Анализ финансовой устойчивости

Состояние расчетно-платежной дисциплины в организации оказывает существенное влияние на ее платежеспособность и финансовую устойчивость.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости ОАО «Алтайгеомаш» за период 2004–2006 г. г.

Таблица 2.6. Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Алтайгеомаш»

Проанализируем коэффициенты, представленные в таблице 2.7

Рассматривая период 2004–2006 гг. можно увидеть значительное превышение доли собственного капитала над заемным, однако анализируя данные показатели в динамике, заметно снижение данного соотношения капиталов. Рассмотрим рассчитанные коэффициенты подробнее.

1) Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии (он же коэффициент финансовой независимости, коэффициент концентрации собственного капитала).

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности, в общей сумме всех средств организации. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у организации шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рыночной экономики.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии на уровне 0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого организации, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения организации своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны.

Таким образом, в 2004 году за счет собственного капитала предприятия было сформировано 70% активов, на конец отчетного данный показатель понизился до 60%., что ниже допустимого уровня значения и свидетельствует о повышении зависимости предприятия от заемных средств.

Оценка изменений, произошедших в структуре капитала «Алтайгеомаш», может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов наиболее высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятие же, как правило, заинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

2) Коэффициент в части формирования запасов и затрат в течение всего периода, это говорит о том, что на предприятии сумма запасов неизменна.

Коэффициент в части формирования всех оборотных средств к концу года снизился, что является положительной тенденцией. Предприятие полностью рассчиталось по своим долгосрочным обязательствам.

3). Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 рубль собственного капитала, вложенного в активы. Рост коэффициента отражает превышение величины заемных средств над собственными источниками их покрытия. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего финансирования сформировано за счет заемных средств.

Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3:1), а если оно ниже порогового, то низким (например, 1:3).

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала является наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости. Его расчет по состоянию на какую-то дату недостаточен для расчета финансовой независимости организации, требуется дополнительно оценить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При замедлении оборачиваемости материальных оборотных средств и более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу, в то время как нормальное его ограничение составляет Кз/с ≤ 1.

Рассмотрим динамику данного показателя в ОАО «Алтайгеомаш». Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в 2004 году определял, что на каждые 2,4 руб., вложенных в активы организации, приходится 1 руб. собственных средств и 1,4 руб. – заемных. В 2005 и 2006 годах соотношение выглядело следующим образом: на 1,6 руб. приходилось 1 руб. собственных средств и 0,6 заемных. Проанализировав эти данные можно сделать вывод, что финансовая зависимость предприятия от заемных средств имеет тенденцию увеличиваться.

4) Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Коэффициент показывает, какая доля собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала организации сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности с хорошей стороны характеризует организации: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства.

Рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких это возможно при конкретной структуре имущества организации. Если коэффициент увеличивается за счет опережающего роста собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, то это действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние организации, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение ≤0,5. Это означает, что руководитель организации и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, чтобы обеспечить достаточную ликвидность баланса.

Данный коэффициент на протяжении всего периода удовлетворяет нормативу.