Прямые зарубежные инвестиции

Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг – непосредственно в предприятия). Они признаются наиболее эффективными среди форм международного движения капитала.

То есть, когда кредитование или приобретение акций в зарубежном предприятии обеспечивает контроль инвестора над объектом размещения капитала или делает этот объект его собственностью. [8, с.507] 

Прямые иностранные инвестиции способствуют активизации инвестиционного процесса в результате мультипликативного эффекта, содействуют привлечению передового опыта менеджмента и маркетинга, возрастанию социально-экономической стабильности, стимулируют развитие экспортного производства и привлечение в экономику современных технологий. Кроме того, иностранные инвестиции обеспечивают создание дополнительных рабочих мест, повышение занятости, поступлении налогов в бюджеты разных уровней. [12]  

Основной причиной прямых иностранных инвестиций является максимальная прибыль при минимальном риске и стремление удержать технологическое лидерство. В первой половине XX века был характерен поток капитала в развивающиеся страны, но в последние десятилетия он устремился в развитые страны, что характеризует слияние капитала инвестора и капиталов объектов инвестирования. 

Среднегодовые темпы роста прямых зарубежных инвестиций в развитых странах превышают темпы роста валового национального продукта и товарного экспорта. В настоящее время во Франции и Англии за счет иностранных инвестиций производится одна пятая всей продукции обрабатывающей промышленности, в Италии – четверть, в Германии – около одной трети. Англия и США, которые традиционно были крупнейшими экспортерами капитала, теперь выступают как главные его импортеры. [8, с. 509]

Статистика привлечения прямых иностранных инвестиций говорит о том, что Россия пока не является одной из стран, наиболее успешно привлекающих прямые иностранные инвестиции. Объем прямых иностранных инвестиций привлекаемых Россией не превышает 0,3 % общемирового их объема. [12]

Основными способами привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России являются:

- привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий, в том числе продажа зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ;

- регистрация на территории России предприятий полностью принадлежащих иностранным инвесторам;

- создание свободных экономических зон (СЭЗ);

- привлечение на основе концессии или соглашений о разделе продукции.

Первые две формы привлечения капитала преобладают в настоящее время. Совместные и иностранные предприятия создаются преимущественно в сфере торговли и общественного питания, затем идет строительство, промышленность, коммерческая инфраструктура, наука, транспорт и связь. Привлекательной отраслью экономики для прямых инвестиций до 1998 года была и финансовая сфера.

В настоящее время влияние прямых иностранных инвестиций на экономическое положение стран-реципиентов оценивается неоднозначно. Сторонники политики привлечения таких инвестиций утверждают, что иностранный капитал приходит в страну в условиях относительной нехватки внутренних ресурсов и увеличивает ее инвестиционные возможности. Кроме того, его приток, как уже было отмечено сопровождается внедрением новых технологий и современных стандартов ведения бизнеса, что в конечном счете способствует экономическому развитию страны на основе усиления конкуренции на внутрен-

нем рынке.

Противники политики привлечения прямых иностранных инвестиций обращают внимание на ее негативные последствия, часто наблюдаемые в странах-получателях иностранного капитала. В частности, они указывают на то, что транснациональные корпорации активно вмешиваются в законотворческие процессы в стране, склонны игнорировать ее экологическое и трудовое законодательство и полагаются главным образом на заграничных поставщиков.

Обратимся к экономической теории. Исходя из положений теории отраслевых рынков можно представить два довода в пользу осуществления прямых иностранных инвестиций – сохранение контроля и сокращение издержек. [18,  с. 398]

 1.3 Портфельные инвестиции

Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

То есть, когда кредитование или приобретение акций не дает инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. [10, с. 507]

Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, в которых они будут приносить максимальную прибыль. При этом не имеют значения, ни тип ценной бумаги, ни государственная принадлежность. Эти инвестиции – капитал более мобильный и быстро реагирующий на изменение экономической ситуации в стране, может в короткие сроки заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении ситуации – также быстро его покинуть. Попадая в страну, такой капитал увеличивает ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором финансового состояния предприятия. Портфельные инвестиции быстрее прямых отреагировали на экономический кризис в России в 1998 году и на экономический рост в 2000 – 2001 годах.

Выделяют следующие виды портфельных инвестиций: акционерные ценные бумаги – денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ; долговые ценные бумаги – денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Наиболее распространенной формой долговых ценных бумаг являются облигации. Они дают право их держателю на фиксированный, гарантированный денежный доход или на определяемый денежный доход. [20, с. 587]

С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач: пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов; пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг; эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. [12]

Наибольший интерес для западных портфельных инвесторов представляют следующие отрасли экономики: предприятия топливно-энергетического комплекса; алюминиевые заводы; предприятия связи и коммуникаций; порты и пароходства; крупные горнодобывающие предприятия; пищевая промышленность. В целом, токая структура интересов характерна для всех иностранных инвестиций, поступающих в Россию в целом.

Прочие инвестиции

Это средства вложенные на возвратной основе – прежде всего, ссуды и займы, включая кредиты Международного Валютного Фонда и средства привлеченные Банком России. В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.

Краткосрочные и долгосрочные международные кредиты и займы судно-

го капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям. В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях.

Так как источником государственного капитала является государственный бюджет, формируемый за счет налогоплательщиков, то решение о движении этой формы капитала принимаются совместно законодательными и исполнительными органами власти. Частный капитал представляет собой средства негосударственных фирм, банков и организаций. Сюда могут быть отнесены торговые кредиты, межбанковское кредитование и тому подобное. Источником частного капитала являются собственные средства негосударственных институтов, однако, несмотря на их автономность, государство оставляет за собой право на их регулирование и контроль. [4, с. 581]

По целевому назначению прочие инвестиции могут быть:

- официальная государственная помощь развитию;

- кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов;

- техническая помощь;

- экспортные кредиты;

- облигационные займы.

В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Большая часть таких инвестиций в России приходится на международные финансовые организации. Это, Международный Валютный Фонд (МВФ), организация в которую Россия вступила летом 1992 года, она занимается финансированием государственных программ борьбы с высокой инфляцией и общей валютно-финансовой нестабильностью. Так же крупным международным кредитором является Мировой банк реконструкции и развития (МБРР), его деятельность сконцентрирована на проблемах долгосрочного экономического развития. Приоритетными для него являются структурные преобразования, такие, как либерализация торговли, реформы системы образования и здравоохранения и другое, то есть реформы, которые являются залогом

долгосрочного экономического роста.