Равновесие на рынке денег

На рынке денег устанавливается равновесие, когда количество находящихся в обращении денег равно объему спроса на них. Это равенство обеспечивается за счет того, что аргументы функции спроса на деньги принимают соответствующие значения. Так как в неоклассической концепции деньги не являются богатством и потому не представляют собой составную часть имущества, то в ней спрос на деньги существует только для сделок. Поэтому условие равновесия на рынке денег описывает следующее уравнение: M (a, H) = Py / V, получившее название уравнение количественной теории денег, где M — номинальное предложение денег, H — денежная база, P — уровень цен, y — величина реального национального дохода,   V — скорость обращения денег. Поскольку скорость обращения задана технологией расчетов, а величина реального национального дохода — технологией производства и уровнем занятости, то параметром, обеспечивающем равновесие на рынке денег является уровень цен, который меняется прямо пропорционально изменению количества денег (Приложение 2,рис. 4.12 а). В кейнсианской концепции на денежном рынке определяется не уровень цен, а цена денег — рыночная ставка процента. Условие равновесия на рынке денег описывает уравнение: В графическом виде оно представлено на рис. 4 б (Приложение 2).

При денежной базе H 0 и национальном доходе y 0 ставка процента примет значение i 0. Если денежная база увеличится до H 1, то при том же доходе y 0 ставка процента снизится до i 1. Рост дохода до y 1 при денежной базе H 0 поднимет ставку процента до i 2.В концепции Дж.М. Кейнса ставка процента повышается, если при прочих неизменных условиях:

- центральный банк сократит свои активы или увеличит минимальные нормы резервного покрытия;

- коммерческие банки продадут имеющиеся у них ценные бумаги

населению;

- население увеличит свои сберегательные вклады;

- повысится уровень цен;

- увеличится доля промежуточного продукта в конечном;

- возрастет реальный национальный доход;

- повысится уровень цен;

- увеличится доля промежуточного продукта в конечном;

- возрастет реальный национальный доход;

- фирмы перейдут от двухразовой выплаты заработной платы в месяц к одноразовой;

- население увеличит долю реальных кассовых остатков в структуре своего имущества вследствие повышения риска рынка ценных бумаг или роста трансакционных издержек при переводе денег в альтернативные финансовые инструменты. Первые четыре фактора сокращают предложение реальной кассы, а последние четыре — увеличивают спрос на нее; то и другое повышает ставку процента. Исходные предпосылки «кейнсианской революции» представлены на рис. 4.12. (Приложение 2). Основным инструментом при анализе процессов в кейнсианской концепции является кривая LM (Liquidity preference — Money, предпочтение ликвидности — деньги). Она представляет множество всех сочетаний реального национального дохода и ставки процента, при которых на денежном рынке существует равновесие. Построим ее сначала в предположении, что объемы предложения денег и спроса на них для сделок и из-за предосторожности не зависят от ставки процента (рис. 4.13).  В квадранте II изображен график функции спроса на деньги как имущество (l им), а в квадранте IV — спроса на деньги в зависимости от дохода (l сд). В квадранте III прямая линия показывает, как данное реальное количество денег может быть распределено между l им и l сд. На основе этих линий в квадранте I определяется множество комбинаций i и y, соответствующих равновесию на рынке денег. При ставке процента i 0 спрос на деньги как имущество равен l им0. Тогда для сделок и запаса предосторожности остается сумма l сд0. Такое количество денег для указанных целей потребуется только в том случае, если доход будет равен y 0. Следовательно, при i 0, y 0 спрос на рынке денег будет равен их предложению. Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовательности. Пусть доход равен y 1. При таком доходе спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности составит l сд1. Чтобы оставшиеся деньги l им1 люди согласились держать в качестве имущества, необходима ставка процента i 1. Следовательно, при y 1 и i 1 на рынке денег тоже существует равновесие. Кривая LM представляет все множество парных значений y и i, соответствующих равновесию на денежном рынке. Точки, лежащие выше линии LM, соответствуют избытку денег. Конфигурация линии LM позволяет выделить на ней три участка:

1) асимптотически приближающийся к i min, практически параллельный оси абсцисс (кейнсианская область);

 2) с положительным наклоном (промежуточная область);

3) перпендикулярный оси абсцисс, соответствующий i > i max (классическая область).

Если банковская система увеличит предложение денег, то на рис. 4.13 прямая в квадранте III сдвинется в направлении от начала координат и вслед за ней вправо переместится кривая LM. При уменьшении количества денег линия LM сдвигается влево. Аналогичные последствия возникнут при изменении уровня цен. Поэтому каждому уровню цен соответствует своя кривая LM. Кривая LM показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или наоборот), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие. Примем теперь во внимание, что предложение денег и спрос на них для сделок могут зависеть от ставки процента. В этом случае построение кривой LM усложняется, так как каждой ставке процента соответствуют свои линии в квадрантах III и IV (рис. 4.14). При повышении ставки процента с i 0 до i 1 банковская система увеличит предложение денег и в квадранте III прямая, представляющая реальное предложение денег, отодвинется от начала координат. В то же время население уменьшит спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности вследствие увеличения альтернативных издержек держания кассы, что отобразится в квадранте IV поворотом прямой l сд против часовой стрелки. В результате функция LM становится более эластичной по ставке процента. Однако и в данном случае основные характеристики кривой LM остаются прежними: наличие трех участков с различным наклоном; сдвиги при изменении денежной базы.

Алгебраический вид кривой LM выводится из уравнения равновесия на рынке денег. Для упрощения примем, что в коротком периоде предложение реальной кассы фиксировано и спрос на деньги как имущество линеен, тогда:

В виде двух эквивалентных выражений: 

Итак, В кейнсианской концепции равновесие на денежном рынке возможно лишь при определенных сочетаниях значений ставки процента и реального национального дохода. Множество таких сочетаний в графическом виде представляется кривой LM. На кривой LM выделяются три специфических участка: кейнсианский, промежуточный и классический. При увеличении предложения реального количества денег и (или) уменьшении спроса на реальную кассу кривая LM смещается вправо; при сокращении реального количества находящихся в обращении денег и (или) повышении спроса на них она сдвигается влево. Поэтому каждому уровню цен соответствует своя кривая LM. [8, с. 111 – 117]