД нарастающим итогом строится финн. профиль проекта».

Если проект в действующем производстве, то это прирост ЧДД.

По своему экономическому смыслу представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой интегральный эк.эф равен нулю.

Значение ВНД определяется из уравнения: ЧДД(Е)=0.

Значение ВНД, при котором П можно считать эффективным, должно превышать проектную величину ставки дисконта или, по крайней мере, быть равным ей.

Доказательство этого факта можно осуществить с помощью графического представления функции интегрального эк.эф. от ставки приведения. Нахождение решения уравнения ЧДД (Е)=0 проводится с помощью численных методов, позволяющих с заданной точностью найти действительное решение уравнения посредством нескольких итераций.

Является важным сравнительным показателем.

Это такой период времени (от начала осуществления проекта), по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Этот показатель позволяет определить, сколько времени понадобится инвестору для возмещения осуществленных инвестиционных затрат. Чем короче срок окупаемости, тем быстрее будут возмещены затраты.

Срок окупаемости рассчитывается из уравнения: ЧДД(t)=0. При нахождении корней этого уравнения находится только одно решение.

Характеризует относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков.

При оценки эф часто используются:

- индекс доходности затрат (ИДз) – отношение сумы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам)

- индекс доходности дисконтированных затрат (ИДдз) – отношение сумм дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

ИДдз=

- индекс доходности инвестиций (ИДи) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от ин.деят. он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему И.

- индекс доходности дисконтированных И (ИДди) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от ин.деят. он равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему И.

ИДди = 1+ЧДД/I

Где I общий объем дисконтированных И, руб.