Анализ финансовых ресурсов ОАО «Ортон»

 

Как было сказано выше капитал – это часть финансовых ресурсов. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре капитала и его источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Проведем анализ динамики и структуры капитала ОАО «Ортон» и источников его формирования на основе таблиц.

Таблица 1 - Динамика и структура капитала предприятия.

Показатели	Сумма, тыс.руб.			Темп прироста %(+,-)	Удельный вес в имуществе предприятия, %
	на начало года	на конец года	Изменение за год (+,-)		на начало года	на конец года	изменение за год (+,-)
Актив баланса	233968	335143	101175	43,24	100	100	-
Внеоборотные активы	75145	99400	24255	32,28	32,12	29,66	-2,46
Из них: основные средства	67060	78222	11162	16,64	28,66	23,34	-5,32
незавершенное строительство	7351	18792	11441	155,64	3,14	5,61	2,47
долгосрочные финансовые вложения	34	30	-4	-11,76	0,01	0,01	-0,01
отложенные налоговые активы	700	2356	1656	236,57	0,30	0,70	0,40
Оборотные активы	158823	235743	76920	48,43	67,88	70,34	2,46
Из них: запасы	132176	185730	53554	40,52	56,49	55,42	-1,08
НДС	6603	7364	761	11,53	2,82	2,20	-0,62
дебиторская задолженность	14983	34629	19646	131,12	6,40	10,33	3,93
краткосрочные финансовые вложения		805	805	-	-	0,24	0,24
денежные средства	5061	7215	2154	42,56	2,16	2,15	-0,01

На основании представленной таблицы, можно отметить, что в ОАО «Ортон» общая стоимость имущества за отчетный период увеличилась на 43,24%. Данное увеличение произошло как за счет роста внеоборотных активов (на 32,28%), так и за счет оборотных (на 43,48%). Более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств по сравнению с внеоборотными (иммобилизованными) определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств (имущества) предприятия.

Часть внеоборотных активов предприятия возросла – основные средства (на 16,64%), незавершенное строительство (на 155,64%), отложенные налоговые активы (на 236,57%), а часть снизилась -  долгосрочные финансовые вложения (на 11,76%), что свидетельствует о сокращении инвестиционной деятельности предприятия. Оборотные активы увеличились в основном за счет дебиторской задолженности (на 131,12%), денежных средств (на 42,56%),  запасов (на 40,52%).

В составе капитала предприятия наибольший удельный вес занимают оборотные средства (в 2003 году – 67,88%, в 2004 – 70,34%) и их доля за отчетный период увеличилась на 2,46%. В 2003 году из оборотных активов в имуществе предприятия наибольший удельный вес занимали запасы (56,49%), дебиторская задолженность (6,4%). В 2004 году удельный вес запасов снизился на 1,08% и составил 55,42%, а доля дебиторской задолженности выросла на 3,93% и составила 10,33%.

Внеоборотные активы в составе имущества предприятия составляли в 2003 году 32,12%, в 2004 году их доля снизилась на 2,46% и составила 29,66%. Среди внеоборотных активов в 2003 году наибольший удельный вес в активах предприятия занимали основные средства (28,66%), незавершенное строительство (3,14%). За отчетный период произошло увеличение доли незавершенного строительства на 2,47%, а доля основных средств сократилась на 5,32%.

Большое значение имеет структура источников формирова­ния финансовых ресурсов, и, в первую очередь, удельный вес собственных. Большой удельный вес привлеченных средств утя­желяет финансовую деятельность предприятия дополнительны­ми затратами на уплату процентов по кредитам коммерческих банков, дивидендов по акциям и облигациям и осложняет ликвидность баланса предприятия.

Источники финансирования (финансовые ресурсы) отражаются в пассиве баланса предприятия, где представлен капитал в различных формах: собственного или заемного.

Собственные привлеченные финансовые ресурсы - базовая часть всех финансовых ресурсов предприятия, которая образуется в момент создания и находится в его распоряжении на протяжении всей его жизнедеятельности. Это уставный фонд, или уставный капитал предприятия.

 Привлеченные заемные финансовые ресурсы предприятия на возвратной основе чаще всего встречаются в форме: банковских кредитов и ссуд; займов от других небанковских субъектов финансового рынка; средств от выпуска и продажи облигаций предприятия.

 Часть привлеченных финансовых ресурсов выделяют в особый раздел пассива - краткосрочная задолженность (задолженность за сырье и материалы, по заработной плате, перед государством и внебюджетными фондами).

Структура источников финансирования (структура пассивов) позволяет понять, кто собственник предприятия, каковы его организационно-правовая форма и значимость каждого источника в финансировании текущей деятельности. Это пассивное финансирование в том смысле, что приобретение капитала предприятием касается только пассивной стороны его баланса. Пассивный, т.е. бездеятельный означает, что в денежной форме капитал не приносит доходов. Чтобы приносить их, капитал из денежной формы должен превратиться в производительную. Такое превращение и есть процесс финансирования.[11]

Таблица 2 - Динамика и структура капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатели	Сумма, тыс.руб.			Темп прироста % (+,-)	Удельный вес в капитале, вложенном в имущество %
					на начало года	на конец года	Изменение за год (+,-)
	на начало года	на конец года	изменение за год (+,-)
1	3	4	5	6	7	8	9
Источники капитала предприятия	233968	335143	101175	43,24	100,00	100,00	0,00
в том числе: Собственный капитал	166039	245739	79700	48,00	70,97	73,32	2,36
из него: уставной капитал	2000	2000	-	-	0,85	0,60	-0,26
добавочный капитал	28721	26898	-1823	-6,35	12,28	8,03	-4,25
резервный капитал	2000	2000	-	-	0,85	0,60	-0,26
нераспределенная прибыль (убыток)	133318	214841	81523	61,15	56,98	64,10	7,12
Заемный капитал	67929	89404	21475	31,61	29,03	26,68	-2,36
Из него: долгосрочные заемные средства	2288	6294	4006	175,09	0,98	1,88	0,90
краткосрочные заемные средства	65641	83110	17469	26,61	28,06	24,80	-3,26
из них: кредиты банков	6400	28500	22100	345,31	2,74	8,50	5,77
кредиторская задолженность	57052	53411	-3641	-6,38	24,38	15,94	-8,45
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	526	394	-132	-25,10	0,22	0,12	-0,11
прочие краткосрочные обязательства	1663	805	-858	-51,59	0,71	0,24	-0,47

 

Увеличения пассива ОАО «Ортон» за отчетный период произошло как за счет увеличения собственного капитала на 48%, а именно снижения добавочного капитала (на 6,35%) и роста нераспределенной прибыли (на 61,15%), так и за счет увеличения заемного капитала на 31,61%, а именно роста долгосрочных заемных средств (на 175,09%), краткосрочных кредитов банка (на 345,31%) и сокращения кредиторской задолженности (на 6,38%), задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов (на 25,1%), прочих краткосрочных обязательств (на 51,59%).

В составе источников капитала предприятия наибольший удельный вес занимает собственный капитал (в 2003 году – 70,97%, в 2004 году – 73,32%). А именно нераспределенная прибыль (в 2003 году – 56,98%, в 2004 – 64,1%), уставный капитал (в 2003 году – 0,85%, в 2004 году – 0,6%), добавочный капитал (в 2003 году – 12,28%, в 2004 – 8,03%).

Доля заемного капитала составляла соответственно 29,03% и 26,68%. Причем доля долгосрочных заемных средств в 2003 году (0,98%) и 2004 году (1,88%) была значительно ниже доли краткосрочных (28,06% и 24,8%). Из краткосрочных заемных средств наибольшую долю в 2003 году составляла кредиторская задолженность – 24,38%, кредиты банков - 2,74%. За отчетный период доля кредитов банка возросла на 5,77% и составила 8,5%, а доля кредиторской задолженности сократилась на 8,45% и составила 15,94%.

Соотношение между собственными и заемными элементами финансовых ресурсов определяет финансовую устойчивость субъекта хозяйствования.

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости для анализируемого предприятия.

Коэффициент капитализации (соотношения заемных и собственных средств) показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.[12]

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения.

