Международная миграция факторов производства

Классическая школа политической экономии исходила из иммобильности факторов производства. Через национальные границы перемещались лишь товары. Формирование мирового рынка создало условия для мобильности факторов производства, и, прежде всего, капитала. Ускоренное нарастание международных торговых, финансовых и инвестиционных потоков сопровождается усилением их взаимосвязи и взаимозависимости. Современная мировая экономика имеет два аспекта: производственно-технологический, являющийся отражением международного разделения труда и основанного на нем обмена товарами и услугами, и финансовый, демонстрирующий существование относительно самостоятельного транснационального рынка капитала.

Образование рынка еврорынков (евровалют и ценных бумаг и кредитов) свидетельствует о появлении новых моментов в функционировании валютного рынка и рынков капитала. Они отражают тенденцию к растущей интернационализации финансовой системы. Эти рынки мобилизуют капиталы и распределяют их в глобальном масштабе.

Еврорынки – это общее название для рынков валют, ценных бумаг, производных финансовых инструментов обращающихся за пределами юрисдикции выпустившей их страны.

Евровалютный рынок – это международный рынок краткосрочных и среднесрочных кредитов. Он основывается на кредитных операциях, совершаемых с национальной валютой за пределами страны ее происхождения. “Евро” не означает, что рынок ограничен пределами Западной Европы, а свидетельствует о том, что валюта (доллар, марка, иена) находится на счетах зарубежных банков, которые используют ее для предоставления кредитов.

В основе кредитной деятельности лежат евровалютные депозиты. Резиденты одной страны помещают деньги на счета банка другой с целью получения более высокой ставки процента. Срочные депозиты имеют способность перемещаться от одного владельца к другому в форме депозитных сертификатов. Последние представляют собой банковские расписки в получении денежного депозита, не подлежащего изъятию в течение обусловленного периода. Сертификат приносит проценты. При этом вкладчик имеет возможность получить деньги до истечения срока действия сертификата, продав его на рынке. Сертификат становится предметом сделок. Евробанки переуступают друг другу права на депозиты, несколько повышая величину процента. Сделка совершается на короткий срок (1-3 месяца). Цель межбанковских операций с депозитами расширение возможностей кредитования: чем дольше объем депозитов, тем больше кредитов способны предоставлять евробанки конечному заемщику.

На международном рынке ценных бумаг продаются еврооблигации и евроакции. Еврооблигация это ценная бумага, приносящая проценты. Ее эмитенты, посредники и покупатели не являются резидентами страны, валюта которой используется при эмиссии. Процент по еврооблигациям может быть фиксированным или плавающим, последний повышает их привлекательность в условиях инфляции. Некоторые выпуски еврооблигаций могут конвертироваться в акции или иметь варрант на покупку акций компании. Варрант – ручательство, дающее владельцу облигации право в течение определенного времени покупать облигации или акции дополнительных выпусков по обусловленной цене. Часто еврооблигации выпускаются в двухвалютном варианте: в одной валюте с правом конверсии в другую. При эмиссии еврооблигаций применяются и коллективные валюты СДР, евро.

Евроакция — ценная бумага, приносящая дивиденд. Выпускается транснациональными корпорациями и продается лицам, не являющимся гражданами страны эмиссии, за валюту, отличную от национальной. Евроакции не подлежат национальному регулированию какой-либо страны.

Политика центральных банков тех государств, валюта которых обращается на рынках евровалют и еврооблигаций, влияет на ставки процента на этих рынках. Во-первых, потому что они контролируют значительную долю поступления валюты и, во-вторых, в определенной мере регулируют кредитные и заемные операции частных банков на этих рынках. Вместе с тем не следует недооценивать самостоятельность рынков и относительную независимость ставок процента на этих рынках. Рынки евровалют и еврооблигаций весьма конкурентные и эффективные. Они облегчают движение финансовых ресурсов от владельцев сбережений к инвесторам через национальные границы и с низкими издержками. Рынки капиталов помогают финансировать возникающие периодически дефициты платежных балансов по текущим операциям. Вместе с тем они оказывают давление на конкурирующие с ними национальные банковские системы.

Первые симптомы развития транснационального рынка капитала проявились в 60-е годы с возникновением евродолларов и первых еврорынков, на которые перестали распространяться резервные требования центральных банков, а процентные ставки по евровкладам были освобождены от подоходных налогов.

