Под обратимостью (конвертируемостью) валюты понимается ее способность обмениваться на другие валюты

Выделяют внешнюю и внутреннюю обратимость (конверти­руемость). Под внешней обратимостью (конвертируемостью) по­нимается разрешение на осуществление валютных операций только иностранным гражданам и иностранным предприятиям (нерезидентам).

Под внутренней обратимостью (конвертируемостью) пони­мается разрешение на осуществление валютных операций граж­данам и предприятиям данной страны (резидентам). На практи­ке более широко используется внешняя обратимость валют, так

как ее введение не требует пересмотра национального законода­тельства и накопления центральным банком дополнительных резервов, выраженных в иностранных валютах.

По степени фактической взаимной обратимости различают обратимые (конвертируемые) и необратимые (неконвертируе­мые) валюты.

Обратимые (конвертируемые) валюты, в свою очередь, могут быть свободно обратимыми (свободно конвертируемыми) и частично обратимыми (частично конвертируемыми).

Под свободно обратимой (конвертируемой) понимается валю­та, которая свободно и неограниченно обменивается на валюты

других стран.

Под частично обратимой (конвертируемой) понимается ва­люта, которая обменивается на ограниченное число иностран­ных валют и применяется не во всех видах международного пла­тежного оборота.

Под необратимой (неконвертируемой, замкнутой) валютой понимается валюта, которая не обменивается на другие иностран­ные валюты и обращается внутри страны только в качестве на­циональной денежной единицы.

Условия обратимости валют — обязательные условия, соблю­дение которых необходимо для поддержания нормального функционирования механизма обратимости национальных ва­лют. Для того чтобы национальная валюта стала обратимой, страна должна:

1)располагать значительными резервами в виде товаров, производственных мощностей, рабочей силы для поддержания высокого уровня товарной обратимости;

2) располагать значительными резервами иностранных ва­лют;

3) поддерживать реальный и устойчивый курс национальной валюты

Высокий уровень товарной обратимости выступает гаранти­ей того, что владелец национальной валюты может в любое вре­мя беспрепятственно обратить ее в материальный эквивалент в виде необходимых ему товаров и услуг. Только в этом случае экономические субъекты будут принимать соответствующую об­ратимую валюту в оплату, держать ее на счетах, использовать при международных расчетах.

Если владелец национальной валюты по каким-либо причи­нам не может обратить ее в товарный эквивалент, он должен быть уверен в том, что сможет беспрепятственно обменять ее на иностранные валюты для последующего их обмена на интере­сующие его товары. В противном случае накопление и хранение средств в национальной валюте теряет экономический смысл.

Экономические субъекты должны быть уверены в том, что их средства в национальной валюте не обесценятся в результате па­дения ее курса и они не понесут материальных потерь от курсо­вых колебаний.

Режим курса национальной валюты — третий элемент нацио­нальной валютной системы.

 

Под валютным курсом понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных счетных единицах

Объективной основой формирования валютного курса явля­ются сложные процессы воспроизводства в рыночной экономи­ке. В этой связи на формирование валютных курсов оказывает влияние множество факторов, в том числе образующие, регули­рующие и кризисные факторы.

Под образующими понимаются факторы, непосредственно связанные с процессом международного экономического об­мена и определяющие динамику валютного курса. К ним отно­сятся:

1) ВНП — валовые национальные продукты стран, участвую­щих в международном обмене;

2) состояние платежного баланса;

3) внутреннее и внешнее предложение денег;

4) процентные ставки.

Под регулирующими понимаются факторы, оказывающие влияние на образующие факторы и на механизм установления валютного курса.

К регулирующим факторам относятся факторы государст­венного регулирования и структурные факторы.

К факторам государственного регулирования можно отнести действие инструментов денежно-кредитной и финансовой по­литики, регулирование ценообразования, законодательные методы (принятие законов, издание указов президента, приказов министерств и ведомств, указаний и циркулярных писем цен­трального банка и др.)

К структурным факторам относятся состояние структуры и инфраструктуры финансовых рынков, основные направления внешнеэкономической деятельности.

Под кризисными понимаются факторы, возникающие при нарушении макроэкономического равновесия. Существует три группы кризисных факторов: 1) кризисные явления в экономике; 2) политические; 3) психологические факторы.

К первой группе можно отнести следующие факторы:

• дефицит госбюджета;

• инфляцию;

• дестабилизацию финансовых рынков;

• монополизацию отдельных отраслей экономики;

• значительный отток капиталов из страны;

• резкое сокращение объемов инвестиций;

• падение объемов производства;

• кризис неплатежей и т.д.

