Оценка эффективности функционирования региональных венчурных фондов (на примере РВФ Новосибирской области)

Система региональных венчурных фондов начала создаваться по инициативе Минэкономразвития России в 2006 году на основе частно-государственного партнерства. В рамках данной системы федеральный бюджет предоставлял региону на конкурсной основе субсидию, регион обязан был зарезервировать в своем бюджете аналогичный объем средств для формирования некоммерческой организации - Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере субъекта РФ (далее – НКО).

В настоящее время в России действует 22 региональных венчурных фонда инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере общим объемом 8,624 млрд. руб. Учитывая необходимость повышения эффективности работы региональных фондов, Минэкономразвития России было принято решение о включении ОАО «РВК» в работу системы с целями обеспечения качественной экспертизы инновационных проектов, привлечения экспертной базы ОАО «РВК», повышения качества работы управляющих компаний региональных фондов. В рамках организации этой работы представители ОАО «РВК» направлялись в Попечительские советы НКО.

Суммарный объем инвестиций региональных венчурных фондов в инновационные проекты достиг 2,8 млрд. руб. (2 кв. 2010 года).

Доли приоритетных направлений и объемы проинвестированных средств в структуре инвестиций региональных венчурных фондов показаны в таблице 3.

Таблица 5 – Структура инвестиций региональных венчурных фондов (2 кв. 2010 года)

Приоритетные направления	Доля инвестиций	Объем проинвестированных средств
Информационные технологии, развитие глобальных общедоступных информационных сетей	52,64%	1 472 314 тыс. руб.
Эффективность производства, транспортировки и использования энергии, разработка и выведение на рынок новых видов топлива	7,18%	200 817 тыс. руб.
Производство отдельных видов медицинского оборудования, сверхсовременных средств диагностики, медикаментов для лечения вирусных, сердечнососудистых, онкологических и неврологических заболеваний	0,85%	23 873 тыс. руб.
Собственная наземная и космическая инфраструктура передачи всех видов информации	2,10%	58 784 тыс. руб.
Другие направления	37,22%	1 041 134 тыс. руб.

ЗАО «УК «Ай-Мэн Кэпитал» - управляющая компания венчурными фондами в России.

Основная задача компании – высокая доходность от инвестиций в паи венчурных фондов под ее управлением и минимизация рисков в процессе инвестирования.

Под управлением компании в настоящий момент находятся:

- Региональный венчурный фонд Волгоградской области;

- Региональный венчурный фонд Краснодарского края;

- Региональный венчурный фонд Новосибирской области;

- Частный венчурный фонд НИКОР I;

- Частный венчурный фонд НИКОР II.

Профессиональная команда управляющих, имеющих значительный опыт в поиске, разработке и управлении проектами венчурных и прямых инвестиций в России и за рубежом, позволяет обеспечить максимально высокое качество управления активами инвестора.

Основа стратегии компании – инвестиции в проекты со значительным технологическим отрывом и инновационным потенциалом, что позволяет добиться максимального конкурентного преимущества, особенно на ранних стадиях развития проекта.

Приоритетные направления для инвестиций фондов под управлением «УК «Ай-Мэн Кэпитал»:

- биотехнологии, фармацевтика и медицинская техника

- новые материалы и нанотехнологии;

- альтернативная энергетика и энергетическое машиностроение;

- информационно-телекоммуникационные технологии.

По указанным направлениям:

- сформирована система поиска и отбора проектов;

- накоплен опыт экспертизы;

- управляющие проектами имеют собственный опыт развития проектов.

Указанные отрасли интересны для венчурных инвестиций с точки зрения научно-технологического задела, созданного в них в предыдущие десятилетия, государственного стратегического интереса в их развитии, а также предстоящих на перспективу 5-7 лет процессов консолидации и поглощения одних игроков другими, что облегчает для Фонда возможности выхода из проектов.

Процедура вхождения Фонда в проекты:

- предварительный отбор проектов на основе проектных предложений компаний-заявителей или разработчиков-инноваторов;

- научно-технологическая экспертиза проектов, прошедших предварительный отбор;

- оценка рынка;

- оценка перспектив выхода;

- проведение переговоров по предварительным условиям инвестирования в проект/компанию (Term Sheet);

- изучение бизнеса компании/проекта (due diligence), в том числе всесторонний аудит юридического лица, патентная экспертиза, оценка привлекательности рынка, определение ожидаемых финансовых показателей и анализ рисков проекта;

- структурирование сделки;

- подготовка и утверждение долгосрочного бизнес-плана (на период вхождения фонда в инновационный проект, но не более чем на 6 лет);

- защита проекта на Инвестиционном комитете Фонда;

- одобрение проекта Наблюдательным советом Фонда;

- подписание инвестиционного договора и проведение необходимых организационно-правовых процедур (внесение изменений в состав участников юридического лица, в состав Совета Директоров, при необходимости, в исполнительные органы и др.);

- инвестирование.

Венчурные фонды созданы с целью:

- предоставления инвестиций малым инновационным предприятиям ранних стадий развития (seed, start up, early stage), реализующим коммерчески привлекательные инновационные проекты;

- получения высокого дохода от инвестиционных вложений при продаже доли Фонда и выходе из инвестируемых компаний;

- содействия развитию малых инновационных предприятий, в высокотехнологичных и наукоемких отраслях.

Таблица 6 – Сравнительный анализ развития венчурных фондов в Новосибирской области и Краснодарском крае (на примере ЗАО «УК «Ай-Мэн Кэпитал»)

Характеристика	Новосибирская область	Краснодарский край
Размер венчурного фонда	400 млн. руб.	800 млн. руб.
Специфика региона	Наука, инновационные проекты	Курорты, развитое сельское хозяйство
Количество рассмотренных и предложенных к инвестированию инновационных проектов	7 проектов	3 проекта
Количество профинансированных проектов	-	1 проект (60 млн.руб.)
Возможные пути развития	Экспортировать идеи для коммерциализации в другие, менее одаренные наукой регионы.	Импортировать идеи для упрочения экономического, инновационного статуса своей территории.