Интересы участников. Оценка экономической эффективности лизинговых операций

Для оценки экономической эффективности конкретной лизинговой операции в экономической литературе предлагается несколько вариантов расчетов.

1. Расчет ставки финансирования лизинга производится для сравнения финансовой эффективности лизинга с закупкой этих же средств в кредит:

(ЛП-А)

С= ¾¾¾¾¾¾¾¾¾

[ 0,5 х (Сп - Со)] х 100

где: С ставка финансирования лизинга (в процентах до уплаты налога);

А — ежегодная амортизация оборудования;

ЛП — лизинговые платежи;

Сп — первоначальная стоимость сдаваемого в лизинг иму­щества;

Со — остаточная стоимость на момент истечения срока ли­зинга, по которой оборудование будет выкуплено лизингопо­лучателем в свою собственность.

2. Расчет средней нормы прибыли от лизинга оборудования:

[Д - (ЛП - П)]

Нпл = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾,

[0,5 х (Сп + Со)]

где: Нпл — норма прибыли при лизинге; Д — ежегодный валовой доход;

П — сумма процентов, выплачиваемых лизингодателю.

По американской методике к числу принимаемых в расчет основных показателей относятся:

— сопоставление стоимости имущества при продаже в кредит по сравнению с его стоимостью на условиях лизингового со­глашения;

— расчет вариантов ставок финансирования сделки;

— сопоставление поступлений выручки от эксплуатации объекта лизинга у собственника данного имущества с поступле­ниями от использования его на условиях лизинга и некоторые другие.

А. Определение общей стоимости лизинговой сделки

Сопоставление стоимости сдаваемого в лизинг имущества с его стоимостью при закупке, например, на условиях поучения займа на условиях кредита позволяет сторонам предполагаемой сделки учитывать наряду с условиями предоставления кредита и налоговые льготы, которые могут быть получены как лизинго­дателем, так и лизингополучателем. В этом случае расчет можно вести по следующим формулам:

Р₁

Ссг = Со + ¾¾ - Т₂,

Т₁

где: Ссг - стоимость закупки на условиях кредита: Со - стоимость товара;

Р₁ — платежи по процентам; Т₁ — подоходный налог; Т₂ — налоговый кредит на ускоренную амортизацию.

Р₁ - (Сг, + Д): t

С1z = ¾¾¾¾¾¾ + Сгs,

Тз

где: С1z — стоимость по лизингу;

Р₁ — ежегодные платежи по лизинговому соглашению; Сг — налоговый кредит на инвестиции; Д — скидки лизингополучателя; t — срок действия лизингового договора; Т₃ — подоходный налог;

Сгs — остаточная стоимость объекта лизинга.

Б. Определение ставки финансового лизинга

Расчет ставки финансового лизинга производится для сопос­тавления условии, предлагаемых кредиторами, с условиями лизингового предложения для определения наиболее выгодного варианта.

В упрощенном виде расчет производится по следующей формуле:

Ах Р₁

I_r = ¾¾¾¾¾¾

1/2(С_i+Сгs)

где: Р₁ — ежегодные лизинговые платежи;

А — ежегодная амортизация оборудования без учета плате­жей за услуги лизингодателя нефинансового характера; С_i — первоначальная стоимость имущества; Сгs — остаточная стоимость.