Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, заемные и привлеченные средства

Финансирование капитальных вложений представляет собой расходование денежных средств на приобретение элементов основного капитала. Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них сам процесс капитальных вложений. Источники капитальных вложении делятся на собственные и привлеченные.

Собственные состоят из прибыли и капитала.

Привлеченные – ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке и финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения.

В структуре капитала выделяют: 1. уставный; 2. добавочный; 3. резервный.

Уставный капитал в период начального становления п/п является основным источником капитальных вложений. В последующем дополнительными источниками становятся добавочный и резервный капитал.

Часть прибыли в случае необходимости превращается в источник финансирования капитальных вложений. Разница между валовой прибылью и суммой, направляемые в форме налоговых платежей в бюджет, составит величину чистой прибыли, которая остается в распоряжении п/п и может быть непосредственно использована для финансирования капитальных вложений в целях расширенного воспроизводства. Важнейшим фактором, определяющим объем прибыли, которая может быть направлена на капитальные вложения за счет собственных средств, являются амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления непосредственно предназначены для того, чтобы происходило финансирование капитальных вложений для простого воспроизводства. Вместе с тем обратное вложение денежных средств может стать фактором дополнительного финансирования отдельного п/п, повышение эффективности производства. Принято различать валовые и чистые капиталовложения. Ч истые - валовые капиталовложения за вычетом амортизационных отчислений.

Привлекаемые средства содержат в себе ресурсы мобилизуемые на финансовом рынке. Они включают:

1.кредиты банков и иных финансовых институтов,

2. кредиты бюджетов всех уровней,

3. облигационные займы.

4. средства, получаемые от продажи акций.

В целях финансирования капитальных вложений привлекаются кредиты на долгосрочной основе.

К финансовым ресурсам, поступающим в порядке перераспределения, относят: 1. страховые возмещения, 2. финансовые ресурсы, формируемые на паевых началах, 3. централизуемые финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций и т.п. 4. централизованные бюджетные и внебюджетные ассигнования. Особым, новым фактором, увеличивающим объем прибыли как источника финансирования капитальных вложений является инвестиционный налоговый кредит.

Дополнительные объемы капитала и прибыли для финансирования капитальных вложений могут быть получены в процессе повышения эффективности хозяйственной деятельности за счет: 1.возвратных сумм, 2. выручки от реализации попутной продукции, 3. экономии от снижения себестоимости производимых работ, 4. экономии оборотных средств и иных ресурсов, мобилизуемых внутри самого капитального строительства, 5. инфляционного дохода.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве служит источником финансирования капитальных вложений в случаях, когда сокращается потребность в оборотных средствах.

Прогнозируемый размер мобилизации внутренних ресурсов рассчитывается:

М=(Ао – А1) – (Ко –К1),

Ао,А1-оборотные активы на начало и на конец,

Ко,К1- устойчивая кредиторская задолженность на начало, на конец.

Дополнительный объем финансирования составляет выручка от реализации выбывшего или излишнего имущества. Использование тех или иных источников для финансирования капитальных вложений зависит от инвестиционного климата, сложившегося в стране, характера строительства и рентабельности п/п, условий кредитования и бюджетного финансирования.