Что отражает коэффициент текущей ликвидности?

Таблица 9.13 – Коэффициенты, характеризующие структуру баланса предприятий

Таблица 9.12 – Агрегированные балансы предприятий, млн. руб.

Задания для самостоятельной работы

Таблица 9.9 – Определение вероятности банкротства предприятия по модели R

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.

Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:

, (9.23)

где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

K – средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заёмный и акционерный капиталы).

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определённой степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).

Более точная методика рейтинговой оценки кризисного состояния предприятия предложена российскими учеными Р.С. Сайфуллиным, Г.Г. Кадыковым и другими и построена на использовании коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности. Рейтинговое значение может быть рассчитано по следующей формуле:

, (9.24)

где: R – рейтинговое значение (должно быть равно 1);

К_осс – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

Коб_А – коэффициент оборачиваемости активов (Коб_А = Выручка от продаж/Средняя сумма оборотных средств за определенный период) (нормат. миним. значение = 2,5);

Кр_П – коэффициент рентабельности продаж (Кр_П = Прибыль от реализации/Выручка от реализации без налогов, включаемых в цену продукции) (нормат. миним. значение = 0,44);

Кр_СК – коэффициент рентабельности собственного капитала (Кр_СК = Чистая прибыль/Собственный капитал) (нормат. миним. значение = 0,2).

При полном соответствии финансовых коэффициентов их нормативным минимальным значениям R=1. Это означает, что финансово-экономическое состояние предприятия может быть оценено как удовлетворительное. Если R<1, то финансовое состояние организации характеризуется как неудовлетворительное.

Однако не всегда методика рейтинговой оценки точно отражает реальное состояние ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Этот недостаток можно нивелировать при проведении комплексного экономического анализа состояния организации, так как он охватывает все аспекты деятельности предприятия.

Вопросы для самоконтроля

1. Какие условия должны быть выполнены для успешного функционирования предприятия на рынке?

2. Какие проблемы решает диагностика и в чём заключается специфика диагностики в антикризисном управлении?

3. Что означает диагностирование для развития системы, выявления и предотвращения кризиса?

4. Каковы основные симптомы финансовой несостоятельности предприятия, которые можно увидеть из баланса?

5. Как выявить «болезни» предприятия с помощью имеющегося инструментария диагностики?

6. Какова технология выявления симптомов «болезни» предприятия с помощью установленных индикаторов?

7. Каким образом диагностируется потребность в антикризисном управлении?

8. Что такое комплексная диагностика и что она в себя включает?

9. Какие виды и методы диагностики кризисных процессов (несостоятельности организаций) существуют и какова специфика их использования?

10. Можно ли считать диагностирование функцией антикризисного управления?

11. Какие показатели идентификации состояния банкротства существуют? Определите, в чём отличие западной и отечественной практики при оценке предбанкротного состояния и состояния банкротства.

12. Перечислите основные разделы методики анализа несостоятельности организаций, описанной Правилами проведения финансового анализа арбитражными управляющими, и дайте краткую характеристику этих разделов.

13. В чём сущность методики анализа финансовой устойчивости предприятия?

14. Опишите коэффициенты, характеризующие платёжеспособность и деловую активность организации.

15. В чём состоит суть анализа дебиторской и кредиторской задолженности организации?

16. Какие подходы используются в мировой практике диагностики несостоятельности организаций? В чём они заключаются?

17. Какие проблемы решает прогностика и в чём заключается специфика прогнозирования в антикризисном управлении?

18. Как проявляется потребность прогностических разработок в антикризисном управлении?

19. Какие цели и задачи прогнозирования существуют и в чём их специфика для антикризисного управления?

20. Какие методы прогнозирования кризисных процессов в социально-экономической системе существуют и какова специфика их использования?

21. Как классифицируются этапы прогнозирования кризисов?

Задание 1. Решите задачи:

Задача 1. Имеются следующие данные о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия «Тодос» (млн. руб.):

Таблица 9.10 – Данные отчёт о финансовых результатах предприятия «Тодос»

Показатель

Значение

1. Выручка от реализации 2. Проценты по кредитам и займам 3. Налогооблагаемая прибыль 4. Рыночная цена акции (руб.): обыкновенной привилегированной 5. Число размещённых обыкновенных акций (млн. шт.) 6. Число привилегированных акций (млн. шт.)

