Понятие экономической оценки инвестиций

Структура денежного потока

I. Инвестиционный денежный поток

Отток:

• приобретение основных средств;

• приобретение нематериальных активов;

• инвестиции в прирост оборотного капитала.

Приток:

• поступление от реализации основных средств;

• поступления от реализации нематериальных активов.

II. Операционный денежный поток

Приток:

• доход от реализации(выручка) денежные поступления;

• штрафы, пени, неустойки.

Отток:

• операционные (текущие затраты);

• налоговые платежи;

• штрафы, пени, неустойки, уплаченные.

III. Финансовый денежный поток

Отток:

• погашение краткосрочных займов;

• погашение долгосрочных займов;

• выплата процентов за пользование кредитом;

• выплата дивидендов;

• финансовые вложения в другие предприятия;

• прочие финансовые расходы.

Приток:

• поступления денежных средств от выпуска обыкновенных акций;

• поступления по долгосрочным займам;

• поступления по краткосрочным займам;

• поступления по дебиторской задолженности;

• прочие доходы от финансовых операций.

При этом необходимо анализировать денежный поток предприятия и денежный поток инвестиционного проекта. С этой целью составляют денежный поток хозяйственного объекта с принятием инвестиционного проекта и без него по формуле

CF2-CF1,

где CF2 — денежный поток организации при принятии проекта;

CF1 — денежный поток организации при отклонении проекта.

При расчете денежного потока рекомендуется обратить внимание на безвозвратные (утопленные) затраты. Данные затраты, как правило, используются при различных альтернативных инвестициях. Например, в качестве инвестиций может выступать действующее здание, оборудование, сооружение. В этом случае стоимость здания, сооружения, оборудования целесообразно рассматривать как отток в инвестиционном денежном потоке, так как мы имеем дело с упущенной выгодой.

Упущенной выгодой считается приток денежных средств от продажи здания, сооружения, оборудования или вложения их в другой инвестиционный проект (УК) с последующим получением дохода (прибыли).

Денежный приток инвестиционного проекта в этом случае будет составлять «О» и рассчитываться по формуле:

CF2 – CF1 = О — денежный приток от продажи здания, сооружения, оборудования.

Одновременно следует отметить, что если затраты связаны с приоб­ретением или новым строительством рыночной стоимости, то разница превышения фактической цены над рыночной стоимостью считается безвозвратно утерянной, или «утопленной».

ЭОИ – это вид деятельности, направленный на обеспечение объективной информацией лиц, принимающих решение о проведении инвестиционного процесса.