Уже в начале 70-х годов еврорынки достигли значительных размеров и стали важным источником инвестиционных средств для развитых экономик. Общий объем рынка еврооблигаций 11 стран ЕС, выпущенных в различных мировых валютах, составляет на конец сентября 1998 г. $1070,9 млрд., что соответствует примерно половине внутреннего частного рынка долговых обязательств стран ЕЭВС ($2318,8 млрд.). Заемщиками на еврорынках выступили транснациональные корпорации ( ТНК ), финансировавшие капитальные вложения в разных странах, и государства, имевшие дефицит платежного баланса. Ведущие транснациональные банки с сетью филиалов стали главными посредниками на еврорынке между ТНК и между государствами, фактически разделив его между собой. Транснациональный капитал по большей мере является спекулятивным и ищет наиболее доходные сферы приложения.

Нормально функционирующий международный рынок капитала воздействует на благосостояние, как и международная торговля: свободный рынок дает выигрыш обеим сторонам. Либо страна-кредитор, либо страна-заемщик может ввести на международный кредит налоги. Если страна, вводящая налог, в состоянии воздействовать на рынок (т.е. может влиять на величину ставки процента), она может ввести оптимальный налог на международные кредиты. Но если другое правительство в ответ также вводит собственный налог, теряют обе стороны. На практике ввести налоги и ограничения на международный кредит весьма сложно, и обход налогов через сокрытие сделок и т.п. способствует повышению эффективности функционирования рынка кредитов.

Россия активно участвует в функционировании транснационального рынка капитала и мирового кредитного рынка. Следует отметить, что до 1999 г. Россия продолжала наращивать внешние заимствования. Рекордным оказался 1998 г., в течение которого прирост внешнего долга составил 27,3 млрд. долл. (в том числе в связи с размещением четырех новых займов еврооблигаций на сумму 5 млрд. долл.).

Следует также подчеркнуть, что иностранные заемные средства, когда их используют для покрытия бюджетного дефицита, тратятся самым нерациональным образом. Фонды, выделяемые МВФ или другими международными программами помощи, расходуются непосредственно на латание финансовых дыр в административно-политической сфере (выплаты зарплаты в государственном секторе и финансирование государственного аппарата), редко достигают общественных организаций (школы, больницы) и приватизированных промышленных предприятий. Более того, госпрограммы имеют раздутый административный аппарат, который поглощает значительную часть целевых средств. Средства, получаемые от внешних заимствований, по существу не участвуют в создании базы для их возврата.

Россия является формально и самым крупным кредитором, поскольку к ней от СССР перешли требования по долгам 50 развивающихся стран. По данным Внешэкономбанка, общая сумма задолженности иностранных государств бывшему СССР и России в 1998 г. составляла $120-165 млрд. Основная часть долга СССР - свыше 80% - приходится на 17 стран из числа развивающихся (Куба, Монголия, Вьетнам, Афганистан, Эфиопия, Ангола, Никарагуа, КНДР, Камбоджа, Лаос, Йемен, Сирия, Египет, Индия, Алжир, Ливия, Ирак). Как известно, в большинстве случаев страны - должники бывшего СССР под разными предлогами прекратили выполнение своих обязательств (многие и раньше ничего не платили), так что в российском платежном балансе по этому разделу фигурируют очень значительные суммы неплатежей и просрочек в сочетании с гораздо более скромными суммами реальных поступлений.

Хотя бы частичное возвращение внешних долгов России могло бы стать еще одним финансовым источником для модернизации экономики страны.

Однако мировой кризис задолженности ясно показал, насколько рынок кредита для суверенных заемщиков не соответствует принципам нормально функционирующего международного кредита. В случае аннулирования долга суверенным заемщиком или отказа от платежей по такому долгу (дефолт) невозможно добиться выплат по обязательствам, поскольку должником является (или его поддерживает) суверенное правительство. Такие долги ведут к падению международной эффективности: кредиторы требуют выплат завышенных процентных платежей для компенсации ожидаемого отказа от выплат по долгу, и объем такого кредитования имеет тенденцию к очень широким колебаниям.

Вероятнее всего, верным способом разрешения проблемы права собственности на кредиты, предоставляемые суверенным задолжникам, является введение залога или обеспечения, т.е. активов того или иного вида, которые могут перейти в собственность кредитора в случае приостановки выплат по долгу заемщиком.

С середины 70-х годов XIX в. наряду с товарным экспортом, важное значение приобрел вывоз капитала. Переливы капитала из страны в страну стали одним из главных факторов мирового экономического развития. Взаимосвязь международного движения товаров и капиталов получила отражение в теории жизненного цикла продукта американского экономиста Р. Вернона. Графически жизненный цикл продукта и его воздействие на вывоз капитала можно представить следующим образом (рис. 14.3).

