Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок' капиталов. Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источников долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительства, корпораций и банков.
Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций. В свою очередь он делится на учётный, межбанковский и валютный рынки. К учётному рынку относят тот, на котором основным инструментом являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных ценных бумаг. Межбанковский рынок - это рынок, где временно-свободные денежные ресурсы привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно на короткие сроки. Валютный рынок обслуживает международный платёжный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.
Денежно-кредитная политика Центрального банка страны касается прежде всего состояния денежного рынка. Спрос на деньги складывается из двух частей: а ) спрос на деньги для сделок. Люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Чем больше ВВП, тем больше требуется денег (My = f(Y) количество денег есть функция от валового внутреннего продукта); б) спрос на деньги со стороны активов. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах – например, в виде акций корпораций, частных или государственных облигациях или же в деньгах. Преимущество держания активов в деньгах заключается в их высокой ликвидности, недостаток же активов в деньгах - то, что они не приносят дохода. Экономические субъекты формируют свой инвестиционный (финансовый) портфель. В зависимости от того, как меняется ставка процента, меняется доходность различных активов, осуществляется управление инвестиционным портфелем. Если ставка процента увеличивается привлекательность наличных денег как актива уменьшается, спрос падает (Ma = f (r), желание людей иметь определенный запас денег уменьшается по мере роста доходности других активов).
Мd =МY + Мa (Рис. 7)
Предложение денег обеспечивается в первую очередь Центральным банком и оно зависит от выбранной им политики. Поэтому предложение денег в значительной степени не будет зависеть от ставки процента (Рис.8)
Рис.7 Рис.8
Уменьшение предложения денег приведет к росту ставки процента, увеличение предложения денег приведет к снижению ставки процента. Проводя определенную денежную политику, государство (ЦБ) может оказывать существенное воздействие на многие экономические процессы. Во время экономического спада для поощрения расходов ЦБ увеличивает денежное предложение, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег. Основными инструментами являются: 1) операции на открытом рынке; 2) уменьшение резервной нормы; 3) изменение учётной ставки.
Операции на открытом рынке - покупка и продажа государственных облигаций коммерческим банкам и населению. Среди этих трех инструментов наиболее важным в развитых странах являются операции на открытом рынке.
Можно выстроить такую схему.
2014-02-18
517
