Валютный рынок: понятие и виды

Валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

 Валютный рынок выполняет сле­дующие основные функции:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и ка­питалов;

2. формирование валютного курса на основе спроса и предло­жения на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

4.  проведение  денежно-кредитной политики (центральные банки, ФРС, казначейства);

5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).

На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами, в качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные липа и др.

   На валютном рынке совершаются множество валютных сделок, отличающиеся по длительности совершения, по степени договоренности и организованности. Валютные операции могут предусматривать немедленную поставку валюты (операции спот) и через определенный промежуток времени (срочные операции фьючерс или форвард). Фьючерсные операции предполагают заключение стандартизированного контракта на поставку валюты и обращаются главным образом на международных межбанковских и валютных биржах. Форвардные валютные контракты не имеют заранее определенной суммы и заключаются на условиях продавца и покупателя валют. Кроме того, часто срочные операции сопровождаются операциями по свопу процентных ставок. Сделки своп совершают крупные банки, а сделки опцион — круп­нейшие.

Своп—это частичный или полный обмен задолженностью участ­ников сделки. Стороны-участники обязуются обменивать по заранее установленному правилу валюту или обслуживание долга полностью либо частично в течение определенного периода.

Различают сделки репорт — наличная продажа валюты спот и покупка ее на срок и депорт — покупка валюты на условиях спот и продажа на срок той же валюты. Таким образом, своп объединяет операции по купле-продаже валюты спот и обратные сделки форвард.

Операции своп не создают открытой валютной позиции для банков и обеспечивают их валютой без риска изменения курса. Они применяются при торговых сделках, для пополнения валютных запа­сов, диверсификации банковских авуаров, межбанковского кредито­вания.

Опцион — срочный контракт, базисным активом которого явля­ется ценная бумага или другая валютная ценность, которая дает ее предъявителю право купить или продать определенное количество валюты или ценных бумаг по заранее со­гласованной цене, на заранее согласованную дату. Валютные опцио­ны применяются при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии.

Валютный арбитраж— операция, связанная с куплей-продажей валюты с последующим заключением контр сделки в целях получения прибыли за счет разницы валютных курсов на разных валютных рын­ках — пространственный арбитраж или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода времени — временной арбитраж.

Различают простой и сложный валютный арбитраж. Простой валютный арбитраж осуществляется с двумя валютами, сложный валют­ный арбитраж  с несколькими. Валютный арбитраж может быть ос­нован на сделках спот и форвард. В основном имеет место временной арбитраж, так как банки оперируют на одном мировом валютном рынке.

Процентный валютный арбитраж основан на том, что владелец может разместить его на рынке капиталов в другой валюте по выгодной процентной ставке. Процентный арбитраж означает совершение двух сделок: получения кредита на иностранном рынке капиталов с более низкими ставками и размещения эквивалента иностранной валюты в национальной валюте на национальном, где процентные ставки выше.

Фактически валютный рынок представляет собой сеть телефон­ных, телефаксных, виртуальных контактов между основными участ­никами торговли иностранной валютой. В ряде стран созданы спе­циальные валютные биржи.

Решающим фактором при торговле валютой является информа­ция. Обмен информацией проводится через сеть спутниковой и мониторной связи. Мониторы установлены во всех финансовых учреж­дениях, торгующих иностранной валютой. Они имеются также у маклеров и других заинтересованных лиц и организаций. В конце 80-х гг. банки совершали 85—95% валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной кли­ентурой. В середине 90-х гг. все большее число сделок совершается не банками, а инвестиционными фондами.

Конъюнктура валютного рынка определяется прежде всего сложившимися в данный момент спросом и предложение на иностранную валюту. Предложение валюты исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары услуги и стремящихся ее реализовать торговых компаний страховых обществ и банков, получивших валюту в уплат за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии. Спрос на валюту зависит от импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов и др.

 На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рын­ков, грани между которыми практически стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме на­ционального валютного рынка.

Национальные валютные рынки изначально возникли в основных промышленно развитых странах. Этому способствовал ряд объективных предпосылок:

1. развитие регулярных международно-экономических отношений;

2. высокая степень концентрации и централизации банков­ского капитала;

3. формирование международной валютной системы;

4. установление корреспондентских отношений между бан­ками;

5. широкое распространение кредитных средств междуна­родных расчетов;

6. развитие средств связи, что упрощало и ускоряло кон­такты (телеграфа, телефона, телекса и др.);

7. отсутствие валютных ограничений по текущим счетам.

Под национальными валютными рынками принято по­нимать совокупность операций, осуществляемых по отно­шению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслужива­нию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка от­носятся валютные операции компаний между собой.   

 В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный ры­нок может существовать в форме: официального, полу­официального, «черного».

В зависи­мости от степени организованности складываются разные типы валютных рынков:

1. организованные или биржевые валютные рынки;

2. неорганизованные или межбанковские валютные рынки.

  На организованных валютных рынках более 1/2 всех ва­лютных сделок осуществляется на валютных биржах, кото­рые выступают как некоммерческие предприятия и глав­ными задачами ставят мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов.

Неорганизованный валютный рынок включает все внебиржевые валютные сделки, которые совершаются в большей степени непосредственно между банками, и поэтому он называется межбанковским. В промышленно развитых странах около 90% валютных сделок осуществляется на дан­ном валютном рынке.

Под влиянием интернационализации мировой экономи­ки, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникаций формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. Данные рынки имеют ряд характерных черт, отличающих их от национальных валютных рынков. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огром­ное число сделок на значительные объемы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства. На мировых ва­лютных рынках 90% общего международного оборота при­ходится на 6 основных валют — доллар США, марку ФРГ, японскую йену, английский фунт стерлингов, швейцар­ский франк, французский франк. Международные расчеты осуществляются в безналичной форме. Валютные сделки сосредоточены в крупных международных финансовых цен­трах.

Мировые финансовые центры —это места сосредоточе­ния банков, специализированных кредитно-финансовых ин­ститутов, где осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бу­магами и залогом.

В мировом хозяйстве сформировалось 13 финансовых центров: Лондон, Нью-Йорк, Токио, Цюрих, Люксем­бург, Франкфурт-на-Майне, Париж, а также центры на периферии мирового хозяйства — Гонконг (Сянгань), Син­гапур, Панама, Багамские острова, Ан­тильские острова и Каймановы острова.