Участники инвестиционного процесса. Типы инвесторов

 

 

К числу основным участников инвестиционного процесса относятся: государство, региональные и местные органы власти, предприятия и физические лица. Они могут участвовать в инвестиционном процессе на стороне спроса и предложения.

В условиях рыночной экономики круг участников значительно расширился. Появилась сеть коммерческих банков, кредитно-коммерческих организаций, инвестиционных фондов, страховых компаний, которые самостоятельно принимают инвестиционные решения. Тем не менее, их участие в инвестиционном процессе определяется государством, региональными и местными органами власти, что находит выражение в проведении инвестиционных конкурсов, отборе и утверждении инвестиционных проектов, лицензировании, квотировании выпуска продукции, установлении процентной ставки, размеров налогообложения. Финансовая деятельность государства, региональных и местных органов власти как на стороне спроса, так и предложения оказывает существенное воздействие на поведение финансовых институтов и финансового рынка.

Основным поставщиком денег на финансовый рынок является население, поскольку оно дает инвестиционному процессу гораздо больше, чем берет от него, что нельзя сказать об органах исполнительной власти и предприятиях.

Исследования зарубежных ученых У. Шарпа, Г. Александера, Г. Бейли показывают, что в целом государство и компании выступают чистыми потребителями денежных средств, т.е. используют больше средств, чем дают. В частности, многим крупным компаниям для реализации своих долгосрочных целей требуются огромные суммы на постройку заводов, приобретение оборудования, для разработки новых продуктов и т.д. Кроме того, осуществляя активные и сложные стратегии управления наличной денежной массой, они выступают главными покупателями ценных бумаг. Аналогичная ситуация складывается на стороне государства, региональных и местных органов власти, деятельность которых связана с капитальными вложениями и обеспечением текущих расходов.

Состав участников инвестиционного проекта и выполняемые ими функции определяются следующими факторами:

ü спецификой инвестиционного проекта, его масштабами, технологической сложностью и др.;

ü совмещением функций участниками инвестиционного проекта при его реализации;

ü финансовым состоянием заказчика (застройщика), что сокращает или увеличивает привлечение финансовых структур к реализации инвестиционного проекта;

ü обеспеченностью заказчика (застройщика) собственными материальными ресурсами (стройматериалами, строительной техникой, оборудованием и др.);

ü выбором типа управления инвестиционным проектом (традиционным или прогрессивным).

При традиционном типе управления инвестиционным проектом принято выделять следующих его участников: спонсор, подрядчик, поставщик оборудования, консультант по страхованию, юрисконсульт, консультант по налогам, финансовый консультант, кредиторы и др. Рассмотрим их более подробно.

В широком понимании спонсор – это поручитель, гарант; физическое или юридическое лицо, финансирующее экономический проект, проведение социальных мероприятий, а также заказчик, организатор, устроитель крупного мероприятия. В качестве спонсора могут выступать как коммерческие, так и некоммерческие структуры.

Под спонсором как участником инвестиционного процесса следует понимать заказчика, организатора, который координирует взаимодействие всех участников проекта, ведет переговоры, анализирует коммерческие предложения поставщиков, подрядчиков финансовых структур, осуществляет маркетинговые исследования рынка и выбор финансового партнера. В отдельных случаях он берет на себя выполнение функций по строительному инжинирингу, такие, как: инженерно-консалтинговые услуги, проектно-конструкторские, расчетно-аналитические работы, подготовку технико-экономического обоснования проектов, разработку рекомендаций по организации производства, управления и реализации продукции. Это ведет к сокращению числа участников инвестиционного процесса.

В качестве подрядчика, т.е. исполнителя работ могут выступать проектно-строительные и строительные организации, а также индивидуальные лица. Подрядчик вправе привлекать к исполнению заказа других лиц, которые становятся субподрядчиками, а сам подрядчик превращается в генерального подрядчика. Последний выступает главным исполнителем договора строительного подряда и несет всю полноту ответственности перед заказчиком за выполнение всего комплекса работ, установленных договором.

