Финансового состояния организации предприятия

Автоматизированные системы для комплексной оценки

Таблица 3.9

СОСТОЯНИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ВТОРОГО КЛАССА

Таблица 3.8

Таблица 3.7

СОСТОЯНИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПЕРВОГО КЛАССА (ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ)
Тенденции	Улучшение значений	Значения устойчивы	Ухудшение значений
Соответствие нормативам
Нормальные значения	I	I.1	I.2	I.3
Значения не соответствуют нормативам	II	II.1	II.2	II.3

Характеристика тенденций изменения показателей второго класса

ü "улучшение"

ü "стабильность"

ü "ухудшение"

Оценка состояний второй группы (ненормируемых) показателей представлена в таблице 3.8.

(показатели интенсивности использования ресурсов,

показатели деловой активности)

Тенденции изменения показателей	Состояние показателей
Улучшение
Стабильность
Ухудшение

Для ряда показателей могут быть определены «коридоры» оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования предприятия.

Сопоставление состояния показателей первого и второго класса наглядно представлено в таблице 3.9.

Сопоставление состояний показателей первого и второго класса

Состояние показателей первого класса	Состояние показателей второго класса	Оценка
1.1 1.2		отлично отлично, хорошо
1.3 2.1		хорошо хорошо, удовлетворительно
2.2 2.3		удовлетворительно, неудовлетворительно неудовлетворительно

Сопоставляя показатели, приведенные в таблице 3.9, можно получить среднюю интегральную оценку и сопоставимые экспресс-оценки финансово-экономического состояния предприятия по отдельным группам показателей.

К программам, предназначеннным для анализа в системе финансового менеджмента и ориентированным на анализ стандартных форм бухгалтерской отчетности, относятся Audit Expert, Аналитик, Альт-финансы, Финанализ.Проф., БЭСИ-Ф и др.

Так, например, программа Audit Expert представляет собой аналитическую систему для диагностики, оценки и мониторинга финансового состояния предприятия. В основу работы системы Audit Expert положено приведение бухгалтерской отчетности за ряд периодов к единому сопоставимому виду, соответствующему требованиям международных стандартов финансовой отчетности.

Audit Expert преобразует полученные данные баланса и отчета о прибылях и убытках в аналитические таблицы. Система позволяет провести переоценку статей активов и пассивов и перевести данные в более устойчивую валюту. По данным аналитических таблиц осуществляется расчет стандартных финансовых коэффициентов, проводится оценка рисков потери ликвидности, банкротства, оценивается стоимость чистых активов и структура баланса, проводится анализ безубыточности и факторный анализ рентабельности собственного капитала. В систему Audit Expert встроена методика рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.

Методика позволяет также рассчитать собственный класс кредитоспособности с позиции банка и присвоить определенный класс своему контрагенту. Результаты рейтинговой оценки автоматически включаются в экспертное заключение о надежности заемщика.

Помимо решений стандартных задач Audit Expert одновременно предоставляет возможность реализации собственных методик для решения любых задач анализа, диагностики, мониторинга финансового состояния.

Лучшим программным продуктом, который вобрал в себя последние достижения в области финансового и экономического анализа, является программный комплекс “ИНЭК-Аналитик”. К программным продуктам фирмы "ИНЭК» серии «Аналитик» относятся:

"ИНЭК-АФСП" и "ИНЭК-АДП" - анализ, мониторинг и сравнение предприятий и организаций любых видов деятельности.

"ИНЭК-Аналитик" - анализ, мониторинг, сравнение, планирование и план-фактный контроль деятельности предприятий, занимающихся производством и оказанием услуг.

"ИНЭК-Аналитик" (Т) - анализ, мониторинг, сравнение, планирование и план-фактный контроль организаций, занимающихся торгово-закупочной деятельностью.

"ИНЭК-Холдинг" - анализ, мониторинг, сравнение, планирование и план-фактный контроль предприятий и организаций любых видов деятельности.

Банковский аналитик - анализ кредитоспособности, оценка ТЭО кредита, сравнение и план-фактный контроль предприятий и организаций любых видов деятельности.

