Методы оценки эффективности осуществления инвестиции

Планирование инвестиций в организации

В общем виде план инвестиций в организации состоит из плана портфельных инвестиций (план приобретения и реализации предприятием акций, облигаций и других ценных бумаг) и плана реальных инвестиций (план инвестиций на производственное и непроизводственное развитие предприятия). Инвестировать средства следует в том случае, если предприятие получает от этого большую выгоду, чем от хранения денег в банке, если рентабельность инвестиции превышает темпы инфляции и если обеспечивается максимальная возможность экономической выгоды с наименьшей степенью риска. Если свободные средства вкладываются в развитие собственного предприятия, то разрабатывается план капитального строительства,важнейшими показателями которого являются ввод в действие производственных мощностей, сметная стоимость, рентабельность проекта, срок строительства и срок окупаемости.

1 метод основан на сравнении величины инвестиции с величиной дохода, получаемого от их использования путем сопоставления цен спроса и предложения на инвестиционный товар. Предприниматель заинтересован во вложении инвестиций (приобретении капитальных товаров) только в том случае, если ожидаемый доход от их использования будет не меньше величины вложенных инвестиций. Поэтому для принятия решения об инвестировании необходимо определить, сколько стоит доход, который предприниматель может получить в будущем. Подобные расчеты называются дисконтированными, а полученные в результате их величины дисконтированной или текущей стоимостью.

PV = П_i/(1+N)ⁱ?

П_i – будущие доходы, которые планируется получить в i-ом периоде,

i – временной период,

N – норма дисконта, которая определяется величиной инфляции и потенциально возможных альтернативных доходов от используемых инвестиционных средств.

Цена предложения инвестиционного товара определяется величиной капитала, представленного на рынке. Таким образом, осуществление инвестиций целесообразно, если цена спроса превышает цену предложения.

PV>K.

2 метод заключается в сравнении нормы отдачи от инвестиции с рыночной ставкой процента, темпом инфляции или ставкой рефинансирования. Норма отдачи от инвестиций определяется следующим образом:

ROR = (ЧД – ЦК)/ЦК*100.

При разработке инвестиционного проекта выполняется стоимостная оценка предстоящих затрат и результатов с базисных, мировых, прогнозных и расчетных ценах. Базисная цена – цена, сложившаяся в народном хозяйстве на определенный момент времени. Расчетный и прогнозная цены – цены, в которых оценивается проект на этапе его разработке, в которых учитывается прогнозируемые уровни инфляции при различных вариантах развития экономики (состояние экономической коньюктуры). При оценке эффективности инвестиционного проекта и сравнении эффективности различных инвестиционных проектов используются показатели чистого дисконтированного дохода ЧДД, индекс доходности ИД и срок окупаемости инвестиции ТОИ. ЧДД – доход, который планируется получить в будущем, приведенный в стоимостной оценке на настоящий момент:

ЧДД = ∑(R_t - З_t)*1/(1+Е)^t,t = 0..T,

R_t – результат на шаге t осуществления инвестиции,

З_t – затраты на шаге tосуществления инвестиции,

T –временной период осуществления инвестиции.

ИД – отношение суммы приведенных эффектов на всех шагах осуществления инвестиций к сумме дисконтированных капиталовложений:

ИД = 1/К*∑(R_t – З_t’)*1/(1+Е)^t, t = 0..T,

К – суммарные дисконтированные капиталовложения:

К = ∑K_t*1/(1+E)^t, t=0..T,

К_t – капиталовложения, осуществляемые на шаге t инвестиционного проекта.

З_t’ – затраты, осуществляемые на шаге t инвестиционного проектабез учета капиталовложений.

Внутренняя норма доходности (внутренняя норма дисконта) - величина, при которой приведенные доходы в результате осуществления инвестиций равны приведенным капиталовложениям:

К = ∑К_t*1/(1+E)^t = ∑(R_t – З_t’)*1/(1+E_вн)^t =>Е_вн