2020-04-20
96
До цього моменту просто припускалося, що в разі реалізації кожного проекту можна отримати дану послідовність грошових потоків. Потім аналізувалися ці грошові потоки та вирішувалося, чи варто реалізувати проект. Очевидно, неможливо з точністю прогнозувати грошові потоки. Тепер увага буде звертатися на визначення ризику в процесі оцінки доцільності капіталовкладень, тобто розглядатимуться способи визначення ризику, що притаманний проекту, та прийняття рішення на цій основі.
Необхідність аналізу ризиків інвестиційного проекту полягає в тому, що інвестиційні проекти розробляються на основі визначених передбачень щодо капітальних і поточних витрат, обсягів реалізації продукції, цін на товари та послуги тощо. Незалежно від якості та кількості даних передбачень, майбутній розвиток подій завжди є неоднозначним, тому практика планування капітальних інвестицій розглядає й аспекти невизначеності та ризику.
В інвестиційному і фінансовому менеджменті під ризиком найчастіше розуміють міру непевності в одержанні очікуваних доходів від заданих інвестицій. У ринковій економіці завжди наявний ризик.
|
|
|
Якщо конкретизувати загальне визначення ризику для аналізу проекту, то ризик проекту – це міра непевності в одержанні очікуваного рівня дохідності при реалізації даного проекту.
Метою аналізу проектних ризиків є:
– надання оцінки всім видам ризиків проекту;
– визначення ступеня доцільності реалізації проекту за наявного рівня ризику та способів його зниження;
– визначення можливих шляхів зниження ризиків.
Проектні ризики бувають зовнішні та внутрішні. Зовнішні ризики, у свою, чергу поділяються на непередбачувані і передбачувані.
В інвестиційній фазі оцінюють структуру управління проектом, перебіг його реалізації і якість виконання проектних робіт.(табл. 6.2)
ОЦІНКА РИЗИКІВ
Таблиця 6.3
|
| Експерти | Весризику | Серед арифметичне | Всього | ||
| 1 | 2 | 3 | ||||
| Економічні | ||||||
| -6 валютні | 3 | 5 | 1 | 0,10 | 3 | 0,3 |
| -7 кредитні | 2 | 1 | 3 | 0,15 | 2 | 0,3 |
| -8 операційнй | 1 | 2 | 4 | 0,40 | 2,6 | 1,04 |
| Політичні | 4 | 3 | 3 | 0,10 | 3,3 | 0,33 |
| Страхові | 1 | 4 | 2 | 0,15 | 2,3 | 0,35 |
| Транспортні | 5 | 1 | 3 | 0,10 | 3 | 0,3 |
Загальна оцінка ризиків 2,6
В експлуатаційній фазі оцінці підлягають фактори, які негативно впливають на реалізацію проекту – затримка будівництва, перевищення витрат, непогодженість щодо фінансування, неспроможність контрагентів, втручання держави, виникнення збитків, підвищення цін на сировину та енергоносії, некваліфіковане управління персоналом.
Аналіз ризиків у передінвестиційній фазі лежить в основі вибору варіанта інвестування, однак при цьому прогнозуються ризики і в інвестиційній та експлуатаційній фазах.