Жизненный цикл продукта состоит из четырех фаз: I введение товара на рынок, II распространение товара на внутреннем рынке в увеличивающихся масштабах, III зрелость товара, IV старение товара. На рис. 14.3. по вертикальной оси отложено количество товара, по горизонтальной - время. Когда товар достаточно широко распространяется на внутреннем рынке, начинается экспорт его за границу (II фаза). На III фазе продукт достигает зрелости, экспорт его увеличивается до таких размеров, что становится возможным организовать его производство за границей. Старение продукта (IV фаза) ставит вопрос о сокращении производства внутри страны и перемещении его производства в еще больших масштабах за границу, где он еще пользуется спросом или может быть произведен при более низких издержках.

Теория жизненного цикла продукта обосновывает закономерности перехода от экспорта товаров к организации их производства за границей. Этапы этого перехода таковы: экспорт товаров организация торговой фирмы за границей сборка товара в стране, импортирующей капитал, из компонентов, производимых в стране экспортере капитала, организация фирмы с полным производственным циклом в стране импортере капитала.

Международная миграция капитала осуществляется в форме прямых и портфельных инвестиций. Когда контроль над капиталом сохраняется в руках иностранного инвестора, такие вложения называются прямыми (для этого обычно не менее 25% акций должно принадлежать иностранному инвестору). Портфельные инвестиции предполагают, что контроль над капиталом находится в руках местного предпринимателя, т. е. импортера капитала.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой потоки предпринимательского капитала в форме, соединяющей управленческий опыт с кредитованием. В более строгом бухгалтерском определении платежного баланса прямые инвестиции — это любой финансовый поток, или кредит, или приобретение собственности в зарубежном предприятии, которое в значительной степени контролируется резидентами инвестирующей страны (страны базирования). Доходы, получаемые прямыми инвесторами, представляют собой соединение процентов, дивидендов, лицензионных платежей и платежей за управленческие услуги. Некоторые потоки ПИИ состоят из инвестиций в зарубежные отделения родительской ТНК, имеющей четкую национальную принадлежность. В других случаях инвестирующая фирма — это настоящая многонациональная компания (МНК), не имеющая выраженной страны базирования.

В соответствии с документами ООН к ТНК относятся следующие корпорации: 1) имеющие дочерние фирмы в двух и более странах независимо от юридической формы или сферы деятельности; 2) осуществляющие координацию деятельности своих зарубежных фирм.

Начавшееся с конца 60-х годов в ОЭСР опережающее развитие промышленности, особенно высокотехнологичных производств, выпускающих сложную финальную продукцию, обусловило быстрое углубление международного разделения труда в виде внутриотраслевой специализации и кооперации. Организационно наиболее удобной для прогресса такого разделения труда формой стали ТНК. В 1970 г. их насчитывалось 7,3 тыс. (с 24 тыс. филиалов), а в 1995 г. — уже 40 тыс. (с 250 тыс. филиалов).

ТНК контролируют, согласно разным оценкам: от трети до половины мирового промышленного производства, свыше 60% мировой торговли, основные потоки научно-технических знаний (в их руках сосредоточено примерно 80% патентов и лицензий на новую технику, технологии и ноу-хау; большая часть платежей, связанных с трансфертом новых технологий, осуществляется внутри ТНК — в США и Великобритании это 80—90%). Внутренний оборот их деятельности превышает $7 трлн. Возникла также обширная область международной собственности, на воспроизводство которой затрачивается до 8-9% мирового ВВП.

В еще большей степени монополизированы отдельные товарные рынки. Так, на ТНК приходятся: 90% мировых рынков пшеницы, кофе, кукурузы, лесоматериалов, табака, джута и железной руды; 85% — меди и бокситов; 80% — чая и олова; 75% — бананов, натурального каучука и сырой нефти. Внешнеэкономические связи многих развитых стран также проходят через ТНК: половина экспортных оборотов США реализуется американскими и зарубежными корпорациями; применительно к Великобритании эта цифра — 80%, к Сингапуру — 90%.

Способы проникновения иностранного капитала на российский рынок включают в себя:

· создание совместного предприятия с российским партнером. Традиционно иностранные компании начинают свою деятельность в России, создавая СП с местными компаниями того же сектора, реже — с предприятиями других отраслей. Несомненно, что на первых этапах развития рынка в России такая стратегия была успешной, поскольку обеспечивала легкий доступ иностранцев на внутренний рынок, получение ресурсов для экспорта и другие синергические эффекты. Однако анализ современных тенденций показывает недолговечность стратегии совместной деятельности. Многие иностранные компании с удивлением обнаруживают, что быть партнером в СП в России совсем не значит иметь пропорциональную долю в финансовых потоках и активах совместного предприятия. Более того, и течение продолжительного времени финансовые потоки совместных предприятий обслуживают потребности российских партнеров.

