Структура финансового рынка

Понятие рынка ценных бумаг. Общая характеристика ценных бумаг.

План лекции

Лекция посвящена рассмотрению того, что включают в себя рынок ценных бумаг, как он функционирует, какова роль фондовой биржи в регулировании финансовых отношений. В лекции также показаны изменения, произошедшие на рынке ценных бумаг Российской Федерации в ходе коренных экономических преобразований.

Лекция 4. Рынок ценных бумаг

РАБОЧАЯ ЛЕКЦИЯ

СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИМИ ПРОЦЕССАМИ

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

Тема № 4.Рынок ценных бумаг

г. Санкт-Петербург

1. Понятие рынка ценных бумаг. Общая характеристика ценных бумаг.

2. Фондовая биржа.

3. Основные направления регулирования рынка ценных бумаг.

Финансовый рынок (ссудных капиталов) обеспечивает подвижность капиталов, их перелив в наиболее прибыльные, а, следовательно, в наиболее важные, перспективные отрасли производства. Это один из самых комплексных рынков, он часто разбивается:

Ø на денежный рынок (а тот – на рынок краткосрочных кредитных операций, казначейский и коммерческих векселей, краткосрочных ценных бумаг, а также на валютный, учетный рынки);

Ø рынок капиталов (а тот – на рынки средне- и долгосрочных ценных бумаг, т.е. акций и облигаций, рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов).

Схема 14.

Специфика рынка ценных бумаг заключается в использовании особого товара − ценных бумаг, которые определяют участников рынка и особенности его функционирования.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это совокупность экономических отношений, связанных с выпуском ценных бумаг, их обращением между субъектами рынка и погашением по окончании срока действия или наступлении определенных событий.

При помощи купли-продажи ценных бумаг осуществляется перелив инвестиционных ресурсов: временно свободные капиталы переливаются в те отрасли и производства, продукция которых пользуется повышенным спросом. Таким образом, одна из основных задач рынка ценных бумаг в функционировании рыночных механизмов заключается в концентрации свободных капиталов и их перемещении на другие рынки.

Значение рынка ценных бумаг для развития рыночной экономики раскрывается в его функциях.

Функции, выполняемые рынком ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой:

- общерыночные функции, имеющие экономическую природу и характерные не только для рынка ценных бумаг, но и для других сегментов рыночных отношений − ценообразующая, информационная, инвестиционная, платежная, коммерческая;

- специфические функции, экономическое содержание которых присуще главным образом рынку ценных бумаг − аккумулирующая, перераспределительная, страховая (хеджирования), компенсационная, управления и другие;

- правовые функции, способствующие организации деятельности участников рынка ценных бумаг − регулирующая, контролирующая, саморегулирующая.

Современный рынок ценных бумаг можно рассматривать с позиций различных классификационных параметров. Многообразие этих параметров обусловлено тем, что рынок ценных бумаг представляет собой сложную организационно-экономическую систему.

Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

1. По отношению к эмиссии ценных бумаг различают первичный рынок и вторичный рынок.

Термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей.

Вслед за этим первоначальный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь, вольны продавать их следующим вкладчикам. Последующие перепродажи бумаг образуют вторичный рынок, на котором уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а имеет место только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Без полнокровного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном функционировании первичного рынка. Создавая механизм для немедленной перепродажи бумаг, вторичный рынок усиливает к ним доверие со стороны вкладчиков, стимулирует их желание покупать новые фондовые ценности и тем самым способствует более полному аккумулированию ресурсов общества в интересах производства. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие предприятия и начинания не получили бы финансовой поддержки.

2. В зависимости от организации обращения рынок ценных бумаг бывает организованный и неорганизованный.

Под организованным рынком следует понимать фондовые биржи, фондовые отделы бирж и компьютерные организации, осуществляющие торговлю ценными бумагами.

К особенностям неорганизованного рынка ценных бумаг можно отнести: большое количество участников рынка ценных бумаг, дифференцированный курс у однородных ценных бумаг, отсутствие конкретных временных рамок торговли ценными бумагами, отсутствие единого центра управления торговлей.

3. С точки зрения географической локализации места торговли ценными бумагами различают биржевой и внебиржевой рынок.

Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг.

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

4. С точки зрения исполнения сделки с ценными бумагами бывает кассовый и срочный.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного–двух рабочих дней.

Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

5. По срокам обращения инструментов рынка ценных бумаг: краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет).

6. По территории (по масштабу) бывает: региональный (локальный), национальный, международный.

Отличительной чертой международного рынка является торговля ценными бумагами между резидентами разных стран, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах.

Главной особенностью национальных рынков является то, что на них движение капиталов происходит внутри отдельных стран и не пересекает границы.

Локальный рынок относительно замкнут рамками определенных крупных городов или регионов, внутри которых и происходит обращение и потребление капиталов.

7. В зависимости от эмитентов, выпускающих ценные бумаги, можно выделить рынки государственных, корпоративных, банковских ценных бумаг, ценных бумаг фондов и компаний.

Основным объектом, функционирующим на рынке ценных бумаг, выступает ценная бумага.

С экономической точки зрения их можно охарактеризовать:

Ценная бумага – свидетельство участия юридического и физического лица либо в капитале акционерного общества, либо в предоставлении ссуды в форме займа.

Ценная бумага – долгосрочное обязательство эмитентов выплачивать вкладчикам ценных бумаг дивиденды от доходов.

С юридической точки зрения ценные бумаги – это документы, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (Ст.142 ГК РФ).

Схема 15.