Наиболее продвинутая программа из «класса открытых систем» - программа «Альт-Инвест» петербургской фирмы «Альт». Программа «Альт-Финансы», предназначенная для анализа финансового состояния, позволяет отслеживать процедуру вычислений путем внесения изменений в конкретные расчетные формулы.

ТЕМА 4. ПЛАНИРОВАНИЕ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА План лекции 1. Финансовое планирование как система обеспечения финансового менеджмента, его виды, формы и основные этапы реализации. 2. Бизнес-планирование и система финансового менеджмента коммерческой организации. 3. Бюджетирование и система финансового менеджмента коммерческой организации. 4. Информационные технологии в финансовом планировании и бюджетировании. 5. Методы финансового планирования и прогнозирования. 6. Содержание финансовой стратегии коммерческой организации. Классификация финансовых стратегий. 7. Основные этапы формирования финансовой стратегии коммерческой организации. 8. Основные принципы построения и аналитические показатели матрицы финансовой стратегии. 9. Финансово-экономическое содержание позиций на матрице финансовой стратегии. Финансовое планирование как система обеспечения финансового менеджмента, его виды, формы и основные этапы реализации. Финансовое планирование - процесс разработки системы финансовых планов и плановых показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его деятельности. К объектам финансового планирования относятся: движение финансовых ресурсов, финансовые отношения, возникающие при формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов, стоимостные пропорции, образуемые в результате распределения финансовых ресурсов. Инфраструктура процесса финансового планирования включает: 1. аналитический блок (методологическая и методическая база составления, контроля и исполнения финансовых планов); 2. информационный блок (нормативно-правовое обеспечение, экономическая и учетная информация, информация фондового рынка, сообщения финансовых органов, учреждений банковской системы, валютных бирж и др., политическая информация); 3. Организационный блок (организационная структура, регламент взаимодействия, система ответственности); 4. Программно-технический блок (технические средства, программное обеспечение). Виды финансового планирования ­ Стратегическое финансовое планирование (отсутствует единый горизонт планирования), ­ Перспективное финансовое планирование (до 3 (5) лет), ­ Текущее финансовое планирование (1 год), ­ Оперативное финансовое планирование (декада, месяц, квартал). Стратегическое планирование относится к таким областям управленческих решений, как реорганизация бизнеса (приобретение или закрытие предприятия); расширение деловой активности (сбытовая экспансия, агрессивная стратегия ценообразования), инвестиционная сратегия и др Перспективное финансовое планирование определяет важ­нейшие финансовые показатели, пропорции и темпы расширенного вос­производства. Текущее финансовое планирование рассматривается как составная часть перспективного плана с конкретизацией его показателей и представляет собой разработку текущих финансовых планов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода. Оперативное финансовое планированиезаключается в разработкекомплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений деятельности предприятия. Формы реализации результатов финансового планирования 1. Стратегического и перспективного финансового планирования ­ Разработка общей финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям управления финансами предприятия ­ Стратегия финансирования (в рамках бизнес-плана) ­ Формирование перспективных финансовых планов: ­ Прогноз прибылей и убытков ­ Прогноз движения денежных средств ­ Прогноз бухгалтерского баланса ­ Прогноз ключевых финансовых показателей ­ Бюджет капитальных вложений Пример: Прогноз бухгалтерского баланса отражает фиксированную, статистическую картину финансового равновесия предприятия, позволяет осуществить планирование финансового состояния предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов по балансовым статьям и оценить их уровень с позиции требований финансового рынка; установить будущую структуру капитала и имущества (активов) предприятия; определить наиболее мобильную часть источников собственных средств в форме чистого оборотного капитала. 2. Текущего финансового планирования ­ План доходов и расходов ­ План поступления и расходования денежных средств ­ Балансовый план ­ График безубыточности (составной элемент финансового раздела бизнес-плана инвестиционного проекта) ­ Инвестиционный план (бюджет) ­ План распределения чистой прибыли Пример: План движения денежных средств учитывает притоки денежных средств (поступления), оттоки денежных средств (затраты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит). В разделе поступлений отражаются вы­ручка от продажи продукции (работа, услуг), от реализации основных средств и нематериальных активов, доходы от вне­реализационных операций и другие доходы, которые предпо­лагается получить в течение года или квартала; привлеченные и заемные средства. В расходной части - затраты на про­изводство реализованной продукции (работ, услуг), суммы на­логовых платежей, погашение долгосрочных ссуд, уплата про­центов за банковский кредит, направ­ления использования чистой прибыли. План движения денежных средств считается окончательно составленным, если в нем предусмотрены источники покрытия дефицита. 