Пассивы предприятия - это источники средств предприятия, его обязательства, т.е. пассивы показывают, откуда взялись средства и кому обязано за них предприятие. Соответственно анализ пассивов предполагает изучение их структуры и динамики. При этом пассивы целесообразно разделить на собственный и заемный капитал. Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств образует постоянную часть капитала (как правило, эта часть капитала используется на финансирование внеоборотных активов); краткосрочные обязательства представляют собой переменную часть капитала (используются для финансирования оборотных активов).
Анализируя динамику и структуру пассивов (для чего рекомендуется составить таблицу, аналогичную таблице 9), необходимо определить, за счет каких средств (собственных или заемных) увеличилось имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры средств, вложенных в имущество предприятия. Необходимо также определить, какой процент материальных оборотных средств покрывался за счет наличия собственных оборотных средств.
Следует проанализировать изменение заемных обязательств. В случае увеличения краткосрочных обязательств за счет кредиторской задолженности определяется ее вид.
Увеличение обязательств предприятия по кредиторской задолженности сравнивается с изменением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также с денежной наличностью (касса, расчетный счет, валютный счет и прочие денежные средства).
Если увеличение краткосрочных заемных обязательств предприятия перекрывается приростом наличных средств и краткосрочных финансовых вложений, то это свидетельствует о том, что рост краткосрочных заемных обязательств не влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.
От соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:
- удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала (коэффициент финансовой независимости);
- доля заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), в том числе долгосрочного и краткосрочного;
- отношение заемного капитала к собственному.
(Расчет данных показателей осуществить в разделе 4.5, таблица 13).
Однако всегда необходимо помнить о том, что оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия.