Финансовый анализ и корректировка финансовой отчетности в оценке бизнеса

Основная цель финансового анализа ‑ определить реальное финансовое состояние предприятия на дату оценки и найти резервы его улучшения. Другой важной целью финансового анализа при оценке стоимости предприятия является корректировка финансовой отчетности. В целях оценки предприятия корректировке подвергаются баланс и отчет о финансовых результатах.

Скорректированные баланс и отчет о финансовых результатах используются в каждом из подходов к оценке. При осуществлении оценки с применением различных подходов уделяется большее или меньшее внимание тому или другому бухгалтерскому документу:

‑ при оценке затратным подходом основное внимание уделяется анализу и корректировке баланса предприятия;

‑ при использовании сравнительного подхода анализируются и баланс, и отчет о финансовых результатах оцениваемого предприятия и его аналогов;

‑ в случае оценки доходным подходом больше внимания уделяется анализу и корректировке отчета о финансовых результатах, где наиболее полно представлена информация о доходности предприятия, на основе которой прогнозируются денежные потоки.

При оценке следует учитывать ряд объективных обстоятельств, затрудняющих применение финансовой отчетности для целей оценки:

‑ отчетность может содержать единовременные не характерные для оцениваемого бизнеса доходы и расходы;

‑ стоимость активов, отраженная в балансе, редко соответствует их рыночной стоимости;

‑ некоторые активы не отражены в балансе, например, полностью самортизированные основные фонды, срок экономической жизни которых еще не закончился.

В связи с этим необходима корректировка (нормализация) финансовых документов за предшествующие периоды (обычно 3-5 лет). Нормализация отчетности в процессе оценки проводится всегда, объем применяемых корректировок в зависимости от целей оценки меняется. В отчете должны быть объяснены расчеты и изменения, проводимые в ходе нормализации. Нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки.

Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов. К числу важных факторов, определяющих величину денежных потоков, относится себестоимость продукции. Кроме расходов, относимых на себестоимость, выделяются коммерческие и управленческие расходы, прочие операционные доходы и другие расходы, также влияющие на величину прибыли. При этом потенциального инвестора, прежде всего, интересует выручка от продаж и структура себестоимости. Поэтому статьи и активы, не связанные с основной производственной деятельностью, должны быть исключены из расчетов в ходе нормализации финансовой отчетности. Такой корректировке подвергается как баланс, так и отчет о финансовых результатах.

Корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов. Балансовая стоимость активов, как правило, отличается от их рыночной оценки, и в связи с этим требуется их переоценка. Способы переоценки:

1) согласно изменению курса рубля относительно более стабильной валюты, например доллара;

2) переоценка по колебаниям уровней товарных цен;

3) переоценка по индексу динамики валового национального продукта либо индексу потребительских цен.