2020-01-14
163
| № п/п | Показатель | За отчетный год | За предыдущий год | Изменение (+,-) |
| 1 | Выручка (нетто), тыс. руб. | 1670760 | 1233280 | 437480 |
| 2 | Себестоимость (из ф. № 2), тыс. руб. | 1503684 | 1140784 | 362900 |
| 3 | Валовая прибыль, тыс. руб. | 167076 | 92496 | 74580 |
| 4 | Рентабельность производственной деятельности, коэффициент | 0,1 | 0,075 | 0,025 |
| Влияние факторов: | Х | Х | Х | |
| 5 | оборачиваемости инвестиционного капитала (раз) | Х | Х | -0,020 |
| 6 | доходность инвестиций. | Х | Х | 0,045 |
Для определения рентабельности производственной деятельности используем формулу:
ρПД = ВПр / V
где: ВПр – валовая прибыль; V – выручка.
Если умножим числитель и знаменатель дроби на один и тот же показатель (СК – инвестиционный капитал), то получим мультипликативную модель рентабельности производственной деятельности с новым набором факторов:
ρПД = ВПр*СК / V*СК = СК/V * ВПр/СК = lСК * dСК
где: lСК – оборачиваемость инвестиционного капитала
dСК – доходность инвестиций.
Теперь можно определить влияние оборачиваемости инвестиционного капитала и доходности инвестиций на рентабельность производственной деятельности. Воспользуемся методом цепных подстановок.
1. Рассчитаем значения рентабельности производственной деятельности:
а) рентабельность производственной деятельности в предыдущем году
ρПД 0 = 92496/1233280= 0,075
б) расчетное значение рентабельности производственной деятельности в отчетном году при прошлогодней доходности инвестиций
ρПД 1 = 92496/1670760 = 0,055
в) рентабельность производственной деятельности в отчетном году
ρПД 1 = 167076 /1670760 = 0,01
2. Определим влияние различных факторов на рентабельность производственной деятельности:
а) оборачиваемость инвестиционного капитала
ΔρПД l = ρПД 1 - ρПД 0 = 0,055 – 0,075 = - 0,020
б) доходность инвестиций
ΔρПД d = ρПД 1 - ρПД 1 = 0,1 – 0,055 = 0,045
в) общее влияние факторов
ΔρПД = ΔρПД l + ΔρПД d = 0,045 - 0,020 = 0,025
В отчетном году рентабельность производственной деятельности по сравнению с прошлым годом повысилась. Данное повышение произошло в результате увеличения доходности инвестиций. Негативно повлияло снижение оборачиваемости инвестиционного капитала. При принятии управленческих решений следует учитывать данные расчеты с целью увеличения в будущем оборачиваемости инвестиционного капитала, что приведет к еще большему увеличению рентабельности производственной деятельности.
Задание № 18
Определим рентабельность активов и факторов, повлиявших на ее изменение. Степень влияния каждого из факторов отразим в таблице 15.
Таблица 15
Анализ рентабельности активов и факторов, влияющих на нее
| № п/п | Показатель | Отчетный год | Предыдущий год | Изменение (+,-) |
| 1 | Прибыль до налогообложения | 41769 | 61664 | -19895 |
| 2 | Активы | 1330680 | 1056120 | 274560 |
| 3 | Рентабельность активов | 0,031 | 0,058 | -0,0270 |
| Влияние факторов: | Х | Х | Х | |
| 4 | выручки от продаж на 1 руб. доходов | Х | Х | 0,0012 |
| 5 | доходов на 1 руб. активов | Х | Х | 0,0031 |
| 6 | рентабельности продаж | Х | Х | -0,0313 |
| * - Среднее значение активов за предыдущий год принимаем равным их значению наначало отчетного года | ||||
Детерминированная модель зависимости рентабельности активов от факторов, воздействующих на ее изменение имеет следующий вид:
ρА = (N/Дох) * (Дох/A) * (P/N)
где: N/Дох - доля выручки от продаж на 1 руб. доходов;
Дох/A - доля доходов на 1 руб. активов;
P/N – рентабельность продаж.
Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:
а) влияние доли выручки от продаж, приходящейся на 1 руб.доходов
Δ ρА N/Дох = Δ(N/Дох) * (Дох/A)0 * (P/N)0 = (1670760/1740375 – 1233280/1312000) * (1312000/1056120) * (61664/1233280) = 0,0012
б) влияние доли доходов на 1 руб. активов
Δ ρА Дох/A = (N/Дох)1 * Δ(Дох/A) * (P/N)0 = (1670760/1740375) * (1740375/1330680 – 1312000/1056120) *(61664/1233280) = 0,0031
в) влияние рентабельности продаж
Δ ρА P/N = (N/Дох)1 * (Дох/A)1 * Δ(P/N)= (1670760/1740375) * (1740375/1330680) *(41769/1670760 - 1740375/1330680) = - 0,313
Таким образом, у предприятия наблюдается падение рентабельности активов. Данное падение произошло в результате: снижения рентабельности продаж. Предприятие имеет резерв повышения показателя рентабельность активов, путем повышения его составляющих, оказавших отрицательное влияние.