3. Оперативного финансового планирования ­ Платежный календарь ­ Налоговый календарь (бюджет) ­ Кассовая заявка (план) ­ Валютный план ­ Расчет потребности в кредите (кредитный план). Пример: Кассовый план — план оборота наличных денежных средств, отражает поступление и выплаты наличных денег через кассу. Кассовый план в форме кассовой заявки предоставляется предприятиями в обязательном порядке за 45 дней до планируемого квартала в банк, с которым предприятие заключило договор о расчетно-кассовом обслуживании. Все виды финансового планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Процесс финансового планирования включает следующие основные этапы: 1. Анализ финансовой ситуации и важнейших показателей за предыдущий период 2. Разработка общей финансовой стратегии предприятия и перспективных финансовых планов 3. Составление текущих финансовых планов 4. Корректировка, увязка, конкретизация финансового плана с производственным, инвестиционным, коммерческим и др. планами и программами предприятия 5. Разработка оперативных финансовых планов 6. Анализ и контроль за выполнением финансовых планов Бизнес-планирование и система финансового менеджмента коммерческой организации. Бизнес-план - доку­мент внутрифирменного планировании, сочетающий стратегическое(формирование концепции развития бизнеса),перспективное и текущее (элемент инвестиционного проекта организации, инструмент оперативного управления бизнесом) планирование.Важнейшим элементом бизнес-плана являетсяфинансовый раздел (финансовый план, финансовая стратегия), который обеспечивает взаимоувязку показателей развития организации с имеющимися финансовыми ресурсами. Финансовый раздел бизнес-планакак правило включает ряд разрабатываемых документов, в числе которых: прогноз объемов реализации; прогноз доходов и расходов; прогноз денежных поступлений и выплат; сводный баланс активов и пассивов; план по источникам и использованию средств; расчет точки достижения безубыточности (самоокупаемости). В заключительной части финансового раздела бизнес-плана излагается стратегия финансирования. Бюджетирование и система финансового менеджмента коммерческой организации. Существенные особенности в системе финансового планирования имеют предприятия, использующие современную управленческую технологию - бюджетирование. Бюджетированиеосновано на планировании и текущем регулировании финансов предприятия с использованием бюджетного метода. В бюджете предприятия сочетаются стратегическое и оперативно-тактическое планирование. Методическими рекомендациями по реформе предприятий (организаций), утвержденными Минэкономики РФ в 1997 году, предлагается примерная схема структурных составляющих бюджетного планирования: 1. система бюджетного планирования деятельности структурных подразделений предприятия (бюджет материальных затрат; бюджет потребления энергии; бюджет фонда оплаты труда; бюджет амортизационных отчислений; бюджет прочих расходов; бюджет погашения ссуд банков; налоговый бюджет); 2. система бюджетного планирования деятельности предприятия в целом (сводный бюджет предприятия будет равен сумме бюджетов структурных подразделений, налогового и кредитного бюджетов). В основу бюджетирования, прежде всего, положена разработка различных видов бюджетов (планов), являющихся одним из основных инструментов управления компанией. Однако, основываясь на формировании бюджетов, бюджетирование подразумевает не только собственно планирование, но одновременно создает условия для проведения контроля и анализа исполнения запланированных показателей. Бюджетирование на предприятии как управленческая технология включает в себя три составные части: 1. Технология бюджетирования, в которую входят инструментарий бюджетного планирования(виды и форматы бюджетов, система целевых показателей и нормативов), порядок консолидации бюджетов различных уровней управления и функционального назначения и т.п. 2. Организация бюджетирования, включающая финансовую структуру компании (состав центров учета - структурных подразделений предприятия, являющихся объектами бюджетирования), бюджетный регламент и механизмы бюджетного контроля (процедуры составления бюджетов, их представления, согласования и утверждения, порядок последующей корректировки, сбора и обработки данных об исполнении бюджетов), распределение функций в аппарате управления (между функциональными службами и структурными подразделениями различного уровня) в процессе бюджетирования, систему внутренних нормативных документов (положений, должностных инструкций и т.п.) 3. Автоматизация финансовых расчетов, предусматривающая не только составление финансовых прогнозов (включая анализ, расчет различных вариантов финансового состояния предприятия и его отдельных видов бизнесов), но и постановку сплошного управленческого учета, в рамках которого в любое время можно получать оперативную информацию о ходе исполнения ранее принятых (утвержденных) бюджетов (о движении денежных средств, норме и массе прибыли и т.