Поставщик оборудования – это филиалы, дочерние компании либо иные фирмы, подписывающие контракты на поставку оборудования и оказания услуг. Если предприятие заключает договор с заказчиком на комплексную поставку материалов, строительной техники и оборудования многими фирмами, то оно становится генеральным поставщиком и несет ответственность за поставку в целом.

Консультант по страхованию привлекается для выявления страхуемого риска, оценки степени защищенности проекта посредством страхового покрытия и выработки соответствующих рекомендаций. Юрисконсульт осуществляет подготовку юридической документации по проекту, рассматривает все соглашения и контракты.

Консультант по налоговым вопросам анализирует налоговую ситуацию в стране реализации проекта и налоговые обязательства всех участников, а также разрабатывает рекомендации по минимизации налоговых платежей.

Финансовый консультант обеспечивает выбор оптимальных финансовых, кредитных и расчетных условий для реализации проекта посредством сопоставления альтернативных вариантов. При привлечении к участию в проекте иностранных инвесторов он должен быть приведен в соответствие с существующими международными стандартами, что во многом облегчает потенциальных инвесторов и кредиторов.

Кредиторы как участники инвестиционного процесса предоставляют в ссуду деньги на определенный срок и на определенных условиях. Они имеют право на этой основе требовать от дебитора возврата кредита или исполнения других обязательств. В качестве кредитора могут выступать государство, банк, предприятие и физическое лицо, инвестиционные фонды и др.

Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый в системе управления финансами страны и субъектов предпринимательства, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и институтов.

Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Решение этой задачи осложняется рядом объективных и субъективных причин, поскольку необходимо учитывать наличие разных, порой диаметрально противоположных интересов участников финансового рынка, значимых рисков выполнения финансовых обязательств и т.п.

Финансовый рынок представляет собой организационную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами.

Финансовый рынок – это рынок для обмена капиталами и кредитами, включая денежные рынки и рынки капиталов.

Финансовый рынок – это рынок финансовых ресурсов на различные платежные средства, которому присущи спрос и предложение.

Под финансовым рынком понимается совокупность всех денежных ресурсов, которые находятся в постоянном движении под воздействием изменяющегося спроса и предложения на них со стороны различных субъектов экономики. Финансовый рынок является каналом распределения и перераспределения денежных средств в соответствии с потребностями хозяйствующих субъектов и изменениями рыночной конъюнктуры. Его масштабы всецело зависят от состояния и объема общественного производства, а также от численности населения.

Финансовый рынок в экономической системе страны выполняет многообразные функции. К основным из них относятся следующие:

ü Мобилизация временно свободного капитала в форме денежных и других финансовых ресурсов государства, регионов, предприятий и населения;

ü Оптимизация распределения временно свободных финансовых ресурсов между конечными потребителями;

ü Выявление наиболее доходных сфер и направлений использования временно свободных финансовых ресурсов;

ü Ускорение оборота финансовых ресурсов;

ü Формирование рыночных цен на финансовые инструменты и услуги в соответствии с изменяющейся конъюнктурой финансового рынка;

ü Создание условий для минимизации финансового и коммерческого риска;

ü Минимизация затрат за счет финансового посредничества между продавцами и покупателями финансовых инструментов.

Покупателями и продавцами на финансовых рынка выступают три группы экономических субъектов: домашние хозяйства, фирмы, государство.

Взаимодействие между продавцами и покупателями может происходить непосредственно либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором – финансированием через посредников (опосредованного финансирования).

При прямом финансировании покупатель в обмен на финансовое обязательство получает денежные средства непосредственно у продавца. Эти финансовые обязательства могут продаваться и покупаться на финансовых рынках. Обязательства, выпускаемые покупателями, называются прямыми обязательствами и реализуются, как правило, на рынках прямых заимствований. Прямое финансирование осуществляется через частное размещение, когда, например, фирма (продавец) продает весь выпуск ценных бумаг одному крупному институциональному инвестору или группе мелких инвесторов. Реализация подобных операций требует, как правило, профессионального знания интересов и потребностей потенциальных покупателей финансовых обязательств.

