Пример. Сравнительные расчеты прибыли

Пример

Тема. Статистические методы инвестиционных расчетов

Виды инвестиций

Виды инвестиций и инвестиционных решений

1) В зависимости от того, куда производятся соответствующие вложения делятся на:

а) Финансовые инвестиции;

б) Материальные инвестиции;

в) Нематериальные инвестиции (патенты, лицензии и др.).

2) С точки зрения производственной мощности инвестиции делятся на:

а) Инвестиции замены;

б) Инвестиции расширения.

Виды инвестиционных решений (2 классификации)

Первая классификация:

1) Единичные или отдельные решения (выбирается один инвестиционный проект из выборки).

2) Инвестиционные программы (можно выбрать сразу несколько альтернативных инвестиционных проектов).

Вторая классификация:

1) Инвестиционные решения в условиях определенности (в условиях гарантированного дохода в будущем).

2) Инвестиционные решения в условиях неопределенности и риска. Условия неопределенности – это когда отсутствует вся информация о вероятности наступления будущих состояний экономики. Условия риска – это когда существует информация о вероятности наступления будущих состояний экономики.

Методы обоснования инвестиций, в условиях определенности делятся на 2 группы:

1) Статические;

2) Динамические.

Статические используются в том случае, если рассматривается только один период. Либо в том случае, если некоторый долгосрочный проект можно описать среднегодовыми показателями.

Динамические применяются в том случае, если проект носит долгосрочный характер и доходы и расходы инвестора существенно меняются в течение периода этого проекта. В некоторых случаях проект на один год может считаться долгосрочным.

В принципе методов 3, но мы будем изучать 1.

1) Сравнительные расчеты прибыли;

2) Сравнительные расчеты амортизации;

3) Сравнительные расчеты рентабельности.

Все инвестиционные проекты должны быть приведены в сопоставимый (сравнительный) вид. Это означает, что все показатели проектов за исключением тех, которые подлежат сравнению (прибыль, амортизация, рентабельность), должны быть одинаковы.

Как можно приводить проекты в сопоставимый вид (2 способа):

1) По объему инвестиционных затрат. Например,

Проект А стоит 1,5 млн.

Проект В стоит 2 млн.

В данном случае видно, что у проектов А и В разные инвестиционные затраты – поэтому их достоверное сравнение пока невозможно. Если мы хотим осуществить проект В то нам придется взять в кредит 500 000 (предполагается, что у нас есть 1,5 млн. проекта А) и не факт, что прибыль, из-за кредита, который больно жжёт процентами, будет больше чем в проекте А. Но и то же самое справедливо для обратной операции с проектом А, при осуществлении которого совсем не обязательно, что «лишние» 500 000 (предполагается, что у нас есть 2 млн. проекта В) положенные на депозит принесут дивиденды достаточные для того, чтобы перекрыть прибыль проекта В.

2) По срокам эксплуатации инвестиционного объекта (срок реализации проекта). Например,

Проект С рассчитан на 4 года.

Проект D рассчитан на 6 лет.

Осуществив проект С и положив деньги за 2 года на депозит проект С может оказаться выгоднее проекта D. То же справедливо для обратной операции с проектом D.

Задача, - необходимо выбрать какой проект выгоднее по прибыли.

	Проект А	Проект В
Объем инвестиционных затрат, тыс. руб.
Ожидаемый срок службы оборудования, лет
Объем производства за год, шт.	70 000	80 000
Переменные затраты на единицу продукции, руб.
Постоянные затраты в год (без амортизации), тыс. руб.
Цена реализации единицы продукции, руб.

В данных показателях не учтены амортизация и альтернативные издержки (opportunity costs).

Амортизация: Амортизация = Объем инвестиционных затрат/Ожидаемый срок службы оборудования

Для проекта А = 1000/5= 200 тыс. руб. в год

Для проекта В = 1200/5= 240 тыс. руб. в год

Альтернативные издержки (opportunity costs) рассчитываются в процентах от среднесвязанного капитала. Составляют, как правило, 10%.

Среднесвязанный капитал – вложенные средства на 5 лет представляют собой связанный капитал.

Среднесвязанный капитал: (алгоритм действия: из Объема инвестиционных затрат вычитается Амортизация и так с каждым годом)

Проект А 0 год 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год

1000 + 800 + 600 + 400 + 200 + 0 = 3000 тыс. руб. (общий связанный капитал за 6 периодов). 3000 /6= 500 тыс. руб. – Среднесвязанный капитал проекта А.

Проект В 0 год 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год

1200 + 960 + 720 + 480 + 240 + 0 = 3600 тыс. руб. (общий связанный капитал за 6 периодов). 3600/6= 600 тыс. руб. – Среднесвязанный капитал проекта В.

Альтернативные издержки: Альтернативные издержки = Среднесвязанный капитал*10%

Проект А = 500*10% = 50 тыс. руб. (в год)

Проект В = 600*10% = 60 тыс. руб. (в год)