· организация производства «с нуля» (green field). Строительство нового завода или организация компании «с нуля» как способ экспансии на национальный рынок приобретает все большую популярность. Это дает возможность ТНК добиться индивидуальных льгот в налогообложении, местоположении, отчислениях на инфраструктуру при переговорах с конкретными лицами и ведомствами до начала непосредственной реализации проекта. Негативная сторона стратегии — затраты на создание нового бизнеса чаще всего бывают выше стоимости его замещения, в то время как акции большинства российских компаний продаются с дисконтом к стоимости их активов. Еще одно препятствие кроется в проблеме поиска квалифицированных кадров.

· приобретение активов/бизнеса путем приватизации или реструктуризации. К антистимулирующим факторам в приватизации можно отнести желание приватизационных агентств оценить бизнес для западного инвестора со значительной премией к существующей цене. Расширение деятельности компании путем покупки активов предприятий-банкротов будет основной движущей силой развития первичного рынка собственности в 1998-1999 гг. Многие регионы занимают конструктивную позицию в отношении неплатежеспособных компаний и компаний с низким качеством менеджмента. Ведь смена собственника и возрождение предприятии увеличивают налоговые поступления и расширяют поле для бизнеса еще двум-трем поставщикам /потребителям продукции.

· слияние или поглощение развитых компаний.

В силу неэффективности национальной экономики, неразвитости рыночных механизмов и самого финансового рынка, их экономика болезненно реагирует на изменения мировой хозяйственной конъюнктуры, а их внутреннее развитие зависит: от притока иностранного капитала; от изменения мировых товарных цен, мировых процентных ставок и колебаний курсов основных валют; от освоения достижений мирового научно-технического прогресса. По оценке экспертов из Германского института экономики развития (DIE), приток частного капитала из развитых в развивающиеся страны совсем не обязательно оказывает положительный эффект. Действительно, приток ПИИ создает рабочие места, в долгосрочной перспективе ведет к экономическому росту и таким образом позволяет многим странам преодолеть бедность. Однако привлечение иностранного капитала в форме портфельных инвестиций или краткосрочного кредитования, вызвали рост задолженности и создали предпосылки финансового кризиса 1997-1998 гг. во многих развивающихся странах мира. DIE высказывается за больший контроль за движением капитала в развивающихся странах: сначала им следует открыть свои рынки для ПИИ и финансовых услуг и лишь только потом дать дорогу портфельным инвесторам.

Важными чертами мировой экономики остаются иммиграционные потоки. Мировой рынок труда формируется в результате двух связанных процессов миграции рабочей силы между национальными хозяйствами и международной миграции капитала. В первом случае рабочая сила движется к капиталу, во втором случае капитал движется навстречу рабочей силе.

Международная миграция рабочей силы развивается по мере формирования международного разделения труда и взаимозависимости национальных экономик. Одним из условий международной миграции труда является неравномерность распределения рабочей силы между национальными хозяйствами и регионами. Трудоизбыточные и трудонедостаточные районы могут взаимно дополнять друг друга. В первые послевоенные десятилетия Западная Европа испытывала недостаток рабочей силы и поощряла ее приток из трудоизбыточных стран и регионов, например из Турции, Югославии, Северной Африки.

Важным условием международной миграции рабочей силы является разница в уровнях оплаты труда и в уровнях жизни в отдельных странах и регионах. Как правило, потоки рабочей силы двигаются из стран с низким уровнем жизни в страны с более высоким уровнем (например, потоки из Мексики в США, из стран Восточной Европы в страны Западной Европы, из азиатских стран в Японию). Общеэкономический анализ последствий иммиграционных потоков позволяет выделить несколько основных направлений их влияния на экономику и измерить некоторые из них. Основными группами, выигрывающими и теряющими от миграции, оказываются те, кого называют в первую очередь по чисто интуитивным соображениям: выигрывают сами мигранты, их новые работодатели и рабочие, остающиеся в стране иммиграции; несут потери конкурирующие рабочие в принимающей стране и предприниматели в стране прежнего местонахождения мигрантов. Но чистое общее воздействие на нации (не учитывая самих мигрантов) может не совпасть с интуитивно ожидаемым. Принимающая страна выигрывает и за счет изменений на рынке рабочей силы, и за счет положительного влияния на государственный бюджет. Страна иммиграции теряет за счет обоих этих факторов. Можно поддержать идею налога за "утечку умов", компенсирующего государственные вложения в эмигрантов.