Основные факторы стоимости долга

Краткосрочное финансирование

Краткосрочные источники заемного капитала:

1) Краткосрочные кредиты банков и иных кредитных организаций;

2) Коммерческие кредиты, оформленные в виде простых векселей;

3) Коммерческая кредиторская задолженность:

· за товары;

· за работы, услуги;

· по оплате труда;

· по оплате налогов.

Основные факторы в стоимости долга:

1) Главный фактор в стоимости долга - это проценты по кредитам и по облигациям.

Кредит может быть получен под определённый процент или получен с дисконтом:

(1)

где: Sкр - выплачиваемая (возвращаемая) сумма краткосрочного долга (кредита).

Р - выданная заёмщику (первоначальная) сумма;

Диск - сумма дисконта.

Из уравнения (1) следует, что

(2)

где i_кр - процентная ставка за краткосрочный кредит;

t_к - срок кредита.

2) Вторым фактором стоимости долга являются налоги.

Причём суммы процентов, выплачиваемых по кредитам, освобождаются от налогов (на себестоимость относятся 1,1*ставку рефинансирования ЦБ РФ процентов).

Это существенно только для прибыльных предприятий. Для рентабельных фирм, выплачивающих налог по ставке (τ), стоимость заемного капитала будет ниже (для нерентабельных фирм это обстоятельство не имеет большого значения, так как прибыли у них нет (или она слишком мала) и, следовательно, налог на прибыль в любом случае невелик).