п.), по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия или его структурным подразделениям (по видам изделий, по отдельным контрактам и т.п.). Информационные технологии в финансовом планировании и бюджетировании. Формировать, анализировать и контролировать исполнение бюджетных показателей можно с помощью многих корпоративных информационных систем, однако наибольшие возможности по бюджетному управлению компанией предоставляют специальные программные продукты – автоматизированные системы бюджетирования (АСБ). Последние представляют собой электронную финансовую модель компании в виде взаимосвязанных бюджетов – продаж, производства, закупок, инвестиций, денежных потоков и т.д. Автоматизированная система бюджетирования позволяет не только планировать ресурсы и сравнивать их с фактически полученными результатами, но и анализировать, каким образом текущие и будущие изменения бюджетных показателей отразятся на финансовом состоянии компании. В качестве простейшей и наиболее дешевой АСБ часто используется программа Microsoft Excel. Основным достоинством данного программного продукта является то, что он позволяет выводить любые формулы, строить множественные взаимосвязи и прогнозы, импортировать информацию из большинства учетных систем, а также текстовые файлы, что значительно облегчает ввод данных. К недостаткам программы Microsoft Excel как основы для автоматизации системы бюджетирования компании следует отнести следующее: Microsoft Excel осложняет коллективную работу; предусматривает ручную консолидацию данных территориально разветвленных компаний; данные, содержащиеся в системе, доступны всем пользователям; в программе отсутствует функция защиты от исправления данных; программа характеризуется низкой производительностью и - осложняет прогнозирование деятельности компании при большом массиве данных. На российском рынке систем бюджетирования в настоящее время представлено более десятка специализированных АСБ как отечественного, так и иностранного производства. Они различаются функциональными особенностями, а также стоимостью внедрения и масштабом компаний, в которых они могут применяться. Отечественный рынок автоматизированных систем бюджетирования в большинстве случаев представлен следующими программными продуктами: BPlan; BusinessBuilder PlanDesigner; “Красный Директор”; “Инталев: Управление финансами”; “Инталев: Бюджетное управление”; “Инталев: Корпоративные финансы”; “Контур Корпорация. Бюджет”; “КИС: Бюджетирование”. Главное преимущество российских автоматизированных систем бюджетирования по сравнению с их зарубежными аналогами состоит в том, что они отличаются доступной ценой, простотой внедрения и лучшей интегрированностью с российскими бухгалтерскими системами, в частности «1С». Среди наиболее популярных и известных иностранных автоматизированных систем бюджетирования выделяются следующие: Oracle Financial Analyzer (OFA); Hyperion Pillar; Adaytum e.Planning Analyst и др. Зарубежные автоматизированные системы бюджетирования, как правило, в несколько раз превышают по стоимости российские АСБ. Вместе с тем, они в большинстве своем являются многофункциональными инструментами моделирования, анализа и контроля исполнения бюджетов компании, богаты возможностями создания различных форм отчетов, надежны, наглядны, легки в освоении и эксплуатации, обеспечивают одновременную работу множества пользователей и гибкий контроль доступа к данным системы. Методы финансового планирования и прогнозирования. Методы финансового планирования и прогнозирования - это конкретные способы и приемы расчетов финансовых показателей. В управлении финансами в условиях рыночной экономики широко применяются следующие методы финансового планирования и прогнозирования: нормативный, расчётно-аналитический, балансовый, оптимизации плановых решений, коэффициентный, пропорциональных зависимостей, ситуационного ана­лиза, экспертных оценок, экстраполяции, экономико-математического моделирования. Сущность нормативного метода заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений, отраслевые нормативы, нормативы хозяйствующего субъекта и др. Сущность расчетно-аналитического метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. Данный метод планирования широко применяется в тех случаях, когда отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе анализа их динамики и связей. Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том, что путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется прежде всего при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, планировании потребности поступлений средств в фонды – фонд накопления, фонд потребления и др. Сущность метода оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчётов, с тем, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться разные критерии выбора: минимум приведённых затрат; минимум вложения капитала при наибольшей эффективности результата; минимум времени на оборот капитала, т.