25,7 90,3

Таблица 9.11 – Агрегированный баланс предприятия «Тодос»

Показатель	Значение
АКТИВ Внеоборотные активы Оборотные активы
Баланс
ПАССИВ Капитал и резервы В том числе: нераспределённая прибыль отчётного года прошлых лет Долгосрочные пассивы Краткосрочные пассивы
Баланс

Требуется:

А) оценить вероятность банкротства предприятия в ближайшие два года, используя двухфакторную модель Э. Альтмана;

Б) оценить вероятность банкротства предприятия в ближайшие два года, используя пятифакторную модель Э. Альтмана;

В) сделать выводы.

Задача 2. Используя данные задачи 1, оцените, как повлияет на вероятность банкротства в двухлетней перспективе снижение рыночной стоимости акций: а) на 10%; б) на 70%. Сделайте вывод.

Задача 3. В таблице 9.12 представлены данные агрегированных балансов двух предприятий. Оцените платёжеспособность предприятий на начало и конец года. Если предприятие неплатёжеспособно, определите, существует ли возможность восстановления платёжеспособности, в противном случае – вероятность её утраты.

Показатель	Предприятие 1	Предприятие 2
на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
АКТИВ
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Баланс
ПАССИВ
Капитал и резервы
Долгосрочные пассивы
Краткосрочные пассивы В том числе краткосрочные кредиты и займы кредиторская задолженность доходы будущих периодов фонды потребления
Баланс

Задача 4. В таблице 9.13 представлены коэффициенты, характеризующие структуру баланса трех предприятий на начало и конец года. Оцените платёжеспособность каждого предприятия на начало и конец отчётного периода. В зависимости от сделанных выводов рассчитайте коэффициенты восстановления или утраты платёжеспособности.

Показатель	На начало года	На конец года
Предприятия

Коэффициент текущей ликвидности	1,32	3,64	1,78	1,91	2,01	1,83
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,08	1,04	1,03	0,16	1,02	1,05

Задача 5. Фирма ежегодно выплачивает проценты по заёмному капиталу в размере 20 000 руб. Выручка от реализации равна 2 млн. руб., ставка налога на прибыль – 35%, рентабельность продаж (реализации) равна 6%. Оцените коэффициент покрытия процентов по фирме.

Задача 6. Доходность собственного капитала компании 12%, а доля заёмных средств в пассивах составляет 40%. Оцените доходность активов.

Тестовые задания

Выберите один правильный ответ из четырёх предлагаемых вариантов для каждого вопроса:

1. Определение состояния объекта, предмета, явления или процесса управления посредством реализации комплекса исследовательских процедур называется…

а) анализом;

б) синтезом;

в) оценкой;

г) диагностикой.

2. Средства диагноза, основанные на обобщении оценок и информации, данной экспертами, представляет собой…

а) программную диагностику;

б) экспертную диагностику;

в) индивидуальную диагностику;

г) практическую диагностику.

3. Конкретное заключение по результатам исследования, фиксированное по времени и имеющее адресную привязку, – это…

а) диагноз;

б) анализ;

в) диализ;

г) синтез.

4. Метод диагностики, основанный на обобщении оценок и информации, данной экспертами, называется…

а) аналитическим;

б) динамическим программированием;

в) математическим моделированием;

г) экспертным.

5. Математический приём, используемый для определения лучшей комбинации ресурсов и действий, необходимых для достижения оптимального результата, носит название…

а) нейропрограммирование;

б) сетевое программирование;

в) линейное программирование;

г) динамическое программирование.

6. Один из распространённых методов интегральной оценки угрозы банкротства предприятия:

а) Модель Смита;

б) Модель Альтмана;

в) Модель Таффлера;

г) Модель Лиса.

а) совокупную обеспеченность предприятия оборотными и денежными средствами для ведения эффективной деятельности;

б) наличие собственных оборотных средств на предприятии, которые необходимы для осуществления его финансовой деятельности;

в) эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов;