Як відомо, між статтями активу і пасиву балансу існує тісна взаємозалежність. Кожна стаття балансу має свої джерела фінансування. Джерелом фінансування довгострокових активів, як правило, є власний капітал і довгострокові позичені кошти. Не виключається випадок формування довгострокових активів і за їх рахунок короткострокових кредитів банку.
Поточні активи формуються як за рахунок власного капіталу, так і за рахунок короткострокових позичених коштів.
В залежності від джерел формування загальну суму поточних активів (оборотного капіталу) прийнято ділити на дві частини:
1. Змінну частину, яка складена за рахунок короткострокових зобов’язань підприємства.
2. Постійний мінімум поточних активів, який формується за рахунок власного і довгострокового позиченого капіталу.
Як відомо, власний капітал в балансі відображається загальною сумою. Щоб визначити, скільки його використовується в обороті, необхідно від загальної суми по першому і другому розділах пасиву балансу відраховувати суму довгострокових активів.
|
|
Таблиця 2.6
На початок року | На кінець року | |
Загальна сума постійного капіталу | 240994 | 241881 |
Загальна сума поза оборотних активів | 234880 | 231653 |
Сума власних оборотних засобів | 6114 | 10228 |
Суму власного оборотного капіталу можна розрахувати і таким чином: від загальної суми поточних активів відрахувати суму короткострокових фінансових зобов’язань. Різниця може показати, яка сума поточних активів сформована за рахунок власного капіталу чи що залишається в обороті підприємства, якщо погасити всю короткострокову заборгованість кредиторам.
Таблиця 2.7
На початок року | На кінець року | |
Загальна сума поточних активів | 19407 | 25099 |
Загальна сума короткострокових боргів підприємства | 13293 | 14871 |
Сума власного оборотного капіталу | 6114 | 10288 |
Доля в сумі поточних активів, %: Власного капіталу; Позиченого капіталу | 31,5 68,5 | 40,7 59,3 |
Аналізуючи дані таблиці 2.6,2.7 можна сказати, що на кінець року в порівнянні з початком доля власного капіталу зросла на 9,2% (31,5-40,7), або на 4114 тис.грн. (6114-10228), що свідчить про зменшення фінансової залежності і нестійкості підприємств. Цей фактор є позитивний для даного підприємства, так як збільшення власного капіталу відбулося за рахунок збільшення суми поточних активів.
Якщо підприємство буде і в майбутньому такими темпами накопичувати власний капітал, то скоро воно досягне оптимального співвідношення власних і позичених коштів.
Розраховується структура розподілення власного капіталу,, а саме для власного оборотного капіталу в загальній його сумі отримало назву “коефіцієнта маневрування капіталу”, який показує, яка частина власного капіталу знаходиться в обороті, в тій формі, яка дозволяє вільно маневрувати цими засобами.
|
|
Таблиця 2.8
На початок року | На кінець року | |
Сума власного оборотного капіталу | 6114 | 10228 |
Загальна сума власного капіталу (1л) | 240891 | 241881 |
Коефіцієнт маневрування власного капіталу | 0,02 | 0,04 |
На підприємстві “Мінол” по стану на кінець року частка власного капіталу, яка знаходиться в обороті зросла на 0,02% (0,02-0,04), але це є незначне зростання для підприємства. Підприємство далі залишається з малою часткою власного оборотного капіталу, що не забезпечує підприємству достатню гнучкість у використанню власного капіталу.
Важливим показником, який характеризує фінансовий стан підприємства і його стійкість є забезпеченість матеріальними оборотними засобами власними джерелами фінансування.
Вона встановлює порівнянням суми власного оборотного капіталу з загальною сумою матеріальних оборотних фондів.
Таблиця 2.9
На початку року | На кінець року | |
Сума власного оборотного капіталу | 6114 | 10228 |
Сума матеріальних оборотних фондів | 15575 | 21176 |
Процент забезпеченості | 39 | 48 |
Звідси видно, що процент забезпеченості зріс на 9% (39-48), що є позитивним для підприємства, так як залежність підприємства від зовнішніх інвесторів знизився.
Надлишок чи недостача джерел коштів для формування запасів і затрат (матеріальних оборотних фондів) являється одним з критеріїв оцінки фінансової стійкості підприємства.