е. ускорение оборачиваемости средств; максимум прибыли на рубль вложенного капитала; максимум сохранности финансовых ресурсов, т.е. минимум финансовых потерь (финансового или валютного риска). Коэффициентный метод предполагает использование коэффициентов, характеризую­щих соотношение между объемом продаж и себестоимостью ре­ализованной продукции, в том числе в разрезе отдельных ее статей; объемом продаж и наличностью, дебиторской задолжен­ностью, начислениями; себестоимостью продукции и размером запасов; собственным и заемным капиталом и др., для прогноза прибылей и убытков, составления прогнозного ба­ланса. Разновидностью коэффициентного метода можно считать прогнозирование вероятности банкротства предприятия с помощью индексов Z, представляющих собой сумму взвешенных финансовых коэффициентов. В условиях рыночной экономики широко применяется прогнозирование на основе установ­ления пропорциональных зависимостей между показателями. Так, например, метод процента от продаж предполагает, что ресурсы предприятия используются полностью и для обеспечения планируемого увеличения объема продаж необходимо втой же мере увеличить текущие затраты, активы и обязательства. Для этого их оценивают в виде процента от продаж отчетного года и умножают на планируемые продажи для получения прогнозных величин статей баланса. Долгосрочные обязательства и оплаченный акционерный капитал переносятся из отчетного баланса. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом чистой рентабельности продаж (в процентах от плано­вого объема продаж) и коэффициента выплаты дивидендов. Использование ситуационного анализа предполагает прогно­зирование возможных исходов, в качестве которых могут выступать показатели прибыли, рентабельности, приведенной сто­имости и т.п., и присвоение им вероятностей. Выбирается вариант, удовлетворяющий критерию (например, максимизации ма­тематического ожидания дохода). В наиболее сложных ситуациях используется метод постро­ения дерева решений — например, при составлении бюджета капиталовложений, анализе на рынке ценных бумаг. Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить тесноту взаимосвязи между финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими. Эта связь выражается через экономико-математическую модель, т.е. описание факторов, характеризующих структуру и закономерности изменения данного экономического явления с помощью математических символов и приёмов (уравнений, неравенств, таблиц, графиков и т. д.). В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи. Функциональная связь выражается уравнением вида: Y = f(x), где Y – показатель; х – факторы. Корреляционная связь - это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдений. Корреляционная связь показывается уравнениями регрессии различного вида. Экономико-математическое моделирование позволяет также перейти в финансовом планировании от средних величин к оптимальным вариантам. Содержание финансовой стратегии коммерческой организации. Классификация финансовых стратегий. Финансовая стратегия является частью общей экономической стратегии, носит по отношению к ней подчиненный характер. Она должна быть согласована с ее целями и направлениями, но и сама влияет на формирование общей стратегии экономического развития предприятия. Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае финансовая стратегия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия. Финансовая стратегия как часть общей экономической стратегии относится к функциональным стратегиям, которые разрабатываются для каждого функционального пространства внутренней среды предприятия (производство, финансы, маркетинг и др.). Финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных финансовых целейпредприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения. Финансовая стратегия предприятия является сложной многофакторно-ориентированной моделью действий и мер, необходимых для достижения поставленных стратегических целей в области формирования и использования финансово-ресурсного потенциала предприятия. Финансовая стратегия затрагивает решения финансирования и инвестирования. Финансовая стратегия представляет собой детально проработанную концепциюпривлечения и использования финансовых ресурсов предприятия, (включая конкретный механизмформирования требуемого объема финансирования за счет различных источников и форм, а также механизм эффективного вложения этих ресурсов в активы предприятия.) Классификация финансовых стратегий 1. По виду основных источников финансирования 1.1. Стратегия самофинансирования 1.2. Стратегия заемного финансирования 1.3. Стратегия венчурного финансирования 1.4. Стратегия, ориентированная на использование нетрадиционных источников финансирования 1.5. Стратегия смешанного финансирования 2. По направлениям вложения финансовых ресурсов различают 2.1. Стратегия долгосрочного финансирования (внеоборотных активов), 2.2. Стратегия текущего финансирования (оборотных активов) 3.По методам финансовой реорганизации различают стратегии на основе 3.1. слияния 3.2. присоединения 3.3. разделения 3.4. выделения 3.5. преобразования Основные этапы формирования финансовой стратегии коммерческой организации.

1. Этап. Определение общего периода формирования финансовой стратегии предприятия с учетом:

- общего периода формирования общей экономической стратегии; - возможности прогнозирования состояния экономики и конъюнктуры сегментов финансового рынка; - отраслевой принадлежности предприятия; - стадии жизненного цикла идр.

1. Этап. Исследование факторов внешней финансовой среды:

- изучение экономико-правовых условий финансово-хозяйственной деятельности предприятия и возможностей их изменения в предстоящем периоде; - анализ конъюнктуры финансового рынка и факторов на него влияющих; - прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов финансового рынка;

1. Этап. Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия

- определение главной стратегической цели и частных стратегических целейфинансовой деятельности предприятия; - формирование системы стратегических целей финансовой деятельности предприятия в виде конкретных целевых показателей (целевых стратегических нормативов): среднегодовой темп роста собственных финансовых ресурсов; коэффициент рентабельности собственного капитала; минимальный уровень самофинансирования инвестиций; предельный уровень финансовых рисков и др.

1. Этап. Конкретизация целевых показателей по периодам реализации финансовой стратегии:

- внешняя синхронизация с общей экономической стратегией и изменениями конъюнктуры финансового рынка; - внутренняя синхронизация целевых показателей между собой.

1. Этап. Определение главных стратегий финансового развития предприятия и разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности

-формирование главных стратегий финансового развития предприятия в разрезе отдельных доминантных сфер: стратегии формирования финансовых ресурсов; инвестиционной стратегии; стратегии обеспечения финансовой безопасности; стратегии повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия. - разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения частных стратегических целей.

1. Этап. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению финансовой стратегии фирмы. В системе этих мероприятий должны предусматриваться:

