Индекс Тобина

Коэффициент q Тобина связывает рыночную ценность (P) фирмы с восстановительной стоимостью ее активов (K): q = P / K, т.е.:

причем рыночная ценность фирмы определяется как рыночная цена ее акций и облигаций, а восстановительной стоимости как к внутренняя стоимость ее активов.

Рыночная оценка фирмы является по существу оценкой участниками фондового рынка потока ее будущих доходов. Внутренняя стоимость активов фирмы показывает альтернативные издержки возмещения факторов производства в данный момент для данного способа применения ресурсов.

Для конкурентного рынка альтернативные издержки выравниваются по всем направлениям использования ресурсов, так что рыночная (внешняя) стоимость совпадает с восстановительной (внутренней) и q = 1. Если внешняя стоимость фирмы превышает внутреннюю, и q > 1, это означает, что уровень прибыльности для фирмы (или в данной отрасли) выше, чем необходимо, чтобы удержать фирму в отрасли, то есть в долгосрочном периоде фирма получает положительную прибыль, следовательно, обладает определенной рыночной властью. Чем больше q, тем сильнее власть фирмы. Если q < 1, это означает неблагоприятные времена для фирмы, возможно, фирма находится на грани банкротства и близка к вытеснению с рынка.