Общие закономерности влияния инфляции на финансово-экономическое состояние предприятия

Введение

инфляция финансовый экономический

Одной из главных функций управления предприятием выделена функция исследования стабильности экономического состояния компании, которая реализуется методами и приёмами финансового анализа.

Мировой опыт финансового менеджмента свидетельствует, что одной из наиболее актуальных проблем в оценке истинного состояния финансовой стабильности предприятия является проблема оценки экономического состояния хозяйственной деятельности компании в условиях инфляции. Это, прежде всего, связано с тем, что инфляция влияет на ряд показателей, характеризующих расхождения в формирующих данных о финансовом состоянии предприятия с их реальными значениями, а именно:

– в разнице показателей реальной динамики цен реализацованной готовой продукции с приобретёнными ресурсами для её производства;

–  в ценовых отличиях в результате реализации готовой продукции в сравнении со ставками процентов по привлечённым средствам;

–  по стоимости реальных активов и расчётами размеров амортизационных отчислений;

–  во влиянии инфляции на динамику прибыльности инвестиционных проектов;

–  на уровень списания реальных сумм дебиторской и кредиторской задолженности;

–  в изменении денежных потоков под влиянием затратных отчилений;

– во влиянии других факторов, значимость которых усиливается с изменением инфляции в сторону её роста.

Таким образом, оценка финансовых результатов предприятия в значительной мере подвержена степени влияния инфляции, как дезинформирующего показателя реального состояния полученных финансовых данных в процессе финансово-экономической деятельности компании.

Одними из первых изданий, посвященных проблемам предприятия в период инфляционного роста цен, являются книги Е. Стояновой «Финансовый менеджмент в условиях инфляции» (1994) и М. Родионовой, В. Федотовой «Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции» (1995). То есть достаточно продолжительный период, совпавший с пиком развития кризисних процессов в экономике, разработка вопросов влияния инфляции на уровне отдельно взятого предприятия практически осталась вне внимания специалистов. [1].

Анализ научных работ по экономике показал, что на сегодняшний день, несмотря на актуальность и большую значимость данного вопроса, изучение проблемы оценки влияния инфляции на финансовую деятельность предприятий как российских, так и зарубежных компаний, также не нашли полного отражения темы по многим аспектам её исследования.

В научной работе Щеголютиной М.А. указывется на тот факт, что «кроме того, существуют значительные различия в концептуальных и методических подходах к исследованию этой проблемы, выводах и методических рекомендациях относительно механизма влияния инфляции на финансовые результаты и его оценки при формировании и определении факторов роста результативности деятельности предприятий» [2].

С начала ХХI столетия к проблеме влияния инфляции на финансовое состояние российских предприятий обращались такие российские учёные, как: Синцова Е.А. (2002, Формирование денежных потоков промышленного предприятия в условиях инфляции), Щеголютина М.А. (2004, Формирование и оценка финансового результата деятельности промышленных предприятий с учетом фактора инфляции), Ибрагимова О.М. (2004, Стратегия финансовой устойчивости промышленного предприятия в условиях инфляции), Ворончихин С.А. (2004, Учет инфляции в инвестиционной деятельности предприятия), Соколов К.Б. (2011, Концептуальные основы исследования инфляторных процессов), Солодов С.С. (2011, Механизм антиинфляционной политики в условиях финансовой нестабильности), Федин Д.А. (2012, Методическое обеспечение оценки инфляционного воздействия на формирование финансовых результатов деятельности промышленных предприятий), а также другие учёные.

Цель исследования темы курсовой работы «Управление финансами предприятия в условиях инфляции» состоит в теоретико-методическом обеспечении процесса оценки финансовых результатов промышленных предприятий с учетом фактора инфляции для дальнейшего принятия оптимальных решений в управлении компанией.

Поставленная цель определила необходимость в решении следующих задач, а именно:

– теоретические определение общих положений влияния инфляции на развития финансово-экономического состояния предприятия;

–  определение подходов и методов оценки влияния инфляции на финансовые результаты работы предприятия;

–  теоретическое изучение механизма оценки формирования финансовых результатов деятельности предприятия в условиях инфляции.

Экономика нашей страны пока еще (с точки зрения уровня инфляции) у «опасной черты», условия экономического кризиса усугубляют положение, поэтому оценка реальных показателей эффективности бизнеса как никогда востребована и актуальна [3. С. 19].

