Кратко о валютных операциях и сделках

Участники срочного валютного рынка.

Участников срочного рынка, исходя из преследуемых ими це­лей, также можно подразделить на арбитражеров, трейдеров, хеджеров и спекулянтов. В целом, покупая и продавая валюту на срок, участники валютного рынка корректируют свою валютную позицию.

Так, большинство участников валютного рынка (в первую оче­редь, предприятия) выступают в качестве хеджеров. Их основная задача - защита валютной выручки от валютно-курсового риска. С этой целью они осуществляют (с помощью коммерческих бан­ков) конверсионные операции, стремясь закрыть открытые ва­лютные позиции.

Другая категория участников рынка называется спекулянтами. Они осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию. В отличие от хеджеров, спекулян­ты имеют возможность извлечь прибыль от непрохеджированной валютной позиции в случае, если они правильно оценили тенден­ции изменения курсов валют, или, наоборот, понести убытки при неблагоприятном изменении валютного курса.

В зависимости от времени и способов игры на динамике валют­ного курса выделяют две группы спекулянтов: позиционные спе­кулянты (поддерживают открытые позиции в течение длительно­го периода - до нескольких месяцев) и скальперы (играют на изменениях курсов в течение, одной торговой сессии, системати­чески закрывая позиции в конце каждого рабочего дня). Позици­онные спекулянты должны располагать крупными денежными сум­мами и возможностями изымать их из оборота на большие перио­ды; в основном они ориентированы на данные долгосрочных про­гнозов и анализ фундаментальных экономических показателей. Скальперы при помощи небольших по объему капиталов заклю­чают большое количество прямых и обратных сделок за короткий промежуток времени.

Спекулянты являются важными действующими лицами на валютном рынке. Их действия могут вызвать появление спроса и предложения определенной валюты, а также являются одним из индикаторов будущей тенденции изменения валютного курса. В повседневной деятельности спекуляцию труд­но отличить от других типов операций. К активной или пассив­ной спекуляции прибегают практически все лица, действующие на рынке.

В свою очередь, арбитражеры осуществляют покупку иностран­ной валюты на одном валютном рынке с одновременной прода­жей ее на другом валютном рынке в целях извлечения прибыли на разнице в валютных курсах на разных рынках и в разные пе­риоды. Арбитражеры рискуют меньше спекулянтов. Они откры­вают противоположные позиции в одной валюте на разные (оди­наковые) сроки на одном или нескольких взаимосвязанных рын­ках, уменьшая величину валютно-курсового риска (по сравнению с действиями спекулянтов).

Наконец трейдеры покупают (продают) валюту по поручению и за счет клиента в торговом зале биржи. Таким образом, они осуществляют посреднические операции, получая за это комис­сионное вознаграждение от клиентов.

 

Кратко о валютных операциях и сделках.

Терминология срочных операций является сложной. Они носят различные наименования в зависимости от механизма их осуществления и употребления в отдельных странах. Наиболее известные операции: хеджинг, срочная сделка, аутрайт, форвардные и фьючерсные операции, свопы. Об их сущности можно сказать следующее.

Хеджинговые сделки (хеджирование) представляют собой срочные сделки, заключаемые в целях предотвращения (hedge -загораживаю, предохраняю) возможных убытков в результате изменения цен и курсов товарных, валютных и фондовых рынков и бирж. Они не проводятся для спекулятивных целей, а единственно с целью элиминировать риск. Такие операции осуществляются в основном обладателями товарных запасов, предназначенных для продажи за границей, инвесторами капиталов за границей и обладателями иностранных ценных бумаг.

Срочные сделки - это все виды срочных операций (товарных, валютных, биржевых) независимо от того, являются ли их целью ценовое или курсовое обеспечение или они преследуют спекуляцию.

Операции "аутрайт "представляют собой односторонние срочные покупки или продажи товаров, валюты или ценных бумаг, которые не сопровождаются одновременно кассовой сделкой, как это имеет место при хеджинге и при некоторых видах свопов.

Форвардные операции (forward transactions) -это вид срочных сделок, заключаемых вне биржи в ограниченном кругу оптовых покупателей и продавцов товаров, ценных бумаг и валюты по договоренным условиям с целью облегчения торговых сделок и во избежание ценовых или курсовых рисков. Эти операции индивидуализированы. Каждая операция имеет конкретную форму и содержание согласно договоренности между партнерами.

Фьючерсные операции (future transactions) -другой вид сделок, которые в отличие от форвардных стандартизованы. Их условия определяются через торг на бирже. Фьючерсные операции доступны всем тем, кто желает избежать торгового риска или намеревается спекулировать в ожидании повышения или понижения цен и курсов.

Сделки "своп "представляют собой комбинированные операции по покупке или продаже либо временному обмену банковских авуаров, ценных бумаг и валюты. Они имеют много разновидностей:

операция "своп" между центральными банками отдельных стран проводится в основном по инициативе Международного валютного фонда или Банка международных расчетов в Базеле в целях преодоления международных финансовых кризисов и спекуляций, связанных с нарушением ликвидности некоторых банков;

операция "своп" между центральным банком и торговым банком в одной отдельной стране для поддержания ликвидности торговых банков (используются как инструмент проведения экономической политики банковскими средствами);

сделки "своп", выражающиеся в кассовых покупках или продажах валюты. Cопровождаемые срочными продажами и покупками той же валюты (используются для обеспечения страхования от курсового риска при внешнеторговых сделках);

операции "своп" между двумя или более торговыми банками на основе заключенных между ними договоров о временном предоставлении валютных авуаров для поддержания ликвидности и для выравнивания их позиций;

приобретение клиринговой валюты за конвертируемую, когда технический кредит по клиринговому соглашению исчерпан;

операции "своп" на денежных и инвестиционных рынках, проводимые как отдельные валютные и процентные свопы, а также как комбинированные валютно-процентные сделки (cross currency-interest swaps);

свопы по переоформлению долгов посредством временной уступки ценных бумаг или превращения таковых из одного вида в другой.

Все это многообразие срочных сделок можно свести к одному общему принципу: из-за невозможности предвидеть развитие цен и курсов в будущем времени (что привносит риск для партнеров по сделкам) договариваются о ценах и курсах в момент заключения договоров, а поставки и платежи осуществляются в определенный срок в будущем.