Функционирование рынков прямых заимствований связано с рядом трудностей, которые обусловлены крупнооптовым характером продаж, что сужает круг возможных покупателей. Поэтому движение денежных средств от субъектов, имеющих профицит бюджетов, к субъектам с дефицитом бюджета зачастую носит опосредованный характер.

Опосредованное взаимодействие предполагает наличие финансовых посредников (финансовых институтов), которые аккумулируют свободные денежные средства разных экономических субъектов и представляют их от своего имени на определенных условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах. Финансовые посредники приобретают у экономических субъектов, нуждающихся в денежных средствах, их прямые обязательства и преобразуют их в другие обязательства с иными характеристиками (сроки погашения, процентные платежи и т.д.), которые продают экономическим субъектам, имеющим денежные средства.

В финансовых посредниках зачастую заинтересованы как экономические субъекты, имеющие временные свободные денежные средства (кредиторы), так и субъекты, нуждающиеся в денежных средствах (заемщики), так как они получают определенные преимущества и выгоды. 

С позиции кредиторов выгоды финансового посредничества таковы.

Во-первых, посредники осуществляют диверсификацию риска путем распределения вложений по видам финансовых инструментов между кредиторами при выдаче синдицированных (совместных) кредитов, во времени и иным образом, что ведет к снижению уровня кредитного риска. При отсутствии финансового посредника велик кредитный риск, т.е. риск невозврата основной суммы долга и процентов. Чистый доход посредника определяется разницей между ставкой за предоставленный им кредит и ставкой, под которую сам посредник занимает деньги, за вычетом издержек, связанных с ведением счетов, выплатой заработной платы сотрудникам, налоговыми платежами и т.д.

Во-вторых, посредник разрабатывает систему проверки платежеспособности заемщиков и организует систему распространения своих услуг, что также снижает кредитный риск и издержки по кредитованию.

В-третьих, финансовые институты позволяют обеспечить постоянный уровень ликвидности для своих клиентов, т.е. возможность получения наличных денег. С одной стороны, сами финансовые институты имеют возможность держать в наличной форме определенную долю своих активов. С другой стороны, для некоторых видов финансовых институтов государство устанавливает законодательные нормы, регулирующие ликвидность. Так, для коммерческих банков через нормативы резервирования законодательно обеспечивается поддержание минимальных остатков денежных средств на счетах в центральном банке и в кассе.

Заемщики также имеют определенные выгоды, основными из которых являются следующие.

Во-первых, финансовые посредники упрощают проблему поиска кредиторов, готовых предоставить займы на приемлемых условиях.

Во-вторых, при наличии финансового посредника ставка за кредит для заемщика при нормальных экономических условиях оказывается чаще всего ниже, чем при его отсутствии. Объясняется этот парадокс тем, что финансовые посредники снижают кредитный риск для первичных кредиторов (вкладчиков) и могут устанавливать более низкие ставки привлечения средств. Эти суммы ставка вместе с издержками посредника оказываются не настолько велики, чтобы возникала необходимость увеличивать ставку размещения выше уровня ставки при прямом кредитовании.

В-третьих, финансовые посредники осуществляют трансформацию сроков, восполняя разрыв между предпочтением долгосрочных ссуд заемщика и предпочтением ликвидности кредитора. Это возможно благодаря тому, что не все клиенты требуют свои деньги одновременно, а поступление средств финансовому посреднику также распределено во времени.

В-четвертых, финансовые институты удовлетворяют спрос заемщиков на крупные кредиты за счет агрегирования больших сумм от множества клиентов.

В зависимости от целей анализа, а также от особенностей развития отдельных сегментов финансового рынка в тех или иных странах существуют разные подходы к классификации финансовых рынков.

Валютный рынок – это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся: иностранная валюта (денежные знаки и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах); ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте; драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

В качестве субъектов (участников) валютного рынка выступают банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации. Объект валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) – любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях.

Субъекты валютного рынка могут совершать следующие виды операций:

· кассовые (спот) – с немедленной поставкой валюты, чаще всего в течение двух рабочих дней после заключения сделки;

· срочные (форвард) – с поставкой валюты через четко определенный промежуток времени;

· свопы – одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения;

· хеджирование (страхование открытых валютных позиций);

· арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на согласованные периоды по более высокой ставке).

