Рейтинговая оценка ценных бумаг

Важным ориентиром для инвесторов являются кредитные рейтинги. Кредитный рейтинг — это заключение независимого рейтингового агентства о кредитоспособности субъекта хозяйственной деятельности (им может быть государство, государственное учреждение, финансовая организация или промышленная компания). Рейтинг характеризует возможность того, что инвесторы полностью и в указанный срок получат процентные платежи на вложенный капитал, а также основную сумму долга.

Рейтинг не должен восприниматься как конкретная рекомендация к покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы в ка­честве критериев при осуществлении операции с ценными бумага­ми. Он выступает как ориентир доходности и надежности фондо­вых инструментов, как точка отсчета при оценке кредитного риска инвестором. Рейтинг позволяет обеспечивать беспристрастное срав­нение ценных бумаг как объектов инвестирования.

В основу рейтинга положена шкала качественных оценок типа “высшее качество”, “хорошее качество”, “выше среднего уровня качества” и т.д. Каждая рейтинговая категория отражает уровень возможности задержки платежей. Рейтинги устанавливаются специализированными агентствами, наиболее известными из которых являются Moody’s Investors Service (США), Standard & Poor’s (США), Fitch IBCA (США-Великобритания), Duff & Phelps (США).

На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги спе­циалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответ­ствующую категорию. В табл. 1 приведены рейтинговые оценки ценных бумаг известными рейтинговыми агентствами.

Наиболее часто рейтинговая оценка присваивается облигациям ( таблица 6 презентации ). Это связано с достаточно четкой определенностью всех основных параметров данных ценных бумаг.

Акциям рейтинг присваивается значительно реже. Основной причиной этого является нерегулярность и неопределенность размера дивидендных выплат, которые зависят от размера прибыли предприятия. Кроме того, акции не имеют срока погашения, что осложняет объективность их оценки.

В настоящее инициатива присвоения рейтинга большей частью принадлежит самому эмитенту, поскольку без рейтинговой оценки ценные бумаги не найдут своего покупателя. Это обусловливает тот факт, что в России рейтинговая оценка не получила должного распространения. Присвоение рейтинга – дело дорогостоящее, поэтому российские эмитенты не желают тратить свои средства на рейтинговую оценку. Кроме того, немаловажным является и то, что в условиях жесткой конкуренции и деловой нечистоплотности предпринимателей передача всей информации рейтинговому агентству может привести к краху компании.

Вопросы для семинара:

1. Охарактеризуйте основные группы рисков инвесторов. Какие типы инвесторов можно выделить в зависимости от их отношения к риску?

2. Что представляет собой фундаментальный анализ? Какие группы финансовых показателей рассчитываются в рамках фундаментального анализа?

3. Охарактеризуйте сущность технического анализа. Какие способы представления информации в техническом анализе вам известны? Какие показатели исследуются в рамках технического анализа?

4. Что такое фондовый индекс? Для чего он используется? Как рассчитываются индексы? На основе изучения учебной и периодической литературы охарактеризуйте наиболее известные российские и зарубежные индексы.

5. Для чего используется рейтинг ценной бумаги? Кто рассчитывает индексы?

Для самостоятельного изучения:

Добавить вопросы из УМП в соответствии с темой