Цена заемного капитала

Ценой банковского кредита является процентная ставка, установленная в кредитном договоре. Согласно Налоговому кодексу (гл. 25, ст. 269)

при отсутствии долговых обязательств, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях, предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ставке рефинансирования ЦБР увеличенной в 1,1 раза, при оформлении долгового обязательства в рублях, и на 15% - по кредитам в иностранной валюте. Следовательно, цена данного источника рассчитывается путем ее приведения к посленалоговой базе, так как большинство источников финансирования не имеет налоговых льгот.

Поэтому цена банковского кредита (К1), если процентная ставка по нему выше 1,1 ставки рефинансирования ЦБР, определяется по формуле

К1 = (р – х) + х × (1 – Т)

Где р – процентная ставка по банковскому кредиту, %;

х – 1,1 ставки рефинансирования ЦБР,%;

Т – ставка налогообложения прибыли, коэффициент.

Если процентная ставка по банковскому кредиту ниже 1,1 ставки рефинансирования ЦБ, то цена банковского кредита определяется по формуле.

К1 = р× (1-Т)

Если организация размещает по номиналу облигации, то цена данного источника финансирования будет равна купонной ставке, скорректированной на ставку налогообложения прибыли, как и по банковскому кредиту.

Если облигации размещаются по цене, отличной от номинала, то цена облигационного займа как источника финансирования (К2) будет определяться по формуле:

C+ (N – P) / n

К2 = ------------------ × (1-T) ×100%

(N+P)/2

Где С – величина годового купонного дохода, д.е.;

N – Номинальная цена облигационного займа;

Р – цена размещения облигационного займа;

n – Срок облигационного займа в годах;

Т – ставка налогообложения прибыли, коэффициент.

Цена кредиторской задолженности определяется характером выплат по каждой статье кредиторской задолженности.

Цена кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам (К3) определяется прямым способом через отношение суммы штрафов и пени, уплаченных организацией, к величине кредиторской задолженности:

df

К3 = ---------- ×(1 – Т) ×100%.

М1

Где df – сумма штрафов, пени, уплаченных поставщикам и подрядчикам, д.е.;

М1 – величина кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, д.е.;

Т – ставка налогообложения прибыли, коэффициент.

Поскольку в состав внереализационных расходов входят расходы в виде штрафов, пеней и иных санкций за нарушение договорных обязательств, то цена кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам приводится к посленалоговой базе.

Косвенный способ оценки данного вида кредиторской задолженности заключается в оценке потерь, вызванных неплатежами поставщикам. Это судебные издержки, потеря репутации, рост цен на материалы, перебои в снабжении и т.п.

Цена кредиторской задолженности по оплате труда.

Определяется отношением дополнительных выплат работникам, связанных с задержками заработной платы и ее индексацией, к величине кредиторской задолженности данного вида: