Характерные особенности венчурного финансирования

На самом деле, помимо высокой степени риска, модель венчурного бизнеса имеет ряд характерных отличий от других, более распространённых механизмов финансовой поддержки предпринимательских проектов, например от традиционного кредитования. При венчурном финансировании необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только созда­ющейся фирмы.

Потребность в кредитах такого рода нередко возникает у начинающих или мелких предприни­мателей, изобретателей, ученых и инженеров, пы­тающихся самостоятельно реализовать появив­шиеся у них новые оригинальные и перспектив­ные разработки.

Однако не следует думать, что инвесторы вен­чурного капитала идут навстречу предпринима­телю исходя из альтруистических убеждений. Скорее, наоборот: интерес инвесторов как раз и состоит в том, чтобы получить от своих капитало­вложений прибыль, которая будет существенно выше, чем при размещении свободных финансо­вых ресурсов на банковских депозитах или при их вложении в государственные ценные бумаги с фиксированным доходом.

Венчурные фонды, как ни один другой инвестор (кроме государства), готовы вклады­вать средства в новые наукоемкие разработки. Даже тогда, когда им сопутствует высокая степень нео­пределенности. Ведь именно здесь самый большой потенциальный резерв получения прибыли.

К_в=17

К_с=13

К_н=11

К_бр=9

                  0,5     1,0          1,5         степень риска, β

Рис. 1. Зависимость ожидаемой доходности от колебаний на рынке ценных бумаг.

К₁ - ожидаемая норма доходности на ценные бумаги i; К_бр - гарантированная (безрисковая) норма доходности, полученная от вложений в государственные ценные бумаги; К_н - низкая норма доходности; К_с - средняя норма доходности для данного рынка; К_в - высокая норма доходности; β - коэффициент "бета".