Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка

Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка

Процесс изучения инвестиционного рынка осуществляется последо­вательно, как правило, методом «сверху вниз». Сначала оцениваются и прогнозируются макроэкономические показатели развития инвести­ционного рынка, что позволяет определить инвестиционный климат в стране и эффективность условий инвестиционной деятельности.

Затем дается оценка и прогноз инвестиционной привлекатель­ности отраслей, подотраслей экономики и отдельных регионов. Основ­ная цель такого изучения состоит в реализации стратегии отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности, осо­бенно в сфере реального инвестирования. Для инвестора, принима­ющего инвестиционное решение, важно определить, в какой отрасли и в каком экономическом регионе с наибольшей эффективностью может быть реализован конкретный инвестиционный проект, выбор каких направлений инвестиций будет иметь наилучшие перспективы и обеспечит высокий доход на вложенный капитал.

Далее с учетом макроэкономических, отраслевых и региональных прогнозов оценивается инвестиционная привлекательность предприя­тий. Такая оценка проводится инвестором при определении целесо­образности осуществления капитальных вложений в новое строитель­ство, расширение, реконструкцию или техническое перевооружение действующих предприятий; при выборе для приобретения альтерна­тивных объектов приватизации; поиске приемлемых инвестицион­ных проектов в сфере недвижимости; покупке акций отдельных пред­приятий и т.п.

Изучение макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка начинается с формирования круга первичных показателей, отражающих состояние инвестиционного климата и текущей конъюнктуры. Эти показатели встраиваются в систему мониторинга инвестиционного рынка и охватывают основные параметры, опреде­ляющие макроэкономическое развитие в целом, основные показатели развития рынка капитальных вложений, показатели развития рынка недвижимости и приватизируемых объектов, а также фондового и денежного рынков. Основной информационной базой для системы мониторинга являются статистические данные. Периодичность построения системы зависит от сроков представления и публикации статистиче­ской отчетности: один раз в квартал, а по важнейшим показателям — ежемесячно.

На основе накопленной первичной информации производится анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка. Наряду с системой аналитических показателей инвестор определяет показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения и эластичности. При анализе конъюнктуры рынка важным является выявление общей тенденции динамики и ее связи с фазами экономического развития страны. Наиболее существенные изменения конъюнктуры происходят как раз при смене с определенной периодичностью фаз циклического развития экономики.

Экономический цикл развития включает в себя следующие фазы: кризис, депрессия, оживление, подъем. Характер этих фаз определяет длительные колебания конъюнктуры инвестиционного рынка. Кризис в первую очередь затрагивает инвестиционную сферу и в наиболь­шей степени проявляется в ней, так как сжатие объемов производ­ства приводит к резкому сокращению объемов инвестиций. Эта фаза вызывает ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка.

Депрессия является нижней точкой кризиса, означает застой в экономике, снижение производства многих видов продукции, остановку отдельных производств и приводит к банкротству предприятий. Для данной фазы характерен резкий конъюнктурный спад на инвестици­онном рынке.

Оживление начинается с увеличения спроса на инвестиционные товары, постепенного обновления основного капитала и роста ре­альных капитальных вложений. В результате восстанавливается докризисный объем инвестиционной деятельности и начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

Подъем экономики, как наиболее благоприятная фаза экономического цикла развития, характеризуется масштабным обновлением основного капитала, резким увеличением активной части основных производственных фондов, что вызывает значительное увеличение объема инвестиционной деятельности. С началом подъема в экономике наступает конъюнктурный бум на инвестиционном рынке.

Фазы, характеризующие состояние экономики и соответственно уровень инвестиционной привлекательности, имеют различную продол­жительность. В странах с развитой рыночной экономикой продолжительность экономических циклов постоянно снижается и в настоящее

время достигла 4—5 лет. В России в связи с крайне низкими темпами научно-технического прогресса, неэффективной структурой произ­водства, обвалом' инвестиционной сферы, ограниченностью инвестиционных ресурсов фазы циклического развития экономики зна­чительно дольше.

Процесс изучения макроэкономических показателей завершает разработка прогноза на основе исследования предстоящих измене­ний факторов, влияющих на развитие инвестиционного рынка. Среди таких факторов рассматриваются:

• намечаемая динамика валового внутреннего продукта (ВВП), национального дохода и объема производства продукции;

• изменение:

— доли национального дохода, расходуемого, на накопление,

— налогового регулирования инвестиционной и других видов предпринимательской деятельности,

— ставки рефинансирования Банка России,

— условий получения кредитов,

— денежного рынка;

• развитие приватизационных процессов и фондового рынка.