Рынок золота – это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, организации бизнеса, промышленного потребления и др.

В основе наиболее общего деления финансовых рынков на рынки денежных средств и рынки капитала лежит срок обращения соответствующих финансовых инструментов. В практике развитых стран считается, что если срок обращения инструмента составляет менее года, то это инструмент денежного рынка. Долгосрочные инструменты (свыше 5 лет) относятся к рынку капитала.

Таким образом, граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми инструментами, как и граница между денежными рынками и рынком капитала, не всегда может быть четко проведена. Вместе с тем такое деление имеет глубокий экономический смысл. Инструменты денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами текущей деятельности экономических субъектов. Инструменты же рынка капиталов связаны с процессом сбережения и долгосрочного инвестирования.

На денежном рынке основными инструментами являются казначейские векселя, банковские акцепты и депозитные сертификаты банков; на рынке капитала – долгосрочные облигации, акции и долгосрочные ссуды.

Рынок капитала, в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг. Такое деление выражает характер отношений между покупателями товаров (финансовых инструментов), продаваемых на этом рынке, и эмитентами финансовых инструментов. Если в качестве финансового инструмента выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных случаях это – кредитные отношения.

Долевые ценные бумаги представляют собой сертификаты, подтверждающие право ее держателя на пропорциональную долю в чистых активах организации, на участие в распределении прибыли и, как правило, на участие в управлении этой организацией. Вопросы владения собственностью определяются законодательными актами, а также учредительными документами организации (общества).

На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности. Он подразделяется на рынок долгосрочных банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (также долгосрочных).

На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т.п.). Участников рынка ценных бумаг можно разделить на три группы:

1) эмитенты – лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечение необходимых им денежных средств;

2) инвесторы – лица, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав;

3) посредники – лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на спотовый и срочный. На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами: форвардами, фьючерсами, опционами, свопами.

Форвардный рынок – это рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерсный рынок – это рынок, на котором производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.

Опционный рынок – это рынок, на котором производится купля-продажа контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия. Заранее установленная цена называется ценой исполнения опциона.

Рынок свопов – это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько моментов) в будущем.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами.

Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг.

В развитие рассмотренной ранее выше классификации финансовых рынков следует упомянуть о рынках страховых полисов и пенсионных счетов, а также ипотечных рынках. Это особые рынки со своими финансовыми институтами – сберегательными учреждениями, действующими на договорной основе.

Инвестиционная политика страховых компаний и пенсионных фондов направлена на приобретение долгосрочных финансовых инструментов со сроками погашения, которые наиболее близко совпадают с их долгосрочными обязательствами.

Функционирование финансового рынка обеспечивается системой финансово-кредитных институтов. К последним относятся: государственные и частные, коммерческие организации, которые уполномочены осуществлять финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов, ведению расчетных счетов, купле и продаже валюты и ценных бумаг, оказанию финансовых услуг и др. Основными финансово-кредитными институтами являются банки. Однако в их число входят также финансовые компании, инвестиционные фонды, сберегательные кассы, пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании, банковские дома. Дадим им краткую характеристику.

Банк представляет собой финансовую организацию, учреждение, осуществляющее разнообразные виды операций с деньгами и ценными бумагами и оказывающие разнообразные финансовые услуги правительству, предприятиям, гражданам и друг другу.

Банковская деятельность включает: выпуск, хранение, предоставление в кредит покупку и продажу, обмен денег и ценных бумаг; контроль за движением денежных средств, обращением денег и ценных бумаг; оказание услуг по платежам и расчетам.

В банковской системе различают две основные разновидности банков: центральный банк и коммерческие банки, которые образуют двухуровневые подсистемы.

Центральный банк является главным государственным банком страны, выполняющим следующие функции:

- Регулирование денежного обращения в стране;

- Денежная эмиссия;

- Регулирование кредитов и валютного курса;

- Контроль за деятельностью коммерческих банков;

- Хранение резервов и запасов денежных средств, золота.

Коммерческие банки представлены в основном негосударственными банками. Они выполняют широкий спектр банковских операций по обслуживанию предприятий, организаций и оказанию банковских услуг населению. Основные функции коммерческих банков сводятся к следующему:

- Прием депозитов (вкладов) и предоставление кредитов;

- Ведение счетов и осуществление безналичных платежей;

- Выплата денег по вкладам;

- Покупка и продажа ценных бумаг, валюты;

- Оказание услуг.

Коммерческие банки могут быть как универсальными, так и специализированными: сберегательными, ипотечными, клиринговыми, инвестиционными, инновационными и др.

Основная деятельность сберегательного банка сводится к проведению операций по приему (на хранение) и выдаче вкладов, кредитованию населения.

Ипотечный банк занимается выдачей ипотечных кредитов под залог недвижимости либо на приобретение недвижимости. По направлениям кредитования различают земельные, мелиоративные, коммунальные, ипотечные банки.

Клиринговый банк является членом расчетной палаты. Он предоставляет услуги по открытым в нем счетам: ведение ведомостей состояния материальных ценностей, получение и поставки ценных бумаг, осуществление расчетов и выплат.

Инвестиционный банк проводит инвестиционную политику путем приобретения акций производственных компаний и предоставления долгосрочных кредитов, а также размещения капиталовложений в крупные инвестиционные проекты.

Инновационный банк осуществляет в основном операции по кредитованию венчурного капитала, новейших технических и технологических разработок.

К финансовым компаниям относятся юридические лица, которые осуществляют финансовые операции по кредитованию. Основными функциями финансовых компаний являются предоставление потребительского, коммерческого кредита, а также ссуд индивидуальным заемщикам.

Инвестиционный фонд представляет собой финансово-кредитный институт в форме акционерного общества. Его ресурсы формируются за счет выпуска собственных ценных бумаг с их последующей продажей мелким инвесторам, что позволяет привлечь сбережения широких слоев населения. Полученные средства от имени инвестора вкладываются в государственные ценные бумаги, в банковские вклады и ценные бумаги других компаний.

Сберегательные кассы являются финансово-кредитными учреждениями, которые привлекают денежные средства в виде сберегательных вкладов и выплачивают по ним проценты. Они ведут счета по сберегательным книжкам, а также могут выдавать чековые книжки и предоставлять частные ссуды.

Взаимные фонды представляют объединение капиталов различных инвесторов для осуществления капитальных вложений в какие-либо объекты. В результате подобных операций они становятся взаимной собственностью инвесторов. Распределение доходов и расходы на нее осуществляется пропорционально доле каждого инвестора в их общей сумме.

Поскольку финансовая деятельность является рисковой, то в системе финансовых институтов функционируют страховые компании. Они оказывают страховые услуги и выступают в роли страховщика, т.е. принимают на себя обязанности возместить страхователю ущерб при наступлении страхового события, что оговаривается условиями договора страхования.

Банковские дома – это частные банковские предприятия, которые принадлежат отдельным банкирам или группе банкиров, объединенным в товарищество с неограниченной ответственностью.

К инвесторам относят юридическое или физическое лицо, которое вкладывает собственные, заемные или привлеченные средства в различные объекты хозяйственной, интеллектуальной и иной деятельности. В качестве вкладываемого инвестиционного капитала могут быть финансовые ресурсы, имущество, интеллектуальный и информационный продукт.

В отличие от бизнесменов инвесторы осуществляют вложения средств не обязательно с целью получения прибыли. Это могут быть вложения средств в экологические проекты, улучшение социально-бытовых условий населения, развитие культуры, искусства и т.д.

При вложении средств в различные виды хозяйственной деятельности с целью получения прибыли (дохода) выделяют несколько типов инвесторов: консервативный, умеренно-агрессивный, агрессивный, нерациональный. В основе данной классификации лежит психологическая склонность к инвестированию.

Для консервативного инвестора характерна низкая степень риска при невысоком, но достаточно надежном уровне дохода. Основной целью инвестирования данного типа инвестора является защита от инфляции.

Умеренно-агрессивный тип инвестора характеризуется умеренной степенью риска. Он ориентируется на длительное вложение капитала и устойчивый рост. В его портфеле ценных бумаг, как правило, преобладают ценные бумаги крупных и средних, но достаточно надежных и длительно работающих на рынке компаний.

Агрессивный инвестор предпочитает вкладывать средства в дело или объекты с высокой степенью риска, но сулящие большую прибыль (доход). Его инвестиционный портфель формируется преимущественно из высокодоходных ценных бумаг венчурных компаний, сравнительно небольших предприятий.

К нерациональным инвесторам относят тех, кто не имеет четких целей и осуществляет бессистемный подбор ценных бумаг. Обычно они инвестируют проекты с низкой степенью риска.

Типология инвесторов представляет собой их классификацию по факторам, устанавливающую определенные зависимости между группами. Это позволяет предприятиям и корпорациям эффективно управлять инвестиционным процессом.

В отечественной науке классификация инвесторов проводится по следующим признакам:

1) По направленности хозяйственной деятельности:

ü Институциональные

ü Индивидуальные

ü Корпоративные

Институциональный инвестор – это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность преимущественно на операциях с ценными бумагами. Под институциональным инвестором понимают также кредитно-финансовый институт, выступающий в роли держателя акций. Важнейшими институциональными инвесторами являются инвестиционные фонды, инвестиционные компании и др.

Инвестиционный фонд представляет собой инвестиционный институт в форме акционерного общества. Его ресурсы образуются за счет выпуска собственных ценных бумаг и продажи их мелким инвесторам с целью привлечения сбережений широких слоев населения. Средства вкладываются от имени инвестора в ценные бумаги государства, других компаний и банковские вклады.

Инвестиционная компания – это организация в лице кредитно-финансового института (учреждения), аккумулирующая денежные средства частных инвесторов посредством продажи им выпускаемых ценных бумаг. Привлеченные денежные средства инвестиционная компания затем размещает в стране и за рубежом путем покупки акций и облигаций предприятий.

В зарубежной теории в понятие институциональный инвестор вкладывается несколько иное содержание. Под ним понимают специалистов, которым платят за то, что они управляют чужими деньгами. Наем специалистов осуществляют финансовые учреждения: банки, страховые компании, взаимные и пенсионные фонды, а также крупные нефинансовые корпорации и в отдельных случаях даже частные лица. В России система подготовки таких специалистов только формируется.

К индивидуальному инвестору обычно относят физическое лицо, которое распоряжается личными средствами в своих финансовых интересах. Индивидуальный инвестор чаще всего заинтересован в таком размещении своих сбережений, какое принесло бы ему прибыль, станет источником дохода при выходе на пенсию или обеспечит финансовое благополучие его семье. С этой целью индивидуальные инвесторы формируют личные портфели ценных бумаг или вкладывают сбережения в различные кредитно-финансовые институты.

Корпоративные инвесторы осуществляют свою деятельность от имени предприятия, фирмы. Они привлекают для инвестирования как собственный капитал предприятий и фирм, так и используют заемные средства. Корпоративные инвесторы преимущественно занимаются реальным инвестированием. Что касается портфельного инвестирования, то оно служит лишь дополнительным видом инвестирования.

2) По целям инвестирования:

ü Стратегические

ü Портфельные

К стратегическому относят инвестора, ставящего своей целью приобрести контрольный пакет акций компании или большую долю в ее уставном капитале с тем, чтобы обеспечить реальное управление ею в соответствии с собственной идеологией стратегического развития.

Портфельный инвестор вкладывает свой капитал в покупку акций компаний с целью получения текущего дохода или прироста капитала в будущем. При этом он не ставит своей задачей приобретение контрольного пакета акций, позволяющего реально участвовать в управлении акционерной компанией.

3) По принадлежности к резидентам:

ü Отечественные

ü Иностранные

К отечественному инвестору относятся физические или юридические лица, государственные органы управления, являющиеся резидентами данной страны.

Иностранным инвестором является иностранное физическое или юридическое лицо, иностранное государство, международная организация, правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего местонахождения.

 

Контрольные вопросы по теме 2