Таким образом, постоянное поддержание стабильности финансово-экономической жизнедеятельности предприятия настоятельно требуют от менеджеров компаний постоянного исследования уровня инфляции и соответственной оптимизации финансов организаций. Поэтому в процессе работы над темой курсовой работы будет последовательно рассмотрена сущность и механизм инфляционных процессов на предприятии, а также методика учета инфляционных изменений в балансе компании.

Общие закономерности влияния инфляции на финансово-экономическое состояние предприятия

Несмотря на большую важность изучения вопроса о влиянии инфляции на процессы хозяйственно-экономической деятельности предприятий, единого мнения в определении сути данного понятия не существует. В классическом понимании, под понятием инфляции чаще всего понимают увеличения общего уровня цены в целом по экономике государства или на отдельную отрасль экономики, ресурс, продукции, услугу, трудовые затраты.

Однако, с моей точки зрения, процеес инфляции нельзя рассматривать без учёта качественных изменений в характере воздействия инфляции на экономические процессы, как в целом по всей экономике, так и по влиянию на экономические процесс отдельно взятого предприятия.

Поэтому, более глубоким определенияем сути понятия «инфляция» будет более современный подход к определению инфляции, представленный в исследовании Федина Д.А., в котором сущность инфляции раскрывается в четырёх определениях:

1) инфляция - механизм динамического денежного равновесия системы рынков;

2) инфляция - воплощение единства денег как стоимостного эквивалента и совокупности денежных оборотов;

)   инфляция - внутреннее для формы стоимости взаимодействие денег как стоимостного эквивалента и воспроизводственной модели;

4) инфляция - механизм реализации динамического потенциала экономического роста в условиях синергетической модели рынка [4. С. 11].

Это определение показывает, что на данном этапе развития процессов рыночной экономики, целесообразнее будет не подавлять рост инфляции, а расширять возможности рыночного потенциала экономики, как на уровне государства, так и на уровне отдельно взятого предприятия, учитывая полную взаимосвязь данных субъектов.

Влияние инфляции на показатели финансово-хозяйственного состояния рассматривают в двух аспектах:

1) как влияние на показатели деятельности в натуральном выражении, при котором нужно учитывать, что инфляция ведет не только к переоценке финансовых результатов деятельности, но и к изменению планов и объемов реализации продукции;

2) влияние на показатели деятельности в стоимостном выражении.

Для учета влияния инфляционных факторов при анализе финансово-хозяйственного состояния предприятий могут быть использованы следующие методы:

– инфляционная коррекция денежных потоков (путем использования постоянных или текучих цен);

–  учет инфляционного коэффициента в ставке дисконтирования в норме доходности;

Коррекция денежных потоков для учета инфляции может заключаться в таких мероприятиях:

– оценке эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятий, расчет можно выполнить в национальной или в свободно конвертируемой валюте;

–  оценке эффективности деятельности предприятий, можно использовать: неизменные (постоянные) или текущие (прогнозируемые) цены

При анализе инвестиционного цикла деятельности предприятий переход к твердой валюты не означает пренебрежение необходимости учета инфляции, так как инфляция меняет условия функционирования инвестиций. Как отмечалось, показатели оценки эффективности инвестиций можно рассчитывать в двух вариантах: в национальной и в свободно конвертируемой валюте - и при различных значениях ставки дисконтирования. Определяющим должно быть значение интегрального показателя эффективности инвестиций, рассчитанного в свободно конвертируемой валюте (СКВ). Финансовый результат в СКВ можно получить, перечислив соответствующие значения в рублях по прогнозируемым обменным курсом валют. Пересчет курсового соотношения целесообразно делать через короткие промежутки времени (например, ежемесячно), при этом ставку дисконта рекомендуется принимать на уровне, соответствующем ставкам в экономически развитых странах, но с учетом риска отечественных условий. Если денежные потоки рассчитываются в постоянных ценах, то подход к выбору ставки дисконтирования аналогичен.

Постоянные цены обеспечивают сопоставимость разновременных показателей. При проведении предварительного анализа инвестиционного цикла деятельности предприятий, как правило, испольпользуют именно цены, зафиксированные на уровне, которые существуют в момент принятия решения. К преимуществам расчета эффективности инвестиционного цикла деятельности предприятий в постоянных ценах можно отнести:

– простоту при расчете и анализе реальной динамики определяющих параметров деятельности (себестоимость продукции, объем продаж и т.д.),

–  отсутствие необходимости прогнозирования динамики цен.

Однако даже при использовании постоянных цен нельзя игнорировать влияние инфляции. При значительных периодах анализа для определения реальной доходности деятельности предприятий обязательно должна делаться поправка на инфляцию.

Постоянные цены целесообразно использовать для расчета показателей эффективности с целью исследования изменений в структуре цен и определения влияния инфляции на плановые и фактические объемы реализации.

Такой подход обеспечивает сопоставимость показателей различных вариантов инвестирования, в равной степени изменяются под влиянием инфляции.

Анализируя инвестиционный цикл деятельности предприятий, расчет денежных потоков в национальной валюте целесообразно проводить в текущих (прогнозных) ценах. Расчет показателей эффективности можно делать в прогнозных ценах, но только при условии получения достоверной информации о ситуации в будущем в области ценообразования. Однако при оценивании влияния инфляции на будущие денежные потоки при неопределенной экономической ситуации в стране в условиях неполной и неточной информации при использовании текущих цен должна применяться текущая, то есть номинальная ставка дисконта.

Анализируя влияние инфляции на денежные потоки предприятия, недостаточно просто увеличивать статьи расходов текущего периода. Это связано с тем, что темп инфляции разных видов ресурсов неодинаков. Учет инфляционного фактора может как позитивно, так и отрицательно влиять на фактическую эффективность деятельности предприятия. Так, например, инфляция ведет к изменению влияния запасов и задолженности, а потому выгодным становится увеличение запасов и кредиторской задолженности, а невыгодным - увеличение запасов готовой продукции и дебиторской задолженности. Примером положительного влияния инфляции может бать увеличение остаточной стоимости активов по мере роста цен. Однако положительный эффект для субъектов хозяйствования от повышения цен чаще всего имеет запоздалый характер, потому негативное влияние инфляции преобладает.

Инфляция сопровождается изменениями фактических условий предоставления кредитов, причем часто бывает трудно предсказать, в чью пользу изменяются условия кредитования, как влияет на предприятия, которые в значительной степени финансируются за счет заемных источников.

Другим примером негативного влияния инфляции на параметры деятельности предприятий является несоответствия амортизационных отчислений уровню повышению уровня цен, в результате чего увеличивается налоговая база. Амортизационные отчисления определяются на базе цены приобретения основных средств с учетом переоценки, проходящей с определенной периодичностью и неотражающей в полной мере темп инфляции. В странах с развитой рыночной экономикой защитой от подобного налогового пресса законодательно разрешено корректировки суммы начисленного износа и остаточной стоимости постоянных активов, создание специальных резервов на переоценку основных фондов, инвестиционный налоговый кредит. Так, ускоренная амортизациизация способствует уменьшению базы налогообложения и способствует наращиванию капитала. Если отсутствуют подобные механизмы, налоговый пресс в большей степени давит на инвесторов, в соответствии с увеличение темпов инфляции.

Планируя инвестиционный цикл деятельности предприятий, целесообразно разрабатывать несколько вариантов прогнозов показателей инфляции по годам в течение выбранного для анализа периода.

Уровень инфляции может определяться по таким параметрам деятельности предприятия:

– общая прогнозируемая инфляция;

–  прогнозируемое изменение курса рубля к долару (евро);

– инфляция на переменные затраты с учетом влияния каждой составляющей;

– инфляция на заработную плату (прогнозируемое изменение уровня заработной платы за год);

–  инфляция на основные фонды (прогнозируемое изменение стоимости основных фондо);

–  инфляция на сбыт (прогнозируемое изменение цен на производимую продукцию).

Таким образом, можно сделать обобщающий вывод касательно степени важности в оценке уровня влияния инфляции на финансово-экономическое состояние предприятия. Безусловно, инфляцию, как экономический феномен, необходимо обязательно учитывать. Возникает другой вопрос: как правильно это сделать практически?

В следующих пунктах курсовой работы будут представлены теоретические аспекты некоторых подходов к решению вопроса оценки фактора влияния инфляции, которые используются как в практике российских предприятий, так и за рубежом. Также будет рассмотрен механизм управления оценкой финансовых результатов деятельности предприятия в условиях инфляции.