Платежный баланс. Валютный курс

http://ecouniver.com/1011-platezhnyj-balans-valyutnyj-kurs.html

http://dvo.sut.ru/libr/ectiop/w177nesc/7.htm

http://be.economicus.ru/index.php?file=8_2 (взаим.на примере Японии)

http://be.economicus.ru/index.php?file=8_2

Взаимосвязь платежного баланса и валютного курса.
Дефицит платежного баланса, также как и положительное сальдо, свидетельствует о неравенстве спроса и предложения иностранной и национальной валюты, что находит отражение в изменении валютного курса. Дефицит платежного баланса означает, что стране не хватает иностранной валюты для оплаты своих внешнеэкономических операций, т.е. что спрос на иностранную валюту выше ее предложения. Это приводит к снижению курса национальной валюты и росту курса иностранной валюты. Положительное сальдо платежного баланса означает, что страна больше заработала иностранной валюты, чем израсходовала ее, т.е., что спрос на нее меньше, чем предложение. Для уравновешивания ситуации курс национальной валюты должен возрасти, а курс иностранной упасть.

Теория валютного курса тесно связана с теорией платежного баланса, хотя последняя представляет собой более широкое направление макроэкономических исследований.
В условиях Бреттон-Вудской системы основными объектами политики являлись платежные балансы и золото-валютные резервы. Фиксированные валютные курсы не влияли непосредственно на платежные балансы. С помощью ППС можно было делать оценки необходимых изменений фиксированных валютных курсов, но сами эти изменения осуществлялись лишь по решениям валютных властей. В этих условиях доктрина ППС носила более научный, чем практический характер. Ситуация радикально изменилась с переходом в 1973 г. к плавающим валютным курсам. В новых условиях ППС вроде бы должен был превратиться в инструмент прогнозирования валютных курсов. Но их возросшая изменчивость сделала ППС мало пригодным. В определенной мере это было связано с новыми подходами к регулированию платежных балансов.
На протяжении длительного времени в экономической науке господствовала кейнсианская доктрина платежного баланса, сформулированная, Дж. Робинсон. Согласно этой доктрине, объемы экспорта и импорта определяются валютным курсом. Последний влияет на соотношение между экспортными и мировыми ценами, а также на соотношение между импортными и внутренними ценами. Валютный курс является объектом денежной политики и активно используется для стимулирования национальной промышленности. Девальвация национальной валюты должна применяться для выравнивания платежного баланса. Механизм воздействия валютного курса на платежный баланс состоит в изменении соотношений между внутренними ценами и ценами внешней торговли. Такой подход предполагает высокую эластичность между ценами и валютным курсом.
Впрочем, высказывалось мнение (С. Александер), что механизм взаимосвязи валютного курса и платежного баланса состоит не в эластичности цен по отношению к валютному курсу, а в росте цен на импортные товары в результате девальваций. Повышение импортных цен способно снизить внутренний спрос и тем самым выровнить платежный баланс.
В конце 60-х - начале 70-х годов появились работы, которые рассматривали возможность выравнивания платежного баланса путем установления равновесия между внутренним денежным спросом и предложением денег. Такой подход получил название монетарного. Впервые он был развит Г.Джонсоном в 1958 г. В сжатой форме монетарный подход к платежному балансу сформулирован Я.Френкелем и Г.Джонсоном: платежный баланс есть денежный феномен.
Как отмечал Г.Джонсон, монетарная концепция платежного баланса восходит к Д. Юму, полагавшему, что денежный запас в конкретной стране автоматически приспосабливается к спросу на него через профицит или дефицит платежного баланса, поскольку количество денег определяет уровень цен. В свою очередь, уровень цен оказывает воздействие на объемы экспорта и импорта.
Монетарный подход к платежному балансу в явной форме выражен в работе Г.Торнтона 1802 г.: «Прилив-отлив золота не зависит полностью от торгового баланса (как полагал Локк). Он зависит от количества средств обращения; или, я позволю себе сказать, от торгового баланса, если допустить, что сам баланс зависит от количества эмитированных средств обращения».
Взаимосвязь между денежным предложением и состоянием платежного баланса достаточно полно изучена русской денежной школой XIX в. (Н. Я. Данилевский, А. А. Красильников, А. П. Шипов) (см. гл. I настоящей работы).