Існує чотири типи фінансової стійкості:
ü Абсолютна стійкість фінансового стану (якщо запаси і затрати (З) менші суми власного оборотного капіталу (ВК) і кредитів банку під товарно матеріальні цінності (КР));
ü Нормальна стійкість (якщо запаси і витрати дорівнюють сумі власного оборотного капіталу і кредитів банку під товарно-матеріальні цінності);
ü Нестійкий, передкризовий фінансовий стан, при якому порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних засобів і платіжних зобов’язань за рахунок залучення тимчасово вільних джерел засобів (Д);
ü Кризовий фінансовий стан (підприємство знаходиться на межі банкрутства), при якому: З>ВК+КР+Д, К0,3=(ВК+КР+Д)/3.
Проаналізувавши фінансовий стан підприємства “Мінол” ми бачимо, що підприємство знаходилося у 2008 році в кризовому фінансовому стані, це видно з наступних розрахунків: за 2008р.
15575>6114+0.39*15575+182+160=>15575>12530.25
К0,3=(ВК+КР+Д)/3=(6114+0.39*15575+182+160)/15575=0,8<1
За 1997р.
21176>10228+0,48*21176+182+323=>21176>206997.48
К0,3=(ВК+КР+Д)/3=(10228+0,48*21176+182+323)/21176=0,98<1
Рівновага платіжного балансу в даній ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів по оплаті праці, судом банку, постачальником, бюджету і т.д.
Рівновага фінансового стану може бути відновлена шляхом:
ü Прискорення оборотності капіталу в поточних активах, в результаті чого пройде відносне його зменшення на гривень товарообороту;
ü Обґрунтованого зменшення запасів і затрат (до нормативу);
ü Поповнення власного оборотного капіталу за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел.
У звітному році відчувається незначне покращення фінансової стійкості, що видно наступних розрахунків:
21176>10228+0,48*21176+182+323=>21176>2089999997,48
К0.3= = =0,98@1
що свідчить про те, що підприємство перейшло в нестійкій (передкризовій) фінансовий стан. При цьому фінансова нестабільність рахується допустимою, якщо виконуються наступні умови:
ü Виробничі запаси плюс готова продукція рівні або перевищують суму короткострокових кредитів, які приймають участь у формуванні засобів – ця умова виконується, так як 11а>111п
ü Незавершене виробництво плюс витрати майбутніх періодів рівні або менші від суми власного оборотного капіталу – умова виконується.
|
|
Оскільки наявність власного оборотного капіталу і його зміни мають дуже велике значення в забезпеченні фінансової стійкості під-ва, доцільно провести факторний аналіз його динаміки.
Таблиця 2.10 Аналіз впливу факторів на зміни наявності власного оборотного капіталу
Фактор | Розрахунок впливу | Рівень впливу тис. грн.. |
1. Постійний капітал 1.1 Статутний фонд Додатковий капітал Резервний фонд Спеціальні фонди і цільове фінансування. Реструктизований фонд. Збитки звітного року Довгострокові кредити 2. Довгострокові активи 2.1 Основні засоби 2.2 Нематеріальні активи 2.3 Незавершені капітальні вкладення 2.4 Устаткування Всього: | 977-977 2399731-239390 182-182 323-160 2413-282 -(1645-0) 0-103 -(159107-162846) -(2-2) -(72114-71556) -(430-476) 10228-6114 | - +341 - +163 +2131 -1645 -103 +37399 - -558 +46 4114 |
З таблиці видно, що за звітний період сума власного оборотного капіталу збільшилась в цілому на 4114 грн. Це настало головним чином за рахунок приросту суми реструктизованого боргу, додаткового капіталу, основних засобів, а також зменшення за рахунок збитків в звітному році. Зменшення вкладу капіталу в основних фондах визвало збільшення суми власного оборотного капіталу.
Темпи росту власного капіталу (відношення суми прибутку, направлена в фонд накопичення, до власного капіталу) залежить від наступних факторів:
ü Рентабельність продаж (R)
ü Оборотності капіталу (Коб);
ü Структури капіталу, що характеризує фінансову активність підприємства по залученню запозичених коштів (відношення середньорічної суми валюти балансу до середньорічної суми власного капіталу (К)).
ü Процент відрахованого чистого прибутку на розвиток виробництва (Двід).
