Сильные и слабые стороны менеджмента

На мой взгляд, и к сильным и к слабым сторонам менеджмента компании можно отнести одни и те же факторы. Например:

Менеджеры общества сделали большой упор на привлечённые средства, огромные денежные активы были привлечены из зарубежных банков, и под обеспечение этих кредитов были взяты активы компании. Но мировой финансовый кризис не лучшим образом повлиял на судьбу и дела компании. С очень крупными финансовыми проблемами пришлось столкнуться руководству компании. Активы дешевели, производство падало, выручка сокращалась, долги росли. На помощь ОК РУСАЛу пришлось прийти и государству, взяв на себя часть проблем, для поддержания одной из самых крупных российских компаний на плаву. Можно сказать, что менеджеры совершили ошибку, сделав такой акцент на привлечение средств, но такая крупная организация не может развивать без активной кредитной политики, и это было просто на просто неизбежно.

Реструктуризация долга и IPO «РУСАЛа»

На сегодняшний день основными из задач компании являются:

- реструктуризация своих долгов

- удачный выход на «IPO».

Что касается долгов компании, то тут ОК РУСАЛ добились определённых успехов. Объединенная компания «РУСАЛ», крупнейший в мире производитель алюминия и глинозема, заявила сегодня о завершении подписания всех необходимых документов по реструктуризации долга в размере 16,8 млрд. долларов.

Погашение долга компании перед международными кредиторами в размере 7,4 млрд. долларов будет осуществлено в два этапа. В течение первых четырех лет действия соглашения обслуживание долга будет осуществляться в форме денежных выплат, размер которых будет определяться, исходя из операционных показателей компании для обеспечения ее устойчивой деятельности. При этом часть процентов «РУСАЛ» выплатит в денежной форме, а оставшиеся проценты будут капитализированы.

Второй этап заключается в рефинансировании оставшейся суммы долга текущими кредиторами еще на три года. При этом «РУСАЛ» сохраняет право привлечь финансирование на долговых рынках на рыночных условиях, если посчитает это более выгодным для компании.

 «РУСАЛ» также подписал соглашения о реструктуризации задолженности в размере 2,1 млрд. долларов с российскими банками, включая ВТБ, Газпромбанк и Сбербанк России.

Ну а с первичным размещением акций на Гонконгской бирже возникли проблемы. Изначально выход на «IPO» планировалось осуществить до нового года, но

 «Русал» также подписал соглашение с группой ОНЭКСИМ о реструктуризации задолженности в размере 2,7 млрд. долларов.

«В рамках достигнутых договоренностей 1,82 млрд долларов долговых обязательств будут конвертированы в 6% акций «Русала». Оставшаяся сумма задолженности в размере 880 млн. долларов будет реструктурирована на условиях, аналогичных согласованным с международными банками

Комментируя подписание документов о реструктуризации, гендиректор «РУСАЛ» Олег Дерипаска заявил: «Данный проект является беспрецедентным по своему масштабу и сложности, и завершение подписания всех необходимых документов по реструктуризации стало наглядным свидетельством того, что все участники, вовлеченные в этот процесс, смогли найти конструктивное решение и противостоять последствиям мирового экономического спада. Хочу выразить признательность нашим кредиторам и акционерам, поддержка которых обеспечила завершение этой знаковой для российского и международного бизнеса сделки. Могу с уверенностью сказать, что «РУСАЛ» преодолел очень важный рубеж, сохранив устойчивость своего бизнеса и лидерские позиции в отрасли, и теперь готов полностью сосредоточить свое внимание на решении новых стратегических задач».

Ну а с первичным размещением акций на Гонконгской бирже возникли проблемы. Изначально выход на «IPO» планировалось осуществить до нового года, но Гонконгская биржа отложила на начало следующего года принятие решения о заявке "РУСАЛа" на первичное размещение акций (IPO). Скорее всего, IPO состоится не раньше февраля 2010 года. Комитет биржи несколько раз откладывал ответ на заявку "РУСАЛа". Прежде перенос сроков был вызван неурегулированной задолженностью холдинга. После того, как "РУСАЛ" сумел договориться о реструктуризации с кредиторами, эта трудность была снята. В следующем году IPO проводить даже выгоднее, поскольку цены на алюминий могут вырасти по сравнению с нынешними показателями. Кроме того, заявление об IPO было для "РУСАЛ" дополнительным аргументом в споре с кредиторами.

Наконец, за несколько месяцев компания может найти новых инвесторов. Ранее владелец "РУСАЛ" Олег Дерипаска заявлял, что перенос размещения его не страшит. "У нас хороший денежный поток", - подчеркнул он. IPO "РУСАЛа" должно помочь компании частично погасить собственную задолженность, которая составляет чуть менее 17 миллиардов долларов. "РУСАЛ" рассчитывает продать 10 процентов акций за 1,5-2,5 миллиарда долларов. Инвесторами "РУСАЛа" могут стать Внешэкономбанк и Сбербанк, который одновременно является и организатором размещения.