2014-02-18
483
| Вид источника | Цена (стоимость) |
| 1. Ссуды банка | Цсб = r · (1- n), где r – банковский процент, %; n – ставка налога на прибыль в долях единицы; Цсб – стоимость ссуды банка, как источника средств предприятия |
| 2. Облигации предприятия |  ,
где r к – купонная ставка, %;
Н – номинальная стоимость облигации;
PV - текущая рыночная стоимость облигации;
Цоб – стоимость капитала, привлекаемого за счет облигаций
|
| 3. Привилегированные акции |  ,
где Д – размер фиксированного дивиденда (в денежных единицах);
PV ПА – текущая рыночная цена привилегированной акции;
ЦПА – стоимость капитала, привлекаемого за счет привилегированных акций
|
| 4. Обыкновенные акции |  ,
где Дпр – прогнозное значение дивиденда;
PV ОА – текущая рыночная цена обыкновенной акции;
d – прогнозное значение темпа прироста дивиденда, %.
ЦОА – стоимость капитала, привлекаемого за счет обыкновенных акций.
|
| Или ЦОА = r о + b · (R ср – r о) где r о – безрисковая ставка,%; b – бета-коэффициент; R ср – доходность в среднем на рынке ценных бумаг, % | |
| 5. Накопленная (отложенная) прибыль | Цпр = ЦОА (см. п. 4), где Цпр – цена прибыли, как источника средств предприятия |
Практическое занятие 17: Временная стоимость денег. (Практическое занятие № 4)
Основополагающим понятием в финансовом менеджменте является временная стоимость денег. Все хозяйствующие субъекты отдают предпочтение текущим (сегодняшним) деньгам по сравнению с будущими денежными средствами, так как удовлетворение текущих потребностей является более важным, чем удовлетворение потребностей в будущем. Кроме того, нужно учитывать, что, во-первых, будущие деньги обесцениваются в результате инфляции; во-вторых, даже при отсутствии инфляции текущие денежные средства ценятся тем, что их можно инвестировать и получать доход.
Смотри задачи задачи по практикуму Берзона Н.И. на стр.17
Занятие 18: Сущность и назначение финансового анализа. Методы и инструментарий финансового анализа.
Практическое занятие 19: Источники информации анализа финансового состояния предприятия.
(Практическое занятие № 5)
Занятие 20: Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
Занятие 21: Оценка кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия.
Занятие 22: Анализ эффективности использования оборотных активов предприятия.
Занятие 23: Основные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия.
Практическое занятие 24: Расчет основных финансовых показателей.
(Практическое занятие № 6).
Занятие 25: Сущность и классификация финансовых рынков.
Занятие 26: Классификация финансовых инструментов ценных бумаг.
Занятие 27: Разновидности участников рынка ценных бумаг
Практическое занятие 28: Расчет стоимостных показателей ценных бумаг. (Практическое занятие № 7).
Занятие 29: Понятие и классификация риска. Виды рисков.
Занятие 30: Финансовые риски. Процесс управления риском.
Практическое занятие 31: Методы оценки финансового риска. (Практическое занятие № 8)
Практическое занятие 32: Способы снижения степени финансового риска. Решение ситуационных задач. (Практическое занятие № 9)
Занятие 33: Банкротство предприятия, мероприятия по его предотвращению.
Под банкротством (несостоятельностью) понимают неспособность организации удовлетворить требования по оплате товаров, работ, услуг, возврату заемных средств и процентов по ним, а также по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.
Ликвидация безнадежно неплатежеспособных компаний, которые являются неконкурентоспособными, является обязательным условием функционирования рыночной экономики. Процедура банкротства, ведущая к восстановлению платежеспособности, полезна для сохранения бизнеса и для удовлетворения интересов кредиторов. Теоретически на совершенном рынке смена собственников в результате реорганизации не ведет к падению стоимости бизнеса. Неэффективную команду менеджеров и ее нерасторопных собственников заменяют на более эффективную. Как правило, рыночная стоимость бизнеса в ходе процедур по восстановлению платежеспособности падает на 20-50%.
Причинами несостоятельности являются: превышение принятых компанией обязательств над активами, отсутствие денежных средств и ликвидных активов для погашения текущих обязательств, невозможность привлечь новый капитал и т.д.
Фиктивное банкротство – ситуация, когда должник при подаче заявления в суд о признании себя банкротом фактически имеет возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Должник это делает для получения отсрочки платежей или скидок с долгов.
Преднамеренное банкротство – сознательное доведение компании до состояния неплатежеспособности со стороны руководителя и собственников.
Согласно Федеральному закону от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» внешним признаком несостоятельности является невыполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
На рынке ценных бумаг неисполнение обязательств трактуют как дефолт.
Диагностирование несостоятельности традиционно происходит через анализ финансовой отчетности (например, структуры баланса): низкая ликвидность активов и недостаточность денежных средств для погашения текущих обязательств.
Распознать признаки надвигающего банкротства позволяет система критериев, которую разрабатывают финансовые учреждения:
- рост убытков и высокая нестабильность выручки,
- рост сверхнормативных запасов, просроченной дебиторской задолженности,
- наличие морально устаревшего оборудования,
- нарушение договорных обязательств, увеличение сроков оборачиваемости кредиторской задолженности,
- рост краткосрочных займов,
- сложности в получении новых кредитов,
- потеря поставщиков и потребителей, ключевых работников и т.д.
При угрозе банкротства возникает проблема постоянного мониторинга происходящих событий и проведения ряда специфических управленческих действий для предотвращения фактического прекращения платежей: прекращение выплат дивидендов, продажа неиспользуемых активов, ликвидация убыточных производств, сокращение непроизводственных расходов, реорганизация бизнеса и т.д.
Объявление банкротства (несостоятельности) имеет место либо в результате судебного решения (арбитражным судом), либо во внесудебном порядке (организация сама делает официальное объявление о своей несостоятельности и договаривается с кредиторами о реструктуризации займов, отсрочке выплат и т.д.). Судебное рассмотрение возможно, если требования кредиторов превышают сумму 100 тысяч рублей.
Санация – оказание финансовой помощи компании-должнику со стороны собственников, кредиторов или членов трудового коллектива. Но эта процедура не может продолжаться более 36 месяцев и за 12 месяцев должно быть удовлетворено не менее 40 % требований кредиторов.
Перечислим процедуры банкротства, устанавливаемые арбитражным судом для должника:
- наблюдение
- финансовое оздоровление
- внешние управление
- конкурсное производство (принудительная ликвидация)
- мировое соглашение.
Решение ситуационных задач по практикуму Берзона Н.И стр. 201
Занятие 34: Приемы финансового менеджмента на предприятии
Общим содержанием всех приёмов финансового менеджмента являются денежные отношения,связанные с оборотом капитала и с движением денег.
Приемы финансового менеджмента можно разделить на четыре группы:
1. Приёмы направленные на перевод денежных средств;
2. Приёмы направленные на перемещение капитала для его прироста;
3. Приёмы носящие спекулятивный характер;
4. Приёмы направленные на сохранение способности капитала приносить высокий доход.
Приёмы по переводу денежных средств
Приёмы по переводу денежных средств (кредитные и дебетные карточки,смарт-карты, платёжное поручение, платёжное требование-поручение, аккредитив, расчеты чеками, банковский перевод, расчеты по открытому счету,инкассо, трансферт) означают приёмы,связанные с расчетами за купленные товары (работы, услуги).
Их основу составляют денежные отношения, связанные с куплей-продажей этих товаров.
Перемещение капитала для его прироста – это инвестиционная сделка, связанная, как правило, с долгосрочным вложением капитала
Данные приёмы (депозит, вклады, текущая аренда, рента, лизинг, селинг, траст,