Задание № 19
Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее в таблице 16.
Таблица 16
Анализ рентабельности собственного капитала
| № п/п | Показатель | Отчетный год | Прошлый год | Изменение (+,-) |
| 1 | Чистая прибыль | 31658 | 46864 | -15206 |
| 2 | Собственный капитал | 62494 | 46690 | 15804 |
| 3 | Рентабельность собственного капитала | 0,5066 | 1,0037 | -0,4972 |
| Влияние факторов: | Х | Х | Х | |
| 4 | финансового рычага | Х | Х | -0,0616 |
| 5 | коэффициента оборачиваемости | Х | Х | 0,0738 |
| 6 | рентабельности продаж | Х | Х | -0,5093 |
| * - Среднее значение собственного капитала за предыдущий год принимаем равным его значению на начало отчетного года | ||||
Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле:
ρСК = P/СК
Если последовательно умножим числитель и знаменатель дроби на одни и те же показатели (N – выручка и ЗК – заемный капитал), то получим мультипликативную модель рентабельности собственного капитала с новым набором факторов:
ρСК = (ЗК/СК) * (N/ЗК) * (P/N)
где: ЗК/СК – финансовый рычаг;
N/ЗК – коэффициент оборачиваемости заемного капитала;
P/N – рентабельность продаж.
Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:
а) влияние финансового рычага
ΔρСК ЗК/СК = Δ(ЗК/СК) * (N/ЗК)0 * (P/N)0 = (1268186/62494 – 1009430/46690) * (1233280/1009430) * (46864/1233280) = – 0,0616
б) влияние коэффициента оборачиваемости заемного капитала
ΔρСК N/ЗК = (ЗК/СК)1 * Δ(N/ЗК) * (P/N)0 = (1268186/62494) * (1670760/1268186 – 1233280/1009430) * (46864/1233280) = 0,0738
в) влияние рентабельности продаж
ΔρСК P/N = (ЗК/СК)1 * (N/ЗК)1 * Δ(P/N)= (1268186/62494) * (1670760/1268186) * (31658/1670760 – 46864/1233280) = – 0,5093
г) общее влияние всех факторов
ΔρСК = ΔρСК ЗК/СК + ΔρСК N/ЗК + ΔρСК P/N = – 0,4972
Таким образом, рентабельность собственного капитала ОАО "Агат" в отчетном году упала по сравнению с предыдущим годом. Это произошло в результате снижения рентабельности продаж и показателя финансовый рычаг.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
Задание № 20
Операционный (производственный) рычаг показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема производства. Определим операционный рычаг по формуле:
Упроизв.л. = ΔТP /ΔТQ
где: ΔТP – темп изменения прибыли от продаж, %
ΔТQ – темп изменения объема реализации в натуральных единицах, %
ΔТP = ΔP/P = (54236 – 23976)/23976*100 = 126,21%
ΔТQ = ΔQ/Q = (4850 – 4430)/4430*100= 25,48 %
Упроизв.л. = 126,21 / 25,48 = 4,95
Теперь определим финансовый рычаг по формуле:
Уфин.л. = ΔТЧР /ΔТР
где: ΔТЧР – темп изменения чистой прибыли,%
ΔТЧР = ΔЧP/ЧP = (31658 – 46864)/46864= – 32,45 %
Уфин.л. = – 32,45 / 24,69 = – 1,27
Финансовый рычаг характеризует относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли от продаж.
Производственный и финансовый левериджи обобщаются категорией производственно-финансовый левериджа:
Упроизв-фин.л. = Упроизв.л. * Уфин.л.
Упроизв-фин.л. = 4,95 * (-1,27) = – 6,31
Задание № 21
Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:
ОА ≥ КО
где: ОА – оборотные активы (раздел II баланса);
КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).
Для ОАО «Агат» данное неравенство на начало и на конец отчетного года не выполняется:
747684 < 803430 и 842250 < 1020186
Это означает то, что предприятие нельзя считать достаточно платежеспособным.
На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).
Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
где: А1 – наиболее ликвидные активы (как правило деньги);
А2 – быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически – в течение одного операционного цикла);
А3 – медленно реализуемые активы;
А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные пассивы;
П3 – среднесрочные и долгосрочные пассивы;
П4 – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Определим ликвидность ОАО «Агат» с помощью формы № 1 на конец отчетного года:
А1 = 30321 ≥ П1 = 336900 (не выполняется)
А2 = 313317+68340 = 381657 ≥ П2 = 683286 (не выполняется)
А3 = 430090+182 = 430272 ≥ П3 = 248000
А4 = 488430 ≤ П4 = 62494
Первое и второе неравенство не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы значительно меньше наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов соответственно. Третье неравенство соблюдается – медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой и второй группам компенсируется избытком ликвидности по третьей группе. Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Очевидно, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.
Задание № 22
Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.
При значительных различиях в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла может принимать отрицательное значение и означает финансирование его деятельности преимущественно за счет кредиторов. Однако при этом существенно возрастает риск потери ликвидности. В общем приближении считается, что размеры дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимы, т.е. его значение должно быть приблизительно равным единице.
ДЗ/КЗ = 313317/336900 = 0,93. Показатель близок к 1, по этому не вызывает на настоящий момент сильного беспокойства, хотя и характеризует состояние баланса как недостаточно ликвидного.
Задание № 23
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать следующие абсолютные показатели ликвидности:
- текущая ликвидность – характеризует платежеспособность предприятия на ближайший период времени:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2) = (30321 + 381657) – (336900 + 683286) = – 608208 тыс.руб. – в ближайшее время предприятие не сможет покрыть расходы в ближайшее время, не используя при этом заемных средств.
- перспективная ликвидность – свидетельствует о платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3 = 430272 – 248000 = 182272 тыс.руб. медленно реализуемые активы позволят погасить задолженность.
Так же рассчитаем относительные показатели ликвидности:
- коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:
КАЛ = (ДС + КФВ)/КО
где: ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
КАЛ = (30321+68340)/1020186 = 0,0967 (рекомендуемое значение 0,15-0,2). Низкое значение указывает на низкую платежеспособность в ближайшее время.
- коэффициент текущей ликвидности – показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами:
КТЛ = (ДС + КФВ + ДЗ)/КО
где: ДЗ – дебиторская задолженность.
КТЛ = (30321+68340+313317)/1020186 = 0,4038 (рекомендуемое значение 0,5-0,8). Предприятие не может своевременно погашать кредиторскую задолженность
- коэффициент общей ликвидности – показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств:
КОЛ = ОА/КО
КОЛ = 842250/1020186 = 0,826 (рекомендуемое значение 1-2). Т.е. оборотных средств у предприятия не достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности. Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов, и степень его зависимости от внешних источников финансирования.
1. Коэффициент автономии дает наглядное представление о доле собственных источников средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия. Чем ближе его значение к 1, тем предприятие более независимо.
Кавт = СК/ВБ = 62494/1330680 = 0,0047
Где ВБ – валюта баланса
Значение очень низкое, что говорит о том, что предприятие имеет сильную зависимость от кредиторов. В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их. (Норма ≥ 0,5).
2. Коэффициент финансовой устойчивости можно применять в качестве дополнения к коэффициенту автономии, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования. Организация, получив долгосрочный кредит, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы.
Кфу = (СК + ДКЗ)/ВБ = (62494 + 248000) / 1330680 = 0,23
Полностью располагая этими средствами, организация рассматривает их в данном периоде в качестве собственного капитала. Тем не менее величина низкая (Норма ≥0,7).
3. Коэффициент финансового левериджа характеризует отношение между заемными и собственными средствами предприятия.
КФЛ = ЗК/СК = 1268186/62494 = 20,29
Данный коэффициент показывает риск потери финансовой устойчивости предприятия. При превышении им значения 1 можно говорить о том, что предприятие теряет свою финансовую независимость, что подтверждает значение коэффициента автономии.
4. Коэффициент финансовой маневренности показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале.
Км = СОС/СК = 98661/62494 = 1,58 (Рекомендуемое значение => 0,5). В нашем примере у предприятия достаточно возможностей финансового маневра, поскольку большая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы.
Финансовое положение ОАО «Агат» нельзя назвать устойчивым. У предприятия слишком мало значение собственного капитала, при этом нет достаточной возможности расплатиться с первостепенными обязательствами, с кредиторами в срок, используя собственные активы.
Задание № 24
На основании проведенного анализа финансового положения предприятия можно заключить, что большинство показателей характеризуют положение предприятия как неустойчивое, поскольку намного ниже нормативных значений.
Особое беспокойство вызывает низкая платежеспособность как в срочном периоде, так и в перспективе. Это подтверждается абсолютными показателями и коэффициентами ликвидности. У предприятия недостаточно средств, чтобы покрывать свои обязательства.
Что касается соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, то данный показатель близок к оптимальному, хотя преобладание кредиторской задолженности над дебиторской подтверждает низкую ликвидность баланса.
Так же следует отметить низкую долю собственных средств в соотношении с заемными, что делает предприятие сильно зависимым от кредиторов. Велик риск потери финансовой устойчивости. Положительным моментом является то, что большая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, что позволяет быть наиболее маневренным.