Таблица 3 - Анализ финансовых коэффициентов ОАО «Ортон»

Показатели	Способ расчета	Нормальное ограничение	2003 год	2004 год
Коэффициент капитализации		К ≤ 1,5	0,41	0,36
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		К ≥0,1 оптимально К ≥0,5	0,57	0,62
Коэффициент финансовой независимости		0,4 ≤ К ≤0,6	0,71	0,73
Коэффициент финансирования		К ≥0,7 оптимально К ≥1,5	2,44	2,75
Коэффициент финансовой устойчивости		К ≥0,6	0,72	0,75

 

Как показывают данные таблицы, значение коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как соответствует нормальному ограничению. На величину этого коэффициента влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Однако коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. На анализируемом предприятии данный показатель соответствует оптимальному, следовательно, организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Собственными оборотными средствами покры­валось в конце отчетного периода 62% оборотных ак­тивов.

Значение коэффициента финансовой независимости выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации и говорит о том, что собственникам принадлежит 71% и 73% в стоимости имущества.

Коэффициенты финансирования и финансовой устойчивости выше оптимальных значений, что говорит о стабильном финансовом положении организации.

Так как на большинстве предприятий основным собственным источником финансовых ресурсов является прибыль, проведем анализ динамики и структуры прибыли ОАО «Ортон».

Таблица 4 – Анализ динамики и структуры прибыли ОАО «Ортон»

Показатели	Сумма, тыс.руб.			Темп прироста %(+,-)	Удельный вес в сумме прибыли, %
	на начало года	на конец года	Изменение за год (+,-)		на начало года	на конец года	изменение за год (+,-)
1	3	4	5	6	7	8	9
Выручка (нетто) от продажи	558468	683380	124912	22,37
Себестоимость проданных товаров	454033	523378	69345	15,27
Валовая прибыль	104435	160002	55567	53,21	146,65	140,83	-5,81
Коммерческие расходы	19074	15920	-3154	-16,54	-26,78	-14,01	-12,77
Прибыль (убыток) от продаж	85361	144082	58721	68,79	119,86	126,82	6,96
Доходы от участия в других организациях	141		-141	-100,00	0,20		-0,20
Прочие операционные доходы	49119	28592	-20527	-41,79	68,97	25,17	-43,81
Прочие операционные расходы	54488	54942	454	0,83	-76,51	-48,36	-28,15
Внереализационные доходы	965	1413	448	46,42	1,36	1,24	-0,11
Внереализационные расходы	5883	5535	-348	-5,92	-8,26	-4,87	-3,39
Прибыль (убыток) до налогообложения	71215	113610	42395	59,53	100,00	100,00	0,00
Отложенные налоговые активы	700	1657	957	136,71	0,98	1,46	0,48
Отложенные налоговые обязательства	2288	4006	1718	75,09	3,21	3,53	0,31
Текущий налог на прибыль	17123	26684	9561	55,84	-24,04	-23,49	-0,56
Штрафы, пени по налогам	49	3081	3032	6187,76	-0,07	-2,71	2,64
Налог на прибыль за прошлые налоговые периоды	227		-227	-100,00	-0,32		-0,32
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	52228	87658	35430	67,84	73,34	77,16	3,82

 Как показывает таблица, сумма прибыли до налогообложения увеличилась на 59,53 %, валовой прибыли на 53,21 % (за счет роста выручки от реализации на 22,37%), прибыль от продаж на 68,79%, чистая прибыль на 67,84%. Прибыль до налогообложения возросла не только за счет увеличения прибыли от продаж, но и за счет роста внереализационных доходов (на 46,42%), снижения внереализационных расходов (на 5,92%).

Рассчитаем влияние факторов на прибыль от реализации продукции способом цепных подстановок.

П_р = В – С – КР – УР,

где П_р – прибыль от реализации продукции, В – выручка от реализации продукции, С – себестоимость продукции, КР – Коммерческие расходы, УР – управленческие расходы.

П_р0 = 558468 – 454033 – 19074 = 85361 тыс. руб.

П_р01 = 683380 – 454033 – 19074 = 210273 тыс.руб.

П_ро2  = 683380 – 523378 – 19074  = 140928 тыс.руб.

П_р1  = 683380 – 523378 – 15920 = 144082 тыс.руб.

Таким образом, за счет увеличения выручки прибыль от реализации увеличилась на 124912 тыс.руб., за счет роста себестоимости прибыль от реализации снизилась на 69345 тыс.руб., за счет сокращения коммерческих расходов прибыль увеличилась на 3154 тыс.руб.