Отже, темп росту власного капіталу розраховується за формулою:
ТВК=R*Коб*К*Двід=(ЧП/ВР)*(ВР/К)*(К/ВК)*(Пн/ЧП)
за допомогою методу ланцюгової підставки розраховуємо вплив зміни кожного показника на темп росту капіталу
ТВК0=R0*Коб0*К0*Двід0=(4313/14805)*(17805/254287)*254287/240801)*9441/4313)=0,0017
|
|
ТВКк=Rк*Кобк*Кк*Двідк=(2252/207120)*(17805/254187)*(254281/2408991)*(441/4313)=0,0007
ТВККоб=R1*Коб1*К0*Двід0=(2252/20712)*(20712/256752)*(254287/240891)*(441/4313)=0,0008
ТВКк=R1*Коб1*К1*Двід0=(2252/20712)*(20712/256752)*(256752/241881)*(441/4313)=0,00085
ТВК1=R1*Коб1*К1*Двід1=(2252/20712)*(20712/256752)*(256752/241881)*(441/2252)=0,0016
Вплив коефіцієнту рентабельності продажу за звітний рік привів до сповільнення темпів росту власного капіталу на 0,001 (0,0017-0,007), в свою чергу такі коефіцієнти як в незначній мірі підвищились темпи росту власного капіталу. Найбільш суттєво вплинув на підвищення виробництва = 0,00075 (0,00085-0,0016). В цілому темпи росту власного капіталу за звітний рік зменшилась не суттєво (на 0,0001).
Аналіз платоспроможності і кредитоспроможності підприємства.
Одним з показників, характеризуючи ДСП, являється його платоспроможність, можливість наявними грошовими ресурсами своєчасно погасити свої платіжні зобов’язання.
Оцінка платоспроможності виконується на основі характеристики ліквідності поточних активів, часу, необхідного для перетворення їх в грошову масу. Поняття платоспроможності і ліквідності були близькі. Від степені ліквідності балансу залежить платоспроможність. В той же час ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, але й перспективу.
Найбільш мобільною частиною ліквідних засобів є гроші і короткострокові фінансові вкладення. До другої групи відноситься готова продукція, товари відвантажені і дебіторська заборгованість.
Значно більший строк потрібний для переробки виробничих запасів і незавершеного виробництва в готову продукцію, а потім у грошову масу. Тому вони відносяться до третьої групи.
Таблиця 2.11 Згрупування поточних затрат по степені ліквідності
Поточні активи | На початок року | На кінець року |
Грошові кошти | 17 | 57 |
Короткострокові фінансові вклади | - | - |
Всього по І групі | 17 | 57 |
Готова продукція | 7764 | 18111 |
Товари відвантажені | 3104 | 1624 |
Дебіторська заборгованість | 558 | 2180 |
Інші оборотні активи | 153 | 62 |
Всього по ІІ групі | 11579 | 16977 |
Виробничі запаси | 4617 | 5795 |
Незавершене виробництво | 3189 | 2260 |
Витрати майбутніх періодів | 5 | 10 |
Всього по ІІІ групі | 7811 | 8065 |
Всього поточних активів | 199407 | 25099 |
На три групи розбиваються і платіжні зобов’язання підприємства:
1. заборгованість, строки оплати якої вже наступили;
2. заборгованість, яку можна погасити найближчим часом;
3. довгострокова заборгованість.
Для оцінки перспективної платоспроможності розраховують наступні показники ліквідності: абсолютний, проміжний і загальний.
Абсолютний показник ліквідності визначають відношення ліквідних засобів першої групи до всієї суми короткострокових боргів підприємства. Його значення призначається достатнім, якщо він вищий 0,2-0,25. якщо підприємство в поточний момент може 25-35% погасити свої борги, то його платоспроможність рахується нормальною. На аналізую чому підприємстві на початок року абсолютний коефіцієнт ліквідності становив 0,001 (17:13293), а на кінець року 0,003 (57:14871).
Відношення ліквідних засобів перших двох груп до загальної суми короткострокових боргів підприємства являє собою проміжний коефіцієнт ліквідності. Задовольняє переважно межі від 0,7 до 0,8. В нашому випадку коефіцієнт буде дорівнювати:
2008р. 2009р.
