Анализ инвестиционных проектов в условиях риска

( имитационная модель учета риска)

Анализ в условиях риска основывается на похожих идеях. Поскольку основными характеристиками инвестиционного проекта являются элементы денежного потока и ставка дисконтирования, учет риска осуществляется с поправкой одного из этих параметров.

1. Имитационная модель учета риска

Методика анализа включает:

* по каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический;

* по каждому из вариантов рассчитывается соответствующий NRV, т. е. получают три величины: NRV, NRV, NRV;

* для каждого проекта рассчитывается размах вариации NRV по формуле R(NRV) = NRV– NRV;

*из двух сравниваемых проектов тот считается более рискованным, у которого размах вариации NRV больше.

Например

Два взаимоисключающих проекта А и Б, имеют одинаковую продолжительность реализации – 5 лет, одинаковые ежегодные поступления. Стоимость капитала составляет 10 %.

Таким образом, проект В предполагает больший NRV, но в то же время он более рискованный.