2014-02-13
527
Лекция 5 Первичное и вторичное распространение ценных бумаг
Первичное распространение ценных бумаг. Вторичные рынки ценных бумаг.
Украинские рынки ценных бумаг. Украинские фондовые биржи, их характеристика, Организованные рынки и их характеристика. Виды и функции посредников. Особенности первичного распространения ценных бумаг на Украине.
Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги остаются в руках первоначальных покупателей – инвесторов.
На Украине специфика первичного рынка ценных бумаг очень существенна, т.к. основная часть ценных бумаг была выпущена в процессе приватизации. Подготовительные работы по приватизации начались в 1989 году. Номинал акции определяется по оценке фондов гос. имущества. На Украине по закону акции всегда выпускаются с определённым номиналом, других странах (США) это не так, номинал не обязателен т.к. стоимость акций от него не зависит. (С облигациями дело обстоит иначе)
На Украине существует центр сертификатных аукционов, где происходило распространение первичных ценных бумаг. Такое распространение осуществляется и через биржи или может осуществляться самостоятельно эмитентом.
В развитых странах первичное распространение ценных бумаг осуществляется через инвестиционный банк. Он имеет следующие функции: 1) консультационные функции; 2) помогает распространять ценные бумаги (как брокер или выкупает их и отдаёт деньги сразу). Обычно акции распространяются за один месяц. Иногда образуется целая группа инвестиционных банков.
Существует два основных шага распространения ценных бумаг: 1-й шаг – Инвестиционный банк организует группы инвесторов; 2-й шаг – инвесторы распространяют ценные бумаги дальше (банкам и компаниям).
Объемы продаж на биржах (млн грн).
| № | Наименование биржи | год | год | год | год |
| Донецкая фондовая биржа | 0,172 | 2,150 | 22,780 | 40,600 | |
| Киевская международная фондовая биржа | 0,090 | 4,709 | 27,780 | 84,600 | |
| ПФТС - внебиржевая фондовая система | 3,124 | 350,543 | 338,540 | 988,440 | |
| Украинская межбанковская валютная биржа | 13,189 | 381,441 | 76,810 | 431,530 | |
| Украинская фондовая биржа (УФБ) | 31,610 | 23,109 | 50,140 | 313,800 | |
| Всего: | 48,185 | 761,952 | 522,920 | 1545,440 |
Показатели торгов по биржам в 1999 году.
| № | Показат | КМФБ | ДФБ | ПФТС | УМВБ | УФБ |
| Объем продаж, млн грн | 84,600 | 40,600 | 988,440 | 431,530 | 313,800 | |
| В том числе первичное размещение, млн грн | 31,699 | 40,574 | 34,159 | 149,962 | 92,400 | |
| В том числе вторичное размещение (продажа), млн грн | 52,912 | 0,114 | 954,282 | 328,157 | 221,400 | |
| Количество проданных ценных бумаг | 133,019 | 236,654 | 38882,658 | 429,371 | 352,500 | |
| Количество сделок в единицах | ||||||
| Количество участников торгов | - | |||||
| Эмитенты |
где,
КМФБ – Киевская международная фондовая биржа;
ДФБ – Донецкая фондовая биржа;
ПФТС – внебиржевая фондовая торговая система;
УМВБ – Украинская межбанковская валютная биржа;
УФБ – Украинская фондовая биржа.
В среднем в день на американской фондовой бирже продается активов на 200 млн $. Количество сделок в «черный вторник» на Ньюйорской фондовой бирже составило 600 млн.
Наиболее привлекательные предприятия (1999) – самые популярные эмитенты на Украине (с учетом ликвидности):
По акциям:
1. Укрнефть
2. Концерн «Стирол»
3. Укртелеком
4. Киевэнерго
5. Донбассэнерго
6. Западэнерго
7. НГЗ (Николаевский глиноземный завод)
8. Центрэнерго
9. Турбоатом
По векселям:
1. Укртелеком
2. Векселя энергоатома
3. Векселя государственного казначейства
4. Мариупольский металлокомбинат им. Ильича
5. Азовсталь
6. Запорожсталь
7. Пенсионный фонд
8. Концерн «Стирол»
9. Нефтегаз Украины
30% рынка ценных бумаг – векселя. По сравнению с акциями, векселя менее качественные бумаги.
В Украине рынок корпоративных ценных бумаг развит пока слабо. В основном на рынке обращаются акции приватизированных предприятий. Зато активно начало выпускать долговые обязательства государство. Сегодня на фондовом рынке Украины находятся в обороте такие государственные ценные бумаги:
Ø Облигации внутреннего государственного займа;
Ø Облигации внутреннего государственного сберегательного займа;
Ø Векселя Национального диспетчерского центра Минэнерго;
Ø Векселя Главного управления Государственного казначейства.
Эти ценные бумаги выпускаются для финансирования расходов госбюджета, имеют довольно большие номиналы и рассчитаны, как правило, на крупных участников рынка.
