Проектирование потока чистого дохода по проекту

Поток чистого дохода по проекту включает все поступления наличности, остающиеся в распоряжении собственника предприятия. Элементами дохода являются поступления в виде чистой прибыли, амортизационных отчислений, зачета НДС (выплачивается при покупке внеоботных активов в первые годы эксплуатации), выручки от ликвидации активов (чистая ликвидационная стоимость активов по окончании расчетного периода).

Налог на добавленную стоимость, подлежащий зачету и перечислению в бюджет

Налог на добавленную стоимость, уплаченный при приобретении внеоборотных активов (основных фондов и нематериальных активов), компенсируется предприятию. Бюджет производит зачет этого налога в счет уплаты НДС по продукции, произведенной на предприятии. В результате начисленный на продукцию предприятия НДС в бюджет не перечисляется. Соответственно на величину зачтенного НДС происходит увеличение чистого дохода предприятия.

Налог на добавленную стоимость, подлежащий уплате в бюджет до зачета, определяется как разность между величиной выходного и входного НДС по продукции предприятия. Величина НДС, уплаченного по внеоборотным активам, не может быть больше, чем величина НДС, подлежащая перечислению по продукции предприятия в бюджет в отчетном году. Если величина идущего в зачет НДС по внеоборотным активам превышает сумму НДС, подлежащую перечислению в бюджет по произведенной предприятием продукции за данный год, то зачет НДС производится последовательно за несколько лет. Остаток незачтенного в текущем году НДС по внеоборотным активам переходит на следующие налоговые периоды. В таблице 2.6 приводится расчет величины НДС, подлежащей зачету и перечислению в бюджет.

Таблица 2.6 - Зачет налога на добавленную стоимость, уплаченного при приобретении внеоборотных активов, платежах НДС, начисленного на продукцию, тыс. долл.

Показатель	Значение показателя по шагам расчета (по годам производства)
	2009	2010	2011	2012	2013
1. Величина выходящего НДС за год (по реализованной продукции)	1656,735	1883,349	2942,138	2942,138	2924,866
2. Величина входящего НДС за год (по производственным издержкам)	481,685	569,614	921,714	921,714	921,714
3. Расчетное НДС в бюджет (стр. 1–стр.2)	1175,050	1313,735	2020,424	2020,424	2003,153
4. НДС к зачету (по внеоборотным активам)	1526,112	351,062	-	–	–
5. Зачтено НДС по внеоборотным активам (если стр.4>стр.3, то стр.5=стр.3; иначе стр.5=стр.4)	1175,050	351,062	-	–	–
6. Переходящий остаток зачтенного по основным фондам НДС (стр.4–стр.5)	351,062	0	-	-	-
7. Подлежит перечислению в бюджет НДС (стр.3–стр.5)	0	962,673	2020,424	2020,424	2003,153

Чистая ликвидационная стоимость активов

 

Чистая ликвидационная стоимость активов представляет собой часть чистого дохода предприятия, получаемую от продажи активов в конце расчетного периода. Она равна выручке от продажи активов за вычетом затрат на проведение операций по их демонтажу, предпродажной подготовке и продаже. Порядок определения чистой ликвидационной стоимости объекта представлен в табл. 2.7.

Чистая ликвидационная стоимость может быть определена как остаточная или рыночная стоимость активов за вычетом затрат на ликвидацию.

В курсовом проекте чистая ликвидационная стоимость определяется исходя из условия равенства остаточной и рыночной стоимости активов. Это условие существенно упрощает расчеты, поскольку прибыль от ликвидации активов, а следовательно, и налоги будут только в том случае, когда рыночная стоимость больше остаточной стоимости активов.

В инвестиционном проекте могут использоваться долгосрочные активы, которые к окончанию инвестиционного проекта не полностью амортизировали свою первоначальную стоимость и, несмотря на имеющуюся остаточную стоимость, полностью потеряли свои потребительские качества. Это может происходить в силу различных причин, например из-за морального износа. Такие активы будут оценены по цене металлолома.

Нематериальные активы остаточной стоимости не имеют, они полностью амортизируются за расчетный период.

Оборотный капитал, составляющий производственные запасы сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий и МБП в последний год расчетного периода поглощается проектом или, что эквивалентно, в конце расчетного периода реализуется по полной стоимости.

Остаточная стоимость земельного участка принимается нулевой.

Первоначальная и остаточная стоимость оборотных активов равны. Величина оборотных активов принимается на 100 % использования производственной мощности.

Таблица 2.7 - Чистая ликвидационная стоимость активов, тыс. долл.

Объект	Первоначальная стоимость активов	Амортизация за период эксплуатации гр.2–гр.4	Остаточная стоимость активов	Норматив затрат на ликвидацию, %	Затраты по ликвидации (0,01 × гр.2 × гр.5)	Чистая ликвидационная стоимость (гр.4–гр.6)
1	2	3	4	5	6	7
1. Здания и сооружения	1811,35	134,49	1676,852	5	90,567	1586,285
2. Технологическое и вспомогательное оборудование	5272,4	1559,88	3712,518	4	210,896	3501,622
3. Транспорт	379,613	242,41	137,202	–	–	137,202
4. Инвентарь	132	82,50	49,5	2	2,64	46,86
5. Технологическая оснастка	84,358	84,36	0	2	0	0
6. Земельный участок	144,908	144,91	0	2	57,541	0
7. Оборотные активы	4379,457	0,00	4379,457	–	–	4379,457
Всего (стр1+2+3+4+5+6+7)	12204,081	2248,55	9955,530	-	361,644	9593,887

Примечание. Затраты на ликвидацию активов принимаются в процентах от первоначальной стоимости активов. Убытки (сумма гр.6) У = 361,644 тыс. долл.

 

Расчет потока чистого дохода по проекту

Чистый денежный поток (поток чистого дохода) по проекту представляет собой ряд последовательных притоков чистого дохода за расчетный период. Составляющие чистого дохода приведены в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Чистый денежный поток (поток чистого дохода по проекту), тыс. долл.

Показатель	Значение показателя по шагам расчета					Сумма
	2009	2010	2011	2012	2013
1. Чистая прибыль	1119,420	1285,008	2045,352	2048,980	2040,263	8539,023
2. Амортизация	582,651	582,651	582,651	582,651	514,110	2902,256
3. Увеличение финансовых результатов предприятия за счет зачета НДС	1175,050	351,062	-	-	-	1526,112
4. Чистая ликвидационная стоимость активов	-	-	-	-	9593,887	9593,887
5. Чистый денежный поток по проекту (стр.1+2+3+4)	2877,122	2218,721	2628,004	2631,631	12205,800	22561,278

 

Финансовая эффективность текущей