(17+11579):13293 (57+16977):14871
0,87 1,14
загальний коефіцієнт ліквідності розраховується відношенням суми поточних активів до загальної суми короткострокових зобов’язань. Задовольняє переважно коефіцієнт 2-2,5. в нашому випадку на початок року коефіцієнт становив: 19407/13293=1,46; на кінець року: 25099/14871=1,68.
Таблиця 2.12 Показник ліквідності підприємства
Показник ліквідності | На початок року | На кінець року |
Абсолютний | 0,001 | 0,003 |
Проміжний | 0,87 | 1,14 |
Загальний | 1,46 | 1,68 |
Дані таблиці свідчать, що дане підприємство є неліквідним, так як коефіцієнт абсолютної ліквідності близький до 0, порівнюючи за нормативним коефіцієнтом, який коливається в межах 0,2 – 0,25.
Низький коефіцієнт ліквідності не дозволяє підприємству користуватися кредитами банків і підприємств, погіршує матеріально – технічне постачання, не сприяє вкладенню інвестицій в підприємство.
Аналізуючи проміжний коефіцієнт ліквідності, можна сказати що він є досить високим, вищий нормативної норми і має тенденцію росту порівняно попереднім періодом, що зумовлюється насамперед збільшенням кількості готової продукції на складах (13111 – 7764 ==5347), що свідчить про затоварення ринків збуту, низькою купівельною спроможністю господарських суб’єктів, високою собівартістю продукції, це призводить до замороження оборотних засобів, відсутності грошових коштів і дебіторської заборгованості (2180 – 558 = 1622).
Для більш повної і об’єктивної оцінки ліквідності можна використати факторну модель:
К лік = = x1 * x2,
де х1 - показник, який характеризує вартість поточних активів, які приходять на (грн.. прибутку; х2 – показник, який свідчить про можливість підприємства погасити свої заборгованості за своєї діяльності.
За допомогою методу ланцюгової підставки розраховуємо вплив кожного фактора на ліквідність підприємства:
аналізуючи вплив кожного показника можна сказати, що за звітний рік зріс показник (на 1,87 (1,46-3,33)), який характеризує вартість поточних активів, які приходяться на 1 грн. Прибутку. Що є позитивним для підприємства, так як збільшує його ліквідність. Зміна (зменшення на 1,65 (3,33-1,68)) показника, який свідчить про спроможність підприємства погасити свої заборгованості за рахунок своєї діяльності, є негативним явищем, так як суттєво понизив ліквідність підприємства. Якщо порівняти минулий і звітний роки, то можна спостерігати деяке збільшення показника ліквідності на 0,22 (1,46-1,68), що відбулося за рахунок збільшення поточних активів.
Підприємство можна частково визначити платоспроможним, тільки за рахунок того, що загальний коефіцієнт ліквідності за звітний рік більший від нормативного (1,68>1,5). Це пояснюється збільшенням поточних активів по групі 2 і 3, а саме готової продукції, дебіторської заборгованості, виробничих запасів.
Ще одним показником ліквідності є коефіцієнт самофінансування – відношення суми самофінансуючого прибутку (прибуток + амортизація) до загальної суми внутрішніх і зовнішніх джерел фінансових заходів:
Загальна сума фінансових прибутків
Внутрішні Зовнішні
Прибуток Амортизація Випуск акцій Позика
Довгострокові Короткострокові
К самофінансування попередній рік =(4313+2877)/(4313+2877+103+13293)=0,35
К самофінансування звітний рік =(2252+3598)/(2252+3598+14871)=0,28
З рахунків видно, що коефіцієнт самофінансування за звітний рік зменшився на 0.07(0.35-0.28), і є негативним явищем для підприємства. Це зумовлено насамперед тим, що підприємство в звітному році отримало на 2061 тис. грн. (4313-2252) менше прибутку ніж в попередньому році, а також збільшилась сума короткострокових зобов’язань 1528 тис. грн. (13293-14871).
Платоспроможність підприємства тісно пов’язана з поняттям кредитоспроможність. Кредитоспроможність це такий фінансовий стан, який дозволяє отримати кредит і своєчасно повернути його.
При оцінці кредитоспроможності враховується репутація позичальника, розмір і склад його власності, стан економічної і ринкової кон’єктури, стійкість фінансового стану.