­ формирование на предприятии «центров ответственности» разных типов; ­ определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; ­ разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой деятельности и т.д. 7. Этап. Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии. В качестве оценочных показателей эффективности разработанной финансовой стратегии предприятия используют следующие основные параметры: ­ согласованность финансовой стратегии предприятия с общей стратегией его развития; ­ согласованность финансовой стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды; ­ внутренняя сбалансированность финансовой стратегии; ­ реализуемость финансовой стратегии; ­ приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией финансовой стратегии; ­ результативность разработанной финансовой стратегии может быть оценена на основе прогнозных расчетов системы основных финансовых коэффициентов, а также определения нефинансовых результатов реализации финансовой стратегии. - рост деловой репутации предприятия; - повышение уровня управляемости финансовой деятельностью структурных подразделений (при создании «центров ответственности»), организационной культуры; - повышение уровня материальной и социальной удовлетворенности финансовых менеджеров. Основные принципы построения и аналитические показатели матрицы финансовой стратегии. Все возможные виды финансовой стратегии предприятия могут быть представлены в виде матрицы финансовых стратегий. Манипулируя в рамках данной матрицы, можно рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и модифицировать ее в результате изменения наиболее важных параметров функционирования предприятия. Рассмотрим основные аналитические показатели матрицы финансовой стратегии: результат хозяйственной деятельности предприятия; результат финансовой деятельности предприятия; результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. где БРЭИ – брутто-результат эксплуатации инвестиций (добавленная стоимость – оплата труда). Результат хозяйственной деятельности (РХД) с экономической точки зрения - это денежные средства предприятия после финансирования развития. РХД характеризует уровень ликвидности предприятия после осуществления всех операций по обычной хозяйственной деятельности. Положительное значение данного показателя определяет возможности реализации инвестиционных проектов, инвестирования в другие сферы деятельности (т.е. предприятие стоит перед скачком постоянных затрат, который в значительной мере может быть компенсирован именно положительным значением РХД). Результат финансовой деятельности (РФД) отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств или функционирование без привлечения таковых). При увеличении использования заемных средств РФДвозрастает и становится положительным. По мере роста издержек, связанных с оплатой заемных средств, РФД начинает снижаться (здесь добавляется также увеличение налога на прибыль, так как рост заемных средств приводит в действие финансовый рычаг, который сказывается на выручке предприятия, его прибыли и выплате дивидендов). Предприятие должно сократить использование заемных средств, но при этом указанная выше “цепочка” разворачивается в другом направлении, что позволяет через известное время вновь прибегнуть к увеличению заимствований и т.д. На фазе привлечения заемных средств РФД становится положительным, на фазе отказа от привлечения заемных средств РФД становится отрицательным. РФХД показывает величину и динамику денежных средств предприятия после совершения всего комплекса операций по его основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Положительнаявеличина результата финансово-хозяйственной деятельности показывает, что доходы предприятия превышают его расходы. Для предприятия желательно, чтобы РФХД был положительным. Однако, жизненный цикл предприятия не позволяет утверждать, что оно всегда может иметь положительное значение РФХД. Равновесное положение РФХД можно достичь с помощью метода последовательных итераций, комбинируя РХД и РФД, добиваясь приближения их суммы к нулю в границах безопасной зоны. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0% и ± 10% добавленной стоимости и имеющих разные знаки. При определении приемлемого сочетания РХД и РФД в пределах допустимого риска приходится решать следующие вопросы: • Идти ли на отрицательный РХД во время интенсивного наращивания инвестиций? Каков предел снижения РХД и насколько длителен допустимый период, при котором РХД меньше нуля? • Добиваться ли положительного значения РФД? С какой скоростью будет осуществляться движение в обратную сторону под давлением расходов на уплату процентов и налогов, придавая РФД отрицательное значение? • Добиваться ли симметричного изменения РХД и РФД, если оно сопровождается потерями динамики оборота (выручки)? Решить указанные вопросы можно с помощью матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия. Рассмотрим матрицу финансовой стратегии, в которой значение РФХД комбинируется с различными значениями РХД и РФД в корреляции с темпами роста оборота (ТРО) предприятия.

A	РФД<<0	РФД=0	РФД>>0
РХД>>0	РФХД~0	РФХД>0	РФХД>>0
РХД=0	РФХД<0	РФХД~0	РФХД>0
РХД<<0	РФХД<<0	РФХД<0	РФХД~0
	B

По диагонали АВ проходит граница между двумя основными зонами успехов и дефицитов:

• Над диагональю - зона успехов - зона положительных значений аналитических
показателей.

• Под диагональю - зона дефицитов - зона отрицательных значений аналитических показателей.

Финансово-экономическое содержание позиций