double arrow

Дефицит государственного бюджета и проблема его финансирования. Государственный долг

Вопрос 44.

Бюджетный дефицит имеет место, когда расходы правительства превышают доходы бюджета.

Бюджетный дефицит может быть профинансирован тремя способами:

1)за счет эмиссии денег (монетизация дефицита);

2)за счет займа у населения своей страны (внутренний долг);

3)за счет займа у других стран или международных финансовых организаций (внешний долг).

Первый способ называется эмиссионным или денежным способом, а второй и третий – долговыми способами финансирования дефицита государственного бюджета.

Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета состоит в том, что ЦБ увеличивает денежную массу, выпуская в обращение дополнительные деньги, с помощью которых правительство покрывает превышение своих расходов над доходами.

Достоинства такого способа финансирования:

-рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Увеличение предложения денег обусловливает снижение ставки процента на денежном рынке, что стимулирует инвестиции и обеспечивает рост совокупных расходов и совокупного выпуска;

-эту меру можно осуществить быстро. Рост денежной массы происходит, когда ЦБ покупает государственные ценные бумаги. Такую покупку он может сделать в любой момент и в любом необходимом объеме.

Главный недостаток эмиссионного способа состоит в том, что увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования.

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего займа. Этот способ заключается в том, что государство выпускает ценные бумаги (государственные облигации и казначейские векселя), продает их населению и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Достоинства этого способа:

-он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется;

-это достаточно оперативный способ, поскольку выпуск и размещение государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро. Население в развитых странах с удовольствием покупает государственные ценные бумаги, поскольку они высоколиквидны, высоконадежны, практически безрисковы и достаточно доходны (по ним платится процент).

Недостатки этого способа:

-по долгам надо платить. Выплата процентов по государственным облигациям называется обслуживанием государственного долга. Чем выше государственный долг, тем большие суммы должны идти на обслуживание долга. А выплата процентов по государственным облигациям является частью расходов государственного бюджета, и чем они больше, тем больше дефицит бюджета. Получается порочный круг. Дело в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего займа, как правило, строит финансовую пирамиду, расплачиваясь с прошлыми долгами займом в настоящем, который нужно будет возвращать в будущем, причем возврат долга включает как сумму долга, так и проценты по долгу. Государство таким образом рефинансирует долг.

-данный способ является неинфляционным только в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде он может обусловить достаточно высокую инфляцию. Парадоксально, но чтобы избежать высокой инфляции, разумнее не отказываться от эмиссионного способа финансирования, а использовать его в сочетании с долговым.

-существенным недостатком долгового способа является эффект вытеснения частных инвестиций.


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: