Анализ рентабельности ПСК РА «Стрежень»

В ходе изучения рентабельности необходимо провести факторный анализ или моделирование показателей рентабельности по факторным зависимостям. Это позволит достаточно подробно изучить влияние различных факторов на финансовые результаты, определить конкретные зависимости и тенденции их развития (таблица 13)

Таблица 13

Основные виды рентабельности организации ПСК РА «Стрежень»

(тыс.руб.)

Показатели рентабельности	Алгоритм расчета	Фактические значения показателей		Изменение уровней рентабельности
		в 2007 году	в 2008 году
1.Рентабельность активов	Чистая прибыль/Среднегодовая стоимость активов	3168/0,5(12565+ +15129)=22,88%	468/0,5(15129+ 17108)=2,90%	-19,98
2.Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль/Среднегодовая стоимость собственного капитала	3168/0,5(7811+ +10979)=33,72	468/0,5(10979+ +11447)=4,17%	-29,55
3.Рентабельность продаж	Прибыль от продаж/Выручка	3257/20613= =15.8%	856/25797= =3,32%	-12,48
4.Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения	Прибыль до налогообложения/Выручка	3200/20613= =15.52%	468/25797= =1,81%	-13,71
5.Рентабельность продаж по чистой прибыли	Чистая прибыль/Выручка	3168/20613= =15.37%	468/25797= =1,81%	-13,56

 

Рассмотрим изменение рентабельности активов и влияние на нее рентабельности продаж по чистой прибыли и оборачиваемости активов на примере предприятия ПСК РА «Стрежень».

В 2007 году рентабельность активов составила:

Ра07=3168/0,5(12565+15129)=22,88%.

В 2008 году:

Ра08=468/0,5(15129+17108)=2,90%

Изменение рентабельности -19,98=2,920-22,88%.

В 2007 году рентабельность продаж и оборачиваемость активов составили:

Рп= Чистая прибыль/Выручка = 3168/20613=0,1537

Оа= Выручка/Среднегодовая стоимость активов = 20613/13847=1,4886

В 2008 году:

Рп=468/25797=0,0181

Оа=25797/16118,5=1,6005.

В 2008 году рентабельность активов уменьшилась на 19,98%.

Это произошло за счет:

изменения рентабельности продаж:

(0,0181-0,1537)*1,4886=-0,1356*1,4886=-0,2018=-20,18%

Уменьшение рентабельности продаж на 13,56 % привело к снижению рентабельности активов на 20,19 %.

изменение оборачиваемости активов:

0,0181*(1,6005-1,4886)=0,1018*0,1119=0,0020=0,20%

Рост отдачи активов на 0,1119 позволил повысить рентабельность активов на 0,20 %.

Совокупное влияние факторов: -20,18% + 0,20%=-19,98%.

Данный расчет позволяет сделать вывод о том, что положительное влияние на рентабельность активов обеспечено повышением эффективности использования имущества (активов), которое не позволило перекрыть снижение рентабельности активов, вызванное снижением рентабельности продаж по чистой прибыли.

Рентабельность активов, представленная через показатели интенсивности использования ресурсов, позволяет оценить влияние эффективности использования каждого вида ресурса на прибыльность капитала в целом. Данные для анализа рентабельности активов, сформированную через показатели интенсивности использования ресурсов, представлены в таблице 14.

Таблица 14  

Показатели, формирующие рентабельность активов организации ПСК РА «Стрежень»

(тыс.руб.)

№ п/п	Показатели	2007 г.	2008 г.	Изменение показателей		Влияние факторов на рентабельность активов
				по сумме	в %
1	Выручка	20613	25797	5184	125,15	-
2	Себестоимость	17356	24941	7585	143,70	-
2.1	Материальные затраты	5727,4	6359,4	632	111,03	-
2.2	Расходы на зарплату	7429,6	12595,6	5166	169,53	-
2.3	Амортизация	4199	5986	1787	142,56	-
3	Прибыль от продаж	3257	856	-2401	26,28	-
4	Среднегодовая стоимость имущества	13847	16118,5	2271,5	116,40	-
5	Средняя стоимость внеоборотных активов	5156	7492	2336	145,31	-
6	Средняя стоимость оборотных активов	8691	8626,5	-64,5	99,26	-
7	Рентабельность продаж (3:1)	0,1580	0,0332	-0,1248	21,01	-
8	Материалоемкость (2.1:1)	0,2779	0,2465	-0,0314	88,70	0,0468
9	Зарплатоемкость (2.2:1)	0,3604	0,4883	0,1279	135,49	-0,1904
10	Амортизациеемкость (2.3:1)	0,2037	0,2320	0,0283	113,89	-0,0422
11	Фондоемкость (5:1)	0,2501	0,2904	0,0403	116,11	-0,0028
12	Загрузка средств в обороте (6:1)	0,4216	0,3344	-0,0872	79,32	0,0065
13	Рентабельность активов (3:4)	0,2352	0,0531	-0,1821	22,58	-0,1821

 

Методом цепной подстановки рассчитаем влияние каждого фактора на рентабельность активов на предприятии ПСК РА «Стрежень»:

Ра07=(1-0,2779-0,3604-0,2037/0,2501+0,4216)=0,158/0,6717=0,2352=23,52%

Ра08=(1-0,2465-0,4883-0,2320/0,2904+0,3344)=0,0332/0,6248=0,0531=5,31%

Рентабельность активов по прибыли от основной деятельности за отчетный период уменьшилась на 18,21% (5,31%-23,52%). Такое снижение рентабельности активов определено влиянием следующих факторов:

изменение материалоемкости:

(1-0,2465-0,3604-0,2037/0,2501+0,4216)- 0,2352=(0,1899/0,6717)-0,2352=0,2820-0,2352= =0,0468=4,68%

Уменьшение материалоемкости привело к увеличению рентабельности активов на 4,68%;

изменение зарплатоемкости:

(1-0,2465-0,4883-0,2037/0,2501+0,4216)-0,2820=(0,0615/0,6717)-0,2820=0,0916-0,2820=

=-0,1904=-19,04%

Увеличение  показателя зарплатоемкости привело к снижению рентабельности активов на 19,04%;

изменение амортизациеемкости:

(1-0,2465-0,4883-0,2320/0,2501+0,4216)-0,0916=(0,0332/0,6717)-0,0916=0,0494-0,0916=

=-0,0422=-4,22%

Увеличение амортизациеемкости позволило понизить рентабельность активов на 4,22%;

изменение фондоемкости:

(1-0,2465-0,4883-0,2320/0,2904+0,4216)-0,0494=(0,0332/0,712)-0,0494=0,0466-0,0494=

=-0,0028=-0,28%

Увеличение фондоемкости привело к спаду рентабельности активов на 0,28%;

изменение загрузки средств в обороте:

0,0531-0,0466=0,0065=0,65%

Уменьшение загрузки средств в обороте обеспечило повышение рентабельности активов на 0,65%.

Совокупное влияние факторов

-19,04%-4,22%-0,28%+0,65%+4,68%=-18,21%.

Приведенные расчеты позволяют сделать вывод о том, что такие качественные показатели использования ресурсов как материалоемкость и загрузка средств в обороте положительно повлияли на рентабельность активов, а такие как зарплатоемкость, амортизациеемкость и фондоемкость – отрицательно.

Анализ различных видов рентабельности предполагает расчет влияния определенных факторов на изменение конкретного вида рентабельности. Так, при анализе рентабельности собственного капитала большое внимание уделяется оценке влияния привлечения заемных средств на рентабельность собственного капитала.

Если воспользоваться методами расширения и удлинения факторной модели, то рентабельность собственного капитала может быть представлена через рентабельность продаж, оборачиваемость (отдачу) активов и коэффициент капитализации (соотношение заемных и собственных средств):

Рс=Рп*Оа*(1+Кк),                                                                      (30)

где Кк – коэффициент капитализации (соотношение заемных и собственных

            источников).

Анализ рентабельности собственного капитала и расчет влияния на ее изменение перечисленных факторов рассмотрим на примере организации ПСК РА «Стрежень» (табл.15).

Таблица 15 

Показатели, формирующие рентабельность собственного капитала ПСК РА «Стрежень»

(тыс.руб.)

№ п/п	Показатели	2007 год	2008 год	Изменение показателей		Влияние факторов
				по сумме	в %
1	Выручка	20613	25797	5184	125,15	-
2	Среднегодовая стоимость имущества	13847	16118,5	2271,5	116,40	-
3	Среднегодовая стоимость собственных средств	9395	11213	1818	119,35	-
4	Среднегодовая величина заемных средств	4452	4905,5	453,5	110,19	-
5	Чистая прибыль	3168	468	-2700	14,77	-
6	Рентабельность продаж по чистой прибыли(5:1)	0,1537	0,0181	-0,1356	11,78	-0,2974
7	Оборачиваемость имущества (1:2)	1,4886	1,6005	0,1119	107,52	0,003
8	Соотношение заемных и собственных средств(4:3)	0,4739	0,4375	-0,0364	92,32	-0,0011
9	Рентабельность собственного капитала (5:3)	0,3372	0,0417	-0,2955	12,37	-0,2955

 

Рентабельность собственного капитала в отчетном году снизилась на 87,63%. Это объясняется тем, что чистая прибыль уменьшалась более высокими темпами, чем среднегодовая стоимость собственных источников – соответственно 85,23% и 119,35%.

Далее рассмотрим влияние других факторов на рентабельность собственного капитала. Для этого воспользуемся выше приведенной формулой рентабельности собственного капитала (через показатели рентабельности продаж, оборачиваемости активов, коэффициент капитализации).

Рс07=0,1537*1,4886*(1+0,4739)=0,3372=33,72%.

Рс08=0,0181*1,6005*(1+0,4375)=0,0417=4,17%.

ДР=4,17-33,72=-0,2955=-29,55%.

Методом цепных подстановок рассчитаем влияние факторов на рентабельность собственного капитала:

· влияние изменения рентабельности продаж по чистой прибыли:

0,0181*1,4886*(1+0,4739)-0,3372=0,0397-0,3372=-0,2974 или -29,74.

Уменьшение рентабельности продаж привело к уменьшению рентабельности капитала на 29,74%.

· влияние изменения оборачиваемости (отдачи) капитала:

0,0181*1,6005*(1+0,4739)-0,0397=0,0427-0,0397=0,003=0,3%

Рост отдачи капитала обеспечил рост рентабельности собственного капитала на 0,3%.

· влияние изменения коэффициента капитализации (соотношения заемных и собственных средств):

0,0181*1,6005*(1+0,4375)-0,0427=0,0416-0,0427=-0,0011=-0,11%.

Уменьшение коэффициента капитализации (или величины заемных средств в расчете на 1 руб. собственных) снизило рентабельность собственных средств на 0,11%.

Совокупное влияние факторов:

-29,74+0,3-0,11=-29,55%

Таким образом, рентабельность собственного капитала снизилась за счет уменьшения коэффициента капитализации и  рентабельности продаж по чистой прибыли.

Далее проанализируем рентабельность продаж по данным рассматриваемой организации ПСК РА «Стрежень».

Р07=(В07-С07-КР07-УР07)/В07=(20613-15216-2140)/20613= 0,1580;

Р08=(В08-С08-КР08-УР08)/В08=(25797-23169-1772)/25797=0,0332;

ДР=0,0332-0,1580=-0,1248.

Этот рост является следствием:

изменения выручки:

ΔВ=((В08-С07-КР07-УР07)/В08)-Р07=((25797-15216-2140)/25797)-0,1580=0,3272-0,1580=0,1692

Рост выручки на 5184 тыс.руб. (25797-20613) обеспечил повышение рентабельности продаж на 16,92%;

изменение себестоимости:

ΔС=((В08-С08-КР07-УР07)/В08)-((В08-С07-КР07-УР07)/В08)=((25797-23169-2140)/25797)-0,3272=0,0189-0,3272=-0,3083

Рост себестоимости на 7953 тыс.руб. (23169-15216) привел к снижению рентабельности продаж на 30,83%;

изменение коммерческие расходы:

ΔКР=((В08-С08-КР08-УР07)/В08)-(В08-С08-КР07-УР07)/В08)=((25797-23169-1772)/25797)-0,0189=0,0332-0,0189=0,0143

Снижение коммерческих расходов на 368 тыс.руб. (1772-2140) увеличило рентабельность продаж на 1,43%;

изменение управленческих расходов:

ΔУР=Р08-((В08-С08-КР08-УР07)/В08)=0,0332-0,0332=0

В 2008 и 2007 годах управленческие расходы на предприятии ПСК РА «Стрежень» отсутствовали.

Совокупное влияние факторов:

ΔР=ΔВ+ΔС+ΔКР+ΔУР=0,1692-0,3083+0,0143+0=-0,1248

Таким образом, снижение рентабельности продаж в отчетном периоде вызван увеличением себестоимости реализованной продукции. Даже увеличение выручки и снижение управленческих и коммерческих расходов не достаточно для покрытия увеличения себестоимости.

В результате снижения рентабельности утрачена прибыль в сумме 32,19 тыс.руб. 

(-0,1248*25797)/100%=-32,19тыс.руб.
Что же касается использования прибыли можно сделать вывод о том, что предприятие ПСК РА «Стрежень» чистую прибыль накапливает и учитывается она как нераспределенная прибыль. Если учитывать сегодняшний рост инфляции, то накапливать прибыль – это значит нерационально ее использовать. Прибыль можно использовать на покрытие кредиторской задолженности или на расширение производства.