Ко второй группе можно отнести следующие факторы:

• политические решения, оказывающие серьезное влияние на состояние денежной, кредитной и финансовой систем;

• политические решения, влияющие на краткосрочную и долгосрочную экономическую политику;

• стабильность руководящих структур, степень взаимопони­мания между ними;

• уровень выполняемое™ законов;

• степень доверия населения властным структурам и т.д. К третьей группе можно отнести следующие факторы:

• отсутствие экономического мышления и опыта в переходе к рыночным отношениям у населения;

• отложенный спрос;

• инфляционные ожидания;

• недоверие к национальной валюте. Непосредственно в основе формирования валютных курсов лежат стоимостные пропорции обмена, т.е. стоимости опреде­ленного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные пропорции обмена валют выражаются в виде соотношения покупательной способности валют.

 

Установление курсов иностранных валют называется котировкой

В мировой практике применяются два вида котировок:

а) прямая котировка, при которой одна единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству единиц на­циональной валюты (например, 1 долл. США = 56,45 руб. РФ);

б) косвенная котировка, при которой одна единица нацио­нальной валюты приравнивается к нескольким единицам ино­странной валюты (например, 1 руб. РФ = 0,056 долл. США).

Если невозможно установить соотношение между двумя ва­лютами напрямую или невыгодно напрямую купить интересую­щую иностранную валюту, применяют кросскурсы.

Под кросскурсом понимается соотношение между двумя ва­лютами, которое устанавливается исходя из их курсов по отно­шению к курсу третьей валюты.

Различают следующие виды валютных курсов:

1) курс продавца — курс продажи (offer);

2) курс покупателя — курс покупки (bid).

Существуют следующие режимы валютных курсов: 1) фиксированные валютные курсы; 2) свободно колеблющиеся («плавающие») валютные курсы (свободное «плавание» валют); 3) регулируемое «плавание» валют; 4) множественность валютных курсов

 

При режиме фиксированного валютного курса его свободное повышение или понижение не допускается, а цена покупки и цена продажи национальной валюты устанавливается решением центрального банка.

При свободном «плавании» валют обменный курс формирует­ся под влиянием спроса и предложения на свободном рынке. Центральный банк не вмешивается в процесс установления об­менного курса национальной валюты.

При регулируемом «плавании» валют обменный курс нацио­нальной валюты также формируется на рынке под влиянием спроса и предложения. Однако в этом случае центральный банк страны осуществляет валютные интервенции на валютном рын­ке и таким образом:

— сглаживает колебания валютного курса;

— делает валютный курс более предсказуемым и стимули­рующим внешнюю торговлю.

Множественность валютных курсов подразумевает примене­ние на практике режима дифференцированных валютных кур­сов, т. е. разных по видам курсов по разным видам операций.

Паритет национальной валюты — четвертый элемент нацио­нальной валютной системы.

Под паритетом покупательной способности валют понимается соотношение между двумя валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг, которое устанавливается законодательно и является основой валютного курса

 

При золотом стандарте валютный курс опирался на золотой паритет, под которым понимается соотношение валют по их официальному золотому содержанию. После Второй мировой войны золотые паритеты фиксировались МВФ.

По мере вытеснения золота из обращения золотой валютный курс неразменных кредитных денег постепенно отрывался от зо­лотого паритета. В середине 70-х годов XX в. базой валютного курса служили:

1) официальный масштаб цен (золотое содержание валют);

2) золотые паритеты (соотношение валют по официальному золотому содержанию).

Соотношение валют измерялось с помощью официальной цены золота в кредитных деньгах, которая наряду с ценами на товары являлась показателем степени обесценения валют.

В течение длительного времени официальная, фиксируемая государством цена золота отклонялась от его стоимости, в связи с чем золотой паритет стал носить искусственный характер.

После того как в 1971 г. был прекращен размен доллара на зо­лото, и золотое содержание валют, и золотой паритет оконча­тельно потеряли свое первоначальное значение.

На смену официальному золотому паритету пришел валют­ный паритет, который представляет собой соотношение покупа­тельной способности валют, устанавливаемое законодательно и являющееся основой для валютного курса.

Особенностью нового порядка определения соотношения валют является установление валютных паритетов:

1) в международных счетных единицах — коллективных ва­лютах;

2) на базе валютной корзины, т.е. посредством соизмерения

средневзвешенного курса одной валюты по отношению к опре­деленному набору других валют.