Международное движение капитала

Международное движение капитала включает прямые и портфельные зарубежные инвестиции, а также международное кредитование.

Прямые зарубежные инвестиции – приобретение длительного экономического интереса резидентом одной страны в предприятии – резиденте другой страны.

Прямые инвестиции способствуют большему росту совокупного производства, чем торговля товарами. Причина этого заключается в том, что капитал перемещается в ту страну, где его можно использовать более эффективно. В результате с помощью одного и того же количества капитала производится большее количество товаров. При этом в стране, ввозящей капитал, доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов производства увеличиваются. В стране, вывозящей капитал, происходит обратный процесс.

Портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Портфельные инвестиции используются для диверсификации рисков или финансовых спекуляций. Они не всегда приводят к созданию новых рабочих мест и увеличению производства. Рост портфельных инвестиций может иметь для страны негативные последствия, поскольку влечет за собой переход наиболее ликвидных и прибыльных активов в собственность нерезидентов по заниженной цене. Это в свою очередь приводит к утечке финансовых ресурсов из национальной экономики в будущем (в виде дивидендов по акциям).

Тем не менее портфельные инвестиции приводят к притоку иностранной валюты в страну.

Международные кредиты могут получать как юридические лица, так и государства. Международный кредит выгоден как для страны-должника, так и для страны-кредитора.

Выгоду международного кредита рассмотрим с помощью упрощенного примера. Согласно кейнсианской модели все доходы (Y) идут только на потребление (С) и сбережение (S). Предположим, что функции потребления в стране-кредиторе и стране-должнике равны:

С=0,8.Y,

где Y – доход.

Коэффициент 0,8 показывает, что 80% дохода идет на потребление. Этот доход остается в экономике.

Допустим, что полученный кредит используется государством для инвестиций. Тогда при получении кредита в 1000 единиц в результате эффекта мультипликатора получим увеличение дохода страны:

1000+800+640+512+410+…=5000

Доходы страны возросли в 5 раз.

Однако, если страна получает связанный кредит, то доход возрастает лишь на величину самого кредита.

1000+ -доход страны должника

800+640+512+410+…=4000 – доход страны кредитора.

Таким образом, связанный кредит оказывается выгодным стране-кредитору даже если проценты по кредиту не будут выплачены.

В 80-90-е гг. ХХ в. стало ясно, что развивающиеся страны никогда не смогут оплатить свой внешний долг, масштаб которого негативно воздействует на их экономику. Единственный выход в